事件：公司发布2023年半年度报告，2023年1-6月实现营业收入3.06亿元，较上年同期增长12.89%；归属于上市公司股东的净利润0.40亿元，较上年同期下降18.92%；基本每股收益0.54元，较上年同期下降45.96%。
　　加大研发投入力度，科技创新成效显著。报告期内，公司研发投入达到0.59亿元，较上年同期增长8.35%；研发人员数量336人，较上年同期增长23人。截至本报告期末，公司已经拥有41项专利、168项软件著作权，并且在多个技术方向上持续进步。在计算控制方向，公司继续适配主流的处理器平台与国产操作系统，对多个新处理平台进行预研验证，在无人机领域，飞控计算机、任务计算机、视觉导航计算机等系统上成功列装应用。在信号处理方向，主要提升了团队AI处理的能力，在多个主流AI平台上完成运行了LeNet等多种主流AI网络模型。在大容量存储方向，完成了文件系统的优化，并着手开发新型文件系统。在图形图像方向，红外图像读出在640*512分辨率下成熟应用、列装、量产，在1K分辨率下完成技术预研和技术积累。
　　核心技术优势明显，未来发展前景广阔。公司掌握了各型国家重点领域使用嵌入式计算机模块的核心技术，致力于服务国防科技工业先进重点领域系统研制等领域，专注于提供定制化嵌入式计算机模块和解决方案。在信息战场上，高科技重点领域装备的各个系统均需要嵌入式技术的支持，在重点领域装备智能化中具有无可替代的地位。随着重点领域装备信息化、智能化程度的不断提高，对国家重点领域使用嵌入式计算机的需求也将不断增长，未来前景十分广阔。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为1.18亿元、1.75亿元、2.10亿元，EPS为1.57元、2.33元、2.80元，对应PE为32倍、22倍、18倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。

研究报告全文：TableMessage2023-08-21公司点评报告公买入首次司智明达688636研究昨收盘5078报国防军工TableTitle告加大研发投入力度科技创新成效显著TableSummary事件公司发布2023年半年度报告2023年1-6月实现营业收走势比较入306亿元较上年同期增长1289归属于上市公司股东的净利30智明达沪深300润040亿元较上年同期下降1892基本每股收益054元较上2010年同期下降45960太-10平-20加大研发投入力度科技创新成效显著报告期内公司研发投-30入达到059亿元较上年同期增长835研发人员数量336人较洋-40-50上年同期增长23人截至本报告期末公司已经拥有41项专利168证-60Jul23Jan23Jun23Oct22Apr23Sep22Feb23Dec22Aug22Nov22Mar23券May23项软件著作权并且在多个技术方向上持续进步在计算控制方向公司继续适配主流的处理器平台与国产操作系统对多个新处理平台股TableInfo份进行预研验证在无人机领域飞控计算机任务计算机视觉导航有股票数据计算机等系统上成功列装应用在信号处理方向主要提升了团队AI限处理的能力在多个主流AI平台上完成运行了LeNet等多种主流AI公总股本流通亿股075045网络模型在大容量存储方向完成了文件系统的优化并着手开发司总市值流通亿元38212269新型文件系统在图形图像方向红外图像读出在640512分辨率下证12个月最高最低元109404300成熟应用列装量产在1K分辨率下完成技术预研和技术积累券TableReportInfo研核心技术优势明显未来发展前景广阔公司掌握了各型国家重究点领域使用嵌入式计算机模块的核心技术致力于服务国防科技工业报相关研究报告先进重点领域系统研制等领域专注于提供定制化嵌入式计算机模块和解决方案在信息战场上高科技重点领域装备的各个系统均需要告嵌入式技术的支持在重点领域装备智能化中具有无可替代的地位随着重点领域装备信息化智能化程度的不断提高对国家重点领域使用嵌入式计算机的需求也将不断增长未来前景十分广阔证券分析师马浩然电话010-88321893盈利预测与投资评级预计公司2023-2025年的净利润为118E-MAILmahrtpyzqcom亿元175亿元210亿元EPS为157元233元280元对执业资格证书编码S1190517120003应PE为32倍22倍18倍给予买入评级Table主要财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元540877031391406114258净利润百万元7538117981754321039基本每股收益元100157233280市盈率PE10532323921781816资料来源Wind太平洋证券整理风险提示军品订单增长不及预期募投项目进展不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告加大研发投入力度科技创新成效显著P2资产负债利润表百表百万万2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E货币资金营业收入11764-24414-31086-34168540877031391406114258应收和预营业成本付款项6393210996413794516617125991337504387554844营业税金及存货33504435055655770696附加472613797996其他流动销售费用资产30063111324933982879374348666082流动资产管理费用合计1122051321671666642060964562593077099637长期股权财务费用投资16357163571635716357045-526-2679-2358投资性房研发费用地产----11413148361928724109资产减值损固定资产19152347265029965873失710500500500在建工程投资收益038-12783-25605-38427-1399---无形资产公允价值变开发支出556630704779动----长期待摊营业利润费用2032032032037343114661705020447其他非流其他非经营动资产2376237623762376损益-017---资产总计利润总额1506831734722107962530547326114661705020447短期借款所得税4754----212-332-493-591应付和预净利润收款项415045389470062875777538117981754321039少数股东损长期借款1000300050007000益----归母股东净其他负债5183603871518355利润7538117981754321039负债合计预测指标524416293282213102932股本毛利率50505050505050505195520052005200资本公积销售净利率553065530655306553061394167819191841销售收入增留存收益3399044518172601209417长率2035300030002500归母公司EBIT增长股东权益98242110540128583150122率-1042304430002500少数股东净利润增长权益----率-3240565048701992股东权益ROE合计98242110540128583150122767106713641401负债和股ROA东权益150683173472210796253054500680832831现金流量ROIC表百万864103311421214经营性现EPSX金流-10625-29400-4623-913100157233280投资性现PEX金流5346-3809-3809-380910532323921781816融资性现PBX金流-345-296917601640542232199171请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告加大研发投入力度科技创新成效显著P3现金增加PSX额-5624-36178-6673-3082975404320261资料来源Wind太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告加大研发投入力度科技创新成效显著P4投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明