2023年特高压项目第三次（国家电网2023第33批）和第四次（国家电网2023第53批）设备招标开标：
　　特高压第三次设备招标主要涉及3直2交共5条特高压线路，包括一二次设备和相关材料，中标总金额149.53亿元。本次采购项目包括宁夏~湖南、金上~湖北、川渝、陇东~山东、张北~胜利共5条特高压线路；投产时间均预计在2024~2025年；其中宁夏~湖南±800kV特高压直流输电工程和金上～湖北±800千伏特高压直流输电工程为本次招标的重点，分别占中标金额的51.51%和47.86%，其余特高压项目招标设备均为通信设备。
　　特高压第四次设备招标主要涉及1直4交共5条特高压线路，主要为二次设备和相关材料，中标总金额1.98亿元。本轮招标主要涉及1直4交共5条特高压线路，其中川渝、陇东~山东、武汉~南昌、张北~胜利、锡盟~山东分别占比45%、32%、17%、4%和2%。本轮招标设备主要为二次设备、特高压站内材料和测量装置，分别占比68%、30%、2%；东方铁塔、国电南瑞和许继电气是中标金额前三的上市公司。
　　第三次招标主要设备中标情况：
　　1）换流变压器：总中标63.56亿元。其中中国西电28.97亿元（46%）、特变电工21.88亿元（34%）、保变电气6.93亿元（11%）、山东电工电气5.79亿元（9%）；
　　2）换流阀：：总中标25.43亿元。其中国电南瑞12.26亿元（48%）、中国西电9.70亿元（38%）、许继电气3.48亿元（14%）；
　　3）组合电器：总中标11.97亿元。其中中国西电4.67亿元（39%）、平高电气3.78亿元（32%）、日立集团1.93亿元（16%）、思源电气1.59亿元（13%）；
　　4）电容器：总中标10.03亿元。其中白云电器1.67亿元（17%）、中国西电1.50亿元（15%）、思源电气1.30亿元（13%）、合容电气0.82亿元（9%）；
　　5）特高压站内材料：总中标8.09亿元。其中风范股份1.12亿元（14%）、中国中冶1.02亿元（13%）、森特股份0.56亿元（7%）、申菱环境0.42亿元（5%）、中国电建0.36亿元（4%）；
　　6）隔离开关：总中标1.48亿元。其中中国西电0.47亿元（32%）、山东泰开0.46亿元（31%）、平高电气0.32亿元（21%）、长高电新0.23亿元（15%）。
　　投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四五规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注：
　　1）站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）、许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气（组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（晶闸管）。
　　2）站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。
　　3）绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。
　　4）钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。
　　风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告电力设备及新能源2023年08月21日特高压行业跟踪报告23年国网特高压项目第三次和第四次设备中推荐维持标概览2023年特高压项目第三次国家电网2023第33批和第四次国家电网2023华创证券研究所第53批设备招标开标特高压第三次设备招标主要涉及3直2交共5条特高压线路包括一二次设证券分析师黄麟备和相关材料中标总金额14953亿元本次采购项目包括宁夏湖南金上邮箱huanglin1hcyjscom湖北川渝陇东山东张北胜利共5条特高压线路投产时间均预计在执业编号S036052208000120242025年其中宁夏湖南800kV特高压直流输电工程和金上湖北800千伏特高压直流输电工程为本次招标的重点分别占中标金额的5151联系人代昌祺和4786其余特高压项目招标设备均为通信设备邮箱daichangqihcyjscom特高压第四次设备招标主要涉及1直4交共5条特高压线路主要为二次设备和相关材料中标总金额198亿元本轮招标主要涉及1直4交共5条特行业基本数据高压线路其中川渝陇东山东武汉南昌张北胜利锡盟山东分别占比占比和本轮招标设备主要为二次设备特高压站45321742股票家数只295004内材料和测量装置分别占比68302东方铁塔国电南瑞和许继总市值亿元5534585609电气是中标金额前三的上市公司流通市值亿元4544298650第三次招标主要设备中标情况相对指数表现1换流变压器总中标6356亿元其中中国西电2897亿元46特变1M6M12M绝对表现电工2188亿元34保变电气693亿元11山东电工电气579亿元-60-140-312相对表现-42-78-21792换流阀总中标2543亿元其中国电南瑞1226亿元48中国西电2022-08-182023-08-18970亿元38许继电气348亿元1413组合电器总中标1197亿元其中中国西电467亿元39平高电气-10220822102301230323062308378亿元32日立集团193亿元16思源电气159亿元13-214电容器总中标1003亿元其中白云电器167亿元17中国西电-32150亿元15思源电气130亿元13合容电气082亿元9电力设备及新能源沪深3005特高压站内材料总中标809亿元其中风范股份112亿元14中国中冶102亿元13森特股份056亿元7申菱环境042亿元5相关研究报告中国电建036亿元4电动车行业周报20230807-202308117月动6隔离开关总中标148亿元其中中国西电047亿元32山东泰开力电池产量环比持续增长浙江印发充电基础设046亿元31平高电气032亿元21长高电新023亿元15施体系完善方案2023-08-14光伏行业周报20230807-20230813终端需投资建议新型电力系统构建背景下新能源发电占比持续提升特高压作为求释放形成支撑上游价格见底回升远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需十四五规划下半期有望迎来特高压开2023-08-13工建设高峰期特高压产业链相关标的有望持续受益建议关注电力设备及新能源行业跟踪报告2023年7月欧洲十二国新能源车销量迎来淡季环比走弱但1站内核心设备国电南瑞换流阀二次设备特变电工变压器换流变同比走强许继电气换流阀二次设备保变电气变压器换流变中国西电变2023-08-09压器换流变组合电器思源电气组合电器电容器互感器平高电气组合电器避雷器四方股份二次设备派瑞股份晶闸管时代电气晶闸管2站内其他设备金冠电气避雷器白云电器电容器长高电新隔离开关3绝缘子大连电瓷神马电力创元科技4钢结构及支架风范股份东方铁塔汇金通风险提示电网投资完成额不及预期原材料价格剧烈波动削弱企业盈利特高压项目核准进度不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号特高压行业跟踪报告目录一第三次特高压项目中标概览4二第三次特高压项目设备采购情况4三第三次特高压重点设备分项目公司情况分析5一重点设备分项目采购情况5二重点设备分公司中标情况6四第四次特高压项目中标概况8五风险提示9证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2特高压行业跟踪报告图表目录图表1招标项目情况概览4图表2采购设备基本情况5图表3金上湖北工程采购情况百万元5图表4宁夏湖南线工程设备采购情况百万元5图表5五大工程设备采购情况6图表6重点公司中标情况百万元7图表7换流变压器按金额百万元7图表8换流阀按金额百万元7图表9组合电器按金额百万元8图表10电容器按金额百万元8图表11特高压站内材料按金额百万元8图表12隔离开关和高压开关按金额百万元8图表13第四次采购工程分类按金额百万元9图表14第四次采购设备类型按金额百万元9图表15重点公司中标情况百万元9证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3特高压行业跟踪报告一第三次特高压项目中标概览主要涉及3直2交共5条特高压线路2023年8月14日国家电网发布2023年第三十三批采购中标候选人公告本次采购项目包括宁夏湖南金上湖北川渝陇东山东张北胜利共5条特高压线路其中交流2条直流3条投产时间均预计在20242025年本次招标涉及总金额14953亿元其中宁夏湖南800kV特高压直流输电工程和金上湖北800千伏特高压直流输电工程本次招标的重点分别占中标金额的5151和4786其余特高压项目招标设备均为通信设备图表1招标项目情况概览总投资本次中标额序号特高压工程名称中标涉及具体工程名称预计投产时间项目主要建设内容亿元亿元衡阳800kV换流站宁夏湖南800kV特高额定电压800千伏额定容量8001送端宁夏800千伏换流站2025年2787703压直流输电工程万千瓦直流线路全长1634公里新建工程800千伏帮果换流站新建工程金上湖北800千伏特额定电压800千伏额定容量8002800千伏卡麦换流站新建2024年3357157高压直流输电工程万千瓦直流线路全长1901公里工程大冶800千伏换流站工程成都东1000千伏变电站新建工程光纤通信工程四川段-光设备工程新建四川甘孜天府南成都东和重川渝特高压1000千伏特甘孜1000千伏变电站新建庆铜梁4座特高压变电站变电容量32025年288高压交流工程工程2400万千伏安新建双回特高压线路天府南1000千伏变电站新658公里建工程铜梁1000千伏变电站新建工程东平800千伏换流站新建陇东山东800千伏特总工程线路全长926公里额定电压4工程2025年198高压直流输电工程800千伏输送容量800万千瓦庆阳800千伏换流站工程张北胜利1000千伏特5光通信设备工程237环评批复高压交流输变电工程资料来源国家电网国家生态环境部人民日报四川省政府官网北极星输配电网华创证券二第三次特高压项目设备采购情况国家电网有限公司2023年第三十三批采购涉及换流变压器换流阀组合电器电容器隔离开关与高压开关等18种电网设备具体到中标金额换流变压器占本次招标总额的43实现中标金额6356亿元换流阀2543亿元17组合电器1197亿元8电容器1003亿元7以及其他设备证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4特高压行业跟踪报告图表2采购设备基本情况2000178018001600140012001092100082980063854057060048240020616814811272200211644550资料来源国家电网华创证券本次采购共有5条特高压线参与其中宁夏湖南金上湖北采购主要物资其余3条特高压线仅采购通信设备宁夏湖南800kV特高压直流输电工程采购19种电网设备合计7703亿元其中换流变压器换流阀组合电器和电容器分别采购3558亿元1216亿元664亿元和465亿元金上湖北800千伏特高压直流输电工程采购17种电网设备合计7157亿元其中采购换流变压器2798亿元其次是换流阀1327亿元电容器538亿元和组合电器533亿元图表3金上湖北工程采购情况百万元图表4宁夏湖南线工程设备采购情况百万元测量装置直流穿墙套直流控制保护测量装置147174管113交直流断路直流控制保护交直流断路系统185器262系统258器223电抗器282电抗器406特高压站内材料386特高压站内材换流变压器换流变压器2798料423电容器4653558组合电器533组合电器664换流阀换流阀13271216电容器538资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券三第三次特高压重点设备分项目公司情况分析国家电网有限公司2023年第三十三批采购重点设备包括换流变压器换流阀组合电器电容器特高压站内材料电抗器等一重点设备分项目采购情况整体来看本次宁夏湖南线宁夏工程衡阳工程金上湖北线大治工程帮果工证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5特高压行业跟踪报告程和卡麦工程主要采购换流变压器换流阀等设备其余工程仅采购通信设备从中标金额来看本次采购宁夏工程衡阳工程大治工程帮果工程和卡麦工程分别中标4076亿元3627亿元3333亿元2251亿元和1573亿元合计占比994此外本次采购中甘孜1000千伏变电站新建工程仅采购了电源类设备和特高压站内材料合计金额061亿元图表5五大工程设备采购情况产品类型单位衡阳工程宁夏工程帮果工程卡麦工程大冶工程避雷器台238242174179259台363369190226433测量装置套3939433741电抗器台1211158181142台1191077774140电容器套81015128电阻器只3446373752调相机套2调相机二次设备套1台8583634391隔离开关和接地开关组2926141632换流变压器台2828141428换流阀套44224交流变压器台1915121115交直流断路器台3736292541接地极成套装置套1111开关柜台1631489699132直流穿墙套管只11116111直流控制保护系统套11161组合电器间隔3226332532吨53407135850274811557390855605特高压站内材料平方米5444291839578175879359145套22232通信设备套32333资料来源国家电网华创证券二重点设备分公司中标情况在本次采购中中国西电特变电工国电南瑞平高电气和保变电气是中标金额前五的上市公司分别中标4747亿元322296亿元151702亿元11800亿元5693亿元5证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6特高压行业跟踪报告图表6重点公司中标情况百万元5000450040003500300025002000150010005000资料来源国家电网华创证券1换流变压器总中标6356亿元其中中国西电2897亿元46特变电工2188亿元34保变电气693亿元11山东电工电气579亿元92换流阀总中标2543亿元国电南瑞1226亿元48中国西电970亿元38许继电气348亿元143组合电器总中标1197亿元其中中国西电467亿元39平高电气378亿元32日立集团193亿元16思源电气159亿元134电容器总中标1003亿元其中白云电器167亿元17中国西电150亿元15思源电气130亿元13合容电气082亿元95特高压站内材料总中标809亿元其中风范股份112亿元14中国中冶102亿元13森特股份056亿元7申菱环境042亿元5中国电建036亿元46隔离开关总中标148亿元其中中国西电047亿元32山东泰开046亿元31平高电气032亿元21长高电新023亿元15图表7换流变压器按金额百万元图表8换流阀按金额百万元山东电工电气579保变电气693许继电气348中国西电国电南瑞28971226中国西电970特变电工2188资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7特高压行业跟踪报告图表9组合电器按金额百万元图表10电容器按金额百万元上海库柏电力电容器有限公司70思源电气合容电气82白云电器159167中国西电467日立89日立193中国西电150日新电机无锡有限公司平高电气思源电气39090130新程辽宁无锡赛晶电力电力电容器科电容器有限公技有限公司司116110资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券图表11特高压站内材料按金额百万元图表12隔离开关和高压开关按金额百万元广东冠华工程陕西建工24青岛东方铁塔湖南大力电力有限公司26股份有限公建设集团有限中国电建36司21公司132申菱环境42森特股份56山东泰开46中国西电47风范股份112武汉东润冷气中国中冶工程有限公长高电新102平高电气32司6923浙江盛达铁塔中电装备青岛有限公司90豪迈钢结构有限公司101资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券四第四次特高压项目中标概况涉及1直4交共5条特高压线路中标总额198亿元2023年8月14日国家电网发布2023年第五十三批采购特高压第四次中标候选人公告本次采购中标金额合计198亿元从线路上看本次采购共涉及1直4交共5条特高压线路其中川渝陇东山东武汉南昌张北胜利锡盟山东分别占比4532174和2从招标设备上看本轮招标涉及二次设备特高压站内材料和测量装置三者分别占比6830和2证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8特高压行业跟踪报告图表13第四次采购工程分类按金额百万元图表14第四次采购设备类型按金额百万元张北胜利特锡盟-山东测量装置高压交流输变特高压交4武汉南昌特电工程8流输变电高压交流输变工程5电工程33特高压站内材川渝特高压交料59流工程88陇东山东特二次设备135高压直流站工程63资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券在本次采购中东方铁塔国电南瑞和许继电气是中标金额前三的上市公司分别中标060亿元30033亿元17029亿元15图表15重点公司中标情况百万元国电武仪科汇股份中元股份山东泰开350331198085思源电气422国电南自653奥特迅933东方铁塔5934四方股份2207许继电气2880国电南瑞3345资料来源国家电网华创证券五风险提示电网投资完成额不及预期原材料价格剧烈波动削弱企业盈利特高压项目核准进度不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9特高压行业跟踪报告电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员蒋雨凯中国科学技术大学金融硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员杨天翼中山大学金融硕士2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10特高压行业跟踪报告华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11特高压行业跟踪报告华创行业公司投资评级体系基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500纳斯达克指数公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12