研究报告全文：有色金属行业动态稀土价格持续回升锂盐市场或旺季不旺2023-08-20行业近况本周能源金属价格涨跌互现锂方面根据亚洲金属网本周国内锂精矿到岸价为3170美元吨周环比-110工碳电碳氢锂价格分别为212521752065万元吨周环比-141-145-112钴方面国内硫酸钴四钴电钴价格分别为38015852625万元吨周环比-50-54持平镍方面LME3月镍收报201万元吨周环比-07国内硫酸镍价格为314万元吨周环比-03稀土方面氧化镨钕氧化铽分别收报4825725万元吨周环比1607评论锂抛售压力导致价格加速下跌锂盐市场或将旺季不旺根据SMM库存抛售和推迟采购导致国内锂盐价格加速回调一方面前期部分企业超跌抛货压力较大目前市场抛售减少但成交量仍然较低另一方面下游企业观望态度浓厚需求疲软导致生产商持续下调目标价格我们认为今年旺季将至但下游需求仍未有复苏迹象受到价格预期和需求预期双弱的影响锂盐市场或将呈现旺季不旺的特点下游采购备货力度或明显弱于往年钴本周钴价继续小幅回调我们认为钴价三季度之前可能维持弱势一是短期国内补库需求走弱二是考虑三季度刚果金和印尼钴供给将迎放量小高峰三是海外进入夏休需求较为平淡展望未来考虑稳增长有望推动需求温和修复我们预计下半年钴价中枢仍或高于上半年镍镍价中长期下跌趋势不改根据Mysteel全球共计20家主要镍企发布上半年财报2Q23海外主要镍企产量约3945万吨同比8环比基本持平1H23产量约7909万吨同比3镍生产小幅稳定增长从供需基本面看考虑纯镍结构性短缺问题逐渐解决印尼镍中间品持续放量我们认为镍供需未来宽松趋势不变虽然短期宏观因素可能导致镍价有所震荡我们仍然维持镍价中长期或将回落的观点稀土稀土价格持续回升静待传统旺季到来根据亚洲金属网本周氧化镨钕价格周环比167月11日以来持续回升现价较7月最低点上涨12我们认为国内稳增长政策预期持续强化有望带动汽车电子家电等领域需求复苏叠加传统旺季到来以及出口改善在供应侧边际难有大幅增量的背景下稀土价格有望持续上行高端磁材企业在成本顺利传导下有望实现存货重估和毛利润走阔估值与建议建议关注1锂中矿资源赣锋锂业2钴镍华友钴业洛阳钼业力勤资源未覆盖腾远钴业未覆盖3稀土金力永磁电新组联合覆盖中科三环正海磁材北方稀土中国稀土未覆盖广晟有色风险1新能源车产销不及预期2新增供应超预期3项目进展低于预期