各地政策积极响应，行业景气度无忧。2023年6月，国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，重点指出1）到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系；2）大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注册电动汽车比例。中央政策为行业发展注入强心针并指明方向，6月份以来地方政府接连出台政策，积极响应号召带动充电桩发展进入快车道：
　　直接指导：1）山西省：明确2023/2024/2025年全省新增公共充电桩3/3/4万台，若按照市场价格4万元/台测算得到三年市场空间在40亿元。2）成都市：到2025年，充电桩不少于17万个，其中公用桩不少于5.3万个，专用桩不少于2.7万个，自用桩不少于9万个；建成充电桩功率达到376万千瓦（现状约220万千瓦），对应增速在70.91%。3）浙江省：到2025年，全省累计建成充电桩230万个以上、乡村不少于90万个，其中建成公共充电桩12万个、乡村不少于2万个；全省车桩比降至1.5:1，远低于全国平均的2.5:1。各省份根据区域实际情况推出相对刚性政策，有利于加快当地电动化及充电桩建设。
　　资金补贴：重庆市明确各类补贴政策，比如在中心城区和中心城区以外地区新建并投运，且平均单枪功率不低于80KW的公共快充桩，按照充电模块功率分别给予150元/KW、200元/KW的一次性建设补贴。若按照160KW充电桩市场价格测算，运营站投建成本在17.9万元，200元/KW补贴对应3.2万元，降本效果在17.84%。财政补贴或有效缓解运营商盈利压力，间接拓宽中上游制造商盈利空间。
　　能源公司、城投公司加快投建，增厚中上游制造商业绩。充电运营环节门槛高，一方面需要将服务费设置在合理水平以吸引消费者充电，从而保证收入来源的稳定；另一方面需要通过存量电站改造及新站合理建设提升使用率，从而摊薄固定成本。目前多方资本涌入，但只有具备较强资金实力、资源关系以及运营经验的参与方能够胜出。
　　电网公司：6月，南方电网发布2023年充电桩框架招标项目招标公告，需求金额2.89亿元，招标品类包含120-360kW一体式充电机、15-80kW一体式充电机、交流充电桩、分体式充电机。需求单位为广东、广西、云南、贵州、海南电网公司和深圳供电局。电网公司凭借电力资源先天优势和渠道搭建能力成为一股重要的需求力量。
　　石油公司：6月，中石油通过招标方式集中采购5亿元充电设备，其中包括充电桩或充电堆（直流/交流）、设备关键元器件（充电模块、充电枪等）。石油公司凭借全国广泛的渠道布局及汽车消费者粘性逐步占据更重要位置。
　　城投公司：1）7月，昆明城投能源投资开发有限责任公司拟建设集“光储充放”一体的新能源基础设施项目，合同金额2.01亿元，计划在车行天下附近区域建设充电站16座，充电桩共计991台，其中慢充桩700台，快充桩291台；在车行天下附近区域15个位置建设分布式光伏面积约157000平方米，装机容量15700kWp。2）7月，总投资7.1亿元的长春市新能源汽车智慧充电基础设施项目（一期）工程现已全面启动，计划建设充电桩3000个，其中快充占比超95%。用户可通过客户端实现充电站一键导航、信息查询等便捷功能，形成平均服务半径1.5公里的充电网络，实现全市停车充电“一张网”的统一管理体系，助力构建新发展格局。3）8月，上饶市广信区公共区域智慧充电桩建设项目披露公告，该项目预算3.18亿元，有利于江西省尽快推进汽车电动化。城投公司对充电桩建设运营有着更为深层的偏好，一方面可以驱动当地电动车产业发展，另一方面也可以实现自身业务转型，优化资产配置效率。
　　快充时代来临，大功率充电加速演绎。快充的实现有两个途径：大电流或者高电压。高压快充需要车-桩-网端协同升级，由此带来车、电池、充电桩、电网产业链的升级：1）宁德时代与快卜科技合作的液冷超充站一同亮相，其液冷超充桩最大充电功率可达600kW，配合宁德时代“神行超充电池”，实现充电10分钟，续航增加400公里的快充能力。2）起亚与壳牌合作的南京超充站，配备了360kW的超级充电桩，可以完美匹配起亚电动产品的800V超高速充电系统，电量从10%充至80%仅需18分钟，充电5分钟即能增加100km的续航里程。众多案例表明快充产业化加速到来，由此催生对大功率充电桩（堆）的强劲需求。以绿能慧充为代表的充电设备制造商坚定深耕，持续推出涵盖360/480/720KW等功率段直流充电设备，功率的灵活性调度充分满足客户需求并提升定价水平。
　　投资建议：建议关注国内份额领先及海外业务实现突破的【绿能慧充】、【金冠电气】、【金冠股份】、【炬华科技】、【英杰电气】、【道通科技】以及核心零部件供应商【通合科技】、【英可瑞】、【沃尔核材】、【永贵电器】等。
　　风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩出海进度不及预期等。
　　

研究报告全文：充电桩系列10各地政策落地景气度无忧大功率快充时代已来2023年08月21日TableAuthor分析师邓永康研究助理李孝鹏研究助理赵丹执业证号S0100521100006执业证号S0100122010020执业证号S0100122120021电话021-60876734电话021-60876734电话021-60876734邮箱邮箱lixiaopengmszqcom邮箱zhaodanmszqcomdengyongkangmszqcom研究助理席子屹执业证号S0100122060007电话021-60876734邮箱xiziyimszqcom各地政策积极响应行业景气度无忧2023年6月国务院办公厅印发关推荐维持评级于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见重点指出1到2030年基本建成覆盖广泛规模适度结构合理功能完善的高质量充电基础设施体系2大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注相关研究册电动汽车比例中央政策为行业发展注入强心针并指明方向6月份以来地方1海外充电桩系列01电动车高景气延续政府接连出台政策积极响应号召带动充电桩发展进入快车道快充大势所趋出海加速-20230112直接指导1山西省明确202320242025年全省新增公共充电桩334万2海外充电桩系列02海外市场星辰大海国内企业出海成长加速-20230115台若按照市场价格4万元台测算得到三年市场空间在40亿元2成都市3海外充电桩系列03八部委新政加持到2025年充电桩不少于17万个其中公用桩不少于53万个专用桩不少充电桩景气度持续走强-202325于27万个自用桩不少于9万个建成充电桩功率达到376万千瓦现状4海外充电桩系列04板块需求井喷23Q约220万千瓦对应增速在70913浙江省到2025年全省累计建成1超预期政策力挺行业发展-202354充电桩230万个以上乡村不少于90万个其中建成公共充电桩12万个乡5充电桩系列05新能源汽车下乡吹响号村不少于2万个全省车桩比降至151远低于全国平均的251各省份根据角充电桩迎来黄金期-2023566充电桩系列06国内充电桩景气度上行区域实际情况推出相对刚性政策有利于加快当地电动化及充电桩建设政策加持按下快进键-2023512资金补贴重庆市明确各类补贴政策比如在中心城区和中心城区以外地区新建7充电桩系列07政策进入兑现期产业并投运且平均单枪功率不低于80KW的公共快充桩按照充电模块功率分别给链同频共振加速向上-2023517予150元KW200元KW的一次性建设补贴若按照160KW充电桩市场价8充电桩系列08上海打响补贴第一枪充电桩景气度强势上行-2023531格测算运营站投建成本在179万元200元KW补贴对应32万元降本效9充电桩系列09充电桩战略地位强化果在1784财政补贴或有效缓解运营商盈利压力间接拓宽中上游制造商盈政策市场共舞唱响未来-2023619利空间能源公司城投公司加快投建增厚中上游制造商业绩充电运营环节门槛高一方面需要将服务费设置在合理水平以吸引消费者充电从而保证收入来源的稳定另一方面需要通过存量电站改造及新站合理建设提升使用率从而摊薄固定成本目前多方资本涌入但只有具备较强资金实力资源关系以及运营经验的参与方能够胜出电网公司6月南方电网发布2023年充电桩框架招标项目招标公告需求金额289亿元招标品类包含120-360kW一体式充电机15-80kW一体式充电机交流充电桩分体式充电机需求单位为广东广西云南贵州海南电网公司和深圳供电局电网公司凭借电力资源先天优势和渠道搭建能力成为一股重要的需求力量石油公司6月中石油通过招标方式集中采购5亿元充电设备其中包括充电桩或充电堆直流交流设备关键元器件充电模块充电枪等石油公司凭借全国广泛的渠道布局及汽车消费者粘性逐步占据更重要位置本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评电力设备及新能源城投公司17月昆明城投能源投资开发有限责任公司拟建设集光储充放一体的新能源基础设施项目合同金额201亿元计划在车行天下附近区域建设充电站16座充电桩共计991台其中慢充桩700台快充桩291台在车行天下附近区域15个位置建设分布式光伏面积约157000平方米装机容量15700kWp27月总投资71亿元的长春市新能源汽车智慧充电基础设施项目一期工程现已全面启动计划建设充电桩3000个其中快充占比超95用户可通过客户端实现充电站一键导航信息查询等便捷功能形成平均服务半径15公里的充电网络实现全市停车充电一张网的统一管理体系助力构建新发展格局38月上饶市广信区公共区域智慧充电桩建设项目披露公告该项目预算318亿元有利于江西省尽快推进汽车电动化城投公司对充电桩建设运营有着更为深层的偏好一方面可以驱动当地电动车产业发展另一方面也可以实现自身业务转型优化资产配置效率快充时代来临大功率充电加速演绎快充的实现有两个途径大电流或者高电压高压快充需要车-桩-网端协同升级由此带来车电池充电桩电网产业链的升级1宁德时代与快卜科技合作的液冷超充站一同亮相其液冷超充桩最大充电功率可达600kW配合宁德时代神行超充电池实现充电10分钟续航增加400公里的快充能力2起亚与壳牌合作的南京超充站配备了360kW的超级充电桩可以完美匹配起亚电动产品的800V超高速充电系统电量从10充至80仅需18分钟充电5分钟即能增加100km的续航里程众多案例表明快充产业化加速到来由此催生对大功率充电桩堆的强劲需求以绿能慧充为代表的充电设备制造商坚定深耕持续推出涵盖360480720KW等功率段直流充电设备功率的灵活性调度充分满足客户需求并提升定价水平投资建议建议关注国内份额领先及海外业务实现突破的绿能慧充金冠电气金冠股份炬华科技英杰电气道通科技以及核心零部件供应商通合科技英可瑞沃尔核材永贵电器等风险提示新能源车销量不及预期充电桩出海进度不及预期等重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2022A2023E2024E2022A2023E2024E300360炬华科技1506094109145161410推荐300491通合科技2468026052091954727推荐688517金冠电气1728058106157301611推荐300510金冠股份7050060190321183722推荐600212绿能慧充870-019015029-5830推荐002870香山股份3100065126175482518300713英可瑞1894-038-----002130沃尔核材685049057071141210资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年8月18日收盘价公司为未覆盖标的相关数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业点评电力设备及新能源表1国内各地主要充电桩支持政策时间部门政策文件内容要点6月1日重庆市财政重庆市2023年1公共快充桩建设补贴局重庆市度充换电基础设施在中心城区和中心城区以外地区新建并投运且平均单枪功率不低于80KW的公共快经济和信息财政补贴政策充桩按照充电模块功率分别给予150元KW200元KW的一次性建设补贴化委员会在市内高速公路服务区3A级含以上景区新建并投运且平均单枪功率不低于90KW的公共快充桩按照充电模块功率给予300元KW的一次性建设补贴在市内新建并投运单枪功率不低于350KW的大功率充电桩按照充电模块功率给予350元KW的一次性建设补贴2公共快充桩升级改造奖励补贴项目支持对2018年12月31日前竣工验收并投入使用站点上一年年均容量利用率低于2面向全社会开放提供公共服务的直流充电桩进行功率小改大升级改造补贴标准对充电模块功率提升部分给予100元KW的一次性更新升级奖励6月2日北京市城市北京市居住区新1利用两年时间打造一批统一选址原则统一建设标准统一服务标准的统建管理委员会能源汽车充电统统服充电服务试点为居住区新能源汽车用户提供三个5找桩距离不大于500建统服试点工作米服务费不高于05元排队时间不长于5分钟的用户体验方案2明确分阶段目标探索阶段2023年5月-2023年8月在全市范围内新建或改扩建不少于15个统建统服充电服务试点推广阶段2023年9月-2024年5月根据试点经验在全市居住区推广统建统服充电服务模式6月2日河北省发展加快推动农村地到2025年全省建成1000个重点充电示范村基本实现各市有示范县各县有和改革委员区充电基础设施建示范乡镇各乡有示范村社区的目标到2030年基本建成覆盖全省农村会设促进新能源汽地区的充电服务网络日益满足新能源汽车需求车下乡和乡村振兴到2025年省域内国省干线服务区实现100配置充电基础设施目标到2030实施意见年对实行两部制电价的集中式充换电设施用电免收需量容量电费放宽电网企业相关配电网建设投资效率约束全额纳入输配电价回收6月7日福建省工业全面推进电动支持电动船舶充换电设施建设对配套服务电动船舶示范项目的动力电池充电设和信息化厅福建建设的实施施给予一次性设备购置补助其中单台套充电设施充电功率大于等于250KW等十部门意见2023小于等于500KW的按20万元标准给予补助超过500KW的按50万元标准给予2025年补助6月16安徽省发展关于进一步做好明确要各市要按照加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站县县全覆盖充电桩日改革委安全省充换电基础设乡乡全覆盖的要求城市建成区新建住宅停车位配建充电基础设施比例不低于徽省能源局施建设工作的通30各市要落实新建居住社区充电基础设施配建要求新建住宅小区及公共停车场知车位应100预留安装条件6月27成都市经济成都市电动汽车到2025年满足60万辆以上电动汽车的充换电需求全市累计建成充电站日和信息化局充换电基础设施专3200座其中公用站约2200座专用站约960座充电桩不少于17万个项规划2023其中公用桩不少于53万个专用桩不少于27万个自用桩不少于9万个2025年换电站450座其中公用站300座专用站150座建成充电桩功率达到376万千瓦现状约220万千瓦6月27山西省人民山西省电动汽车充202320242025年全省新增公共充电桩334万台到2025年底全省公共充日政府办公厅换电基础设施电桩数量达到13万台左右桩车比不低于18力争达到16能够满足80万辆建设十四五规电动汽车充电需求实现县乡村和省内公路公共充电设施全覆盖本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业点评电力设备及新能源划7月11河南省人民河南省实施扩大优化城市充电设施服务网络加快加油站高速公路服务区客货运枢纽等区域充电日政府办公厅内需战略三年行动设施和适宜使用新能源汽车的农村地区充电设施建设到2025年累计建成各类充电方案2023桩枪25万个以上集中式公用充换电站6000座以上2025年7月24浙江省人民浙江省完善高质到2025年按照有人建有人管能持续要求构建布局科学智能开放快日政府办公厅量充电基础设施网慢互补经济便捷的充电基础设施网络体系全省累计建成充电桩230万个以上乡络体系促进新能源村不少于90万个其中建成公共充电桩12万个乡村不少于2万个满足400万汽车下乡行动方案辆以上新能源汽车充电需求重点布局乡村地区设施建设到2025年全省车桩比20232025降至151远低于全国平均的251年8月3日深圳市工业深圳市加快打造到2025年新能源汽车保有量达到130万辆新能源汽车新车市场渗透率达到和信息化局新一代世界一流70充电桩保有量达到60万个超充站300座汽车城三年行动计划2023-2025年8月14浙江省发展浙江省新能源汽2024年底乡村地区公共充电基础设施达到2万个2023年高速公路服务区建成充电日改革委能车下乡十大行车位1800个普通公路沿线建成充电车位880个2024年高速公路服务区普通源局动清单公路沿线分别建成2000个以上1000个以上2025年高速公路服务区普通公路沿线分别建成2200个以上1200个以上有条件的高速公路服务区充电车位达到小客车车位208月16甘肃省发展加快推进充电基力争到2025年实现适宜使用新能源汽车地区充电站县县全覆盖到2030年基本日和改革委员础设施建设更好支建成覆盖全省农村地区的充电设施服务网络推动固定车位按规定100建设充电基会持新能源汽车下乡础设施或预留安装条件满足直接装表接电需要和乡村振兴的若干措施资料来源中国充电联盟民生证券研究院图1电网公司投建充电桩图2石油公司投建充电桩资料来源电车资源民生证券研究院资料来源中国石油民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业点评电力设备及新能源表2中石油5亿元招标项目设备商排名排名整桩投标人模块投标人1科华恒盛通合科技2许继电源英可瑞3盛弘电气盛弘电气4绿能慧充先控捷联5万帮数字永联科技资料来源电桩网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业点评电力设备及新能源分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6