近期更新
　　近期我们一直在三地进行路演，结合路演过程中的客户反馈，总体上关于未来的成长方向，现在有两条大的线索：1）我们提出的国产平替的产业逻辑，得到了一些关注和认可，连锁咖啡、宠物食品、电解质饮料、高速电吹风等行业均在演绎这样的逻辑；2）从更长的时间维度来看，中国消费品品牌的出海是非常重要的方向，从制造业到连锁服务，很多细分领域的龙头公司都在加快对海外市场的探索，以期打开更广阔的的市场。而从公司筛选的维度，结合近期我们对瑞幸咖啡、东鹏饮料等公司的研究，在销售层面能够借助会员体系或全流程的数字系统直达终端，实现对消费者需求的实时、精准感知，即通俗意义上的“懂消费者”，会成为未来国内消费品公司进一步做大做强的关键因素。
　　上周我们围绕户外运动服饰行业进行了渠道调研，目前户外服饰行业需求仍然保持着高增长的势头，头部品牌始祖鸟、迪桑特均维持着30%+的较快增长，户外需求也从早期的徒步、登山转向多样化的攀岩、露营等。在产品需求增长的同时，行业发展也对消费场景提出了更高要求，早期户外品牌集合店的模式目前正在被单品牌店铺替代：1）从渠道视角来看，始祖鸟、迪桑特坚持维系高端调性，更侧重店铺升级和高端购物中心覆盖和关闭低效店铺，可隆、萨洛蒙坚守品牌中高端调性，因价格带更贴近中档市场，预期开店空间超过始祖鸟与迪桑特；2）从产品视角来看，不同品牌产品策略存在明显分化，始祖鸟坚守强功能性,其余品牌存在做产品本地化调试；3）从品牌视角来看，始祖鸟、迪桑特的营销集中在户外的活动社群构建以及名人专业人士代言赞助，活动的专业度、深度、细节远超同行。

研究报告全文：