本周商品价格高位震荡。本周(8.14-8.18)上证综指下跌1.67%，沪深300指数下跌2.48%，SW有色指数下跌4.22%。贵金属方面本周COMEX黄金下跌1.40%，白银上涨0.24%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.84%、-0.23%、-3.67%、0.82%、-0.72%、-4.55%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.08%、8.60%、-59.01%、1.03%、-0.02%、5.36%。
　　工业金属：国内经济数据磨底，政策持续发力，需求复苏仍值得期待，低库存下支撑价格。核心观点：国内经济数据显示需求较弱，随着央行下调利率刺激经济复苏，叠加旺季渐进和低库存，价格支撑较强。铜方面，供应端6月秘鲁铜矿产量同比增加22%，矿供应继续恢复；需求端，铜杆开工率环比上升1.2pct至69.3%，电网订单较为充足，且下游倾向于逢低采购，周内主流社会库存环比继续降库。铝方面，供给端，云南电解铝复产接近尾声，预计8月底大部分企业完成复产，供应端释放的压力逐步缓解；需求端，周内铝锭环比继续去库2.1万吨，后续随着产能释放见顶，且旺季来临消费出现回暖迹象，现货价格偏强。重点关注：紫金矿业、云铝股份、五矿资源、洛阳钼业、神火股份、中国有色矿业。
　　能源金属：供应宽松、需求不足局面短期难改，价格承压。核心观点：供应逐步增长，需求较弱局面下，下游企业采购谨慎，基本面偏弱。锂方面，供应端，国内锂盐上下游博弈情绪较高，采购谨慎，锂盐厂成本售价倒挂，库存偏高，供应较充足。钴方面，钴盐社会库存高，远期供应较大，价格或进一步下行。镍方面，镍盐生产企业保持长单生产，库存相对低位，硫酸镍价格趋稳后下游采购意愿回升，考虑到矿端供应预期偏紧，成本对价格支撑作用较强。重点关注：华友钴业、中矿资源、永兴材料等。
　　贵金属：美国经济数据凸显韧性，美元升值下，国内外金价走势分化。核心观点：美国经济呈现韧性，近期美元指数上升，人民币汇率贬值带来国内外金价分化，考虑到美联储9月份停止加息仍为大概率事件，且通胀也有回升风险，预计金价下方空间有限。美国7月零售销售额环比增长0.7%，超出市场预期的0.4%，且创下6个月以来最大增幅，使市场对美国的衰退预期放缓，使美元指数维持强势，短期金价承压，但目前货币市场预期下个月加息的概率仍然较低，且中长期来看，美联储疫前发行货币或将造成通胀持续粘性，央行购金量的上升也有望带动金价中枢上行。重点关注：山东黄金、招金矿业、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中国黄金国际和湖南黄金。
　　风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。

研究报告全文：有色金属周报20230820美国经济韧性支撑美元静待国内需求复苏2023年08月20日本周商品价格高位震荡本周814-818上证综指下跌167沪深300推荐维持评级指数下跌248SW有色指数下跌422贵金属方面本周COMEX黄金下跌140白银上涨024主要工业金属价格中LME铝铜锌铅镍锡分别变动-184-023-367082-072-455主要工业金属TableAuthor库存中LME铝铜锌铅镍锡分别变动-208860-5901103-002536工业金属国内经济数据磨底政策持续发力需求复苏仍值得期待低库存下支撑价格核心观点国内经济数据显示需求较弱随着央行下调利率刺激经济复苏叠加旺季渐进和低库存价格支撑较强铜方面供应端6月秘鲁铜矿产量同比增加22矿供应继续恢复需求端铜杆开工率环比上升12pct至693电网订单较为充足且下游倾向于逢低采购周内主流社会库存环比分析师邱祖学执业证书S0100521120001继续降库铝方面供给端云南电解铝复产接近尾声预计8月底大部分企业邮箱qiuzuxuemszqcom完成复产供应端释放的压力逐步缓解需求端周内铝锭环比继续去库21万分析师张建业吨后续随着产能释放见顶且旺季来临消费出现回暖迹象现货价格偏强重执业证书S0100522080006邮箱zhangjianyemszqcom点关注紫金矿业云铝股份五矿资源洛阳钼业神火股份中国有色矿业能源金属供应宽松需求不足局面短期难改价格承压核心观点供应相关研究逐步增长需求较弱局面下下游企业采购谨慎基本面偏弱锂方面供应端1有色金属周报20230813美国通胀如期下国内锂盐上下游博弈情绪较高采购谨慎锂盐厂成本售价倒挂库存偏高供行国内商品需求渐入旺季-20230813应较充足钴方面钴盐社会库存高远期供应较大价格或进一步下行镍方2超导行业深度报告下个十年奔向超导产面镍盐生产企业保持长单生产库存相对低位硫酸镍价格趋稳后下游采购意业发展的星辰大海-20230810愿回升考虑到矿端供应预期偏紧成本对价格支撑作用较强重点关注华友3有色金属周报20230806政策利好持续释钴业中矿资源永兴材料等放工业金属价格仍处上行趋势-20230806贵金属美国经济数据凸显韧性美元升值下国内外金价走势分化核心4有色金属周报20230730美联储加息或进观点美国经济呈现韧性近期美元指数上升人民币汇率贬值带来国内外金价入尾声中央政治局会议释放政策利好-2023分化考虑到美联储9月份停止加息仍为大概率事件且通胀也有回升风险预0730计金价下方空间有限美国7月零售销售额环比增长07超出市场预期的5有色2023Q2基金持仓分析持仓环比下04且创下6个月以来最大增幅使市场对美国的衰退预期放缓使美元指数滑加息尾声商品价格迎转机-20230726维持强势短期金价承压但目前货币市场预期下个月加息的概率仍然较低且中长期来看美联储疫前发行货币或将造成通胀持续粘性央行购金量的上升也有望带动金价中枢上行重点关注山东黄金招金矿业中金黄金银泰黄金赤峰黄金中国黄金国际和湖南黄金风险提示需求不及预期供给超预期释放海外地缘政治风险等重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2022A2023E2024E2022A2023E2024E601899SH紫金矿业1208076084103161412推荐603993SH洛阳钼业567028035053201611推荐000807SZ云铝股份143813214919911107推荐603799SH华友钴业485024447370420107推荐002738SZ中矿资源4036462546850975推荐002756SZ永兴材料49181172756829476推荐600547SH山东黄金23830200510661194736推荐600489SH中金黄金1023044060069231715推荐600988SH赤峰黄金1472027058086552517推荐000975SZ银泰黄金1305040058072332318推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年8月18日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告有色金属目录1行业及个股表现32基本金属321价格和股票相关性复盘522工业金属53贵金属小金属1431贵金属1432能源金属1633其他小金属194稀土价格225风险提示24插图目录25表格目录26本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告有色金属1行业及个股表现图1本周涨幅前10只股票814-818图2本周跌幅前10只股票814-81806-25-44-632-81-100-12资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院2基本金属表1金属价格库存变化表价格库存变化单位2023818一周以来本月以来今年以来基本金属价格LME价格铝当月美元吨21385-184-649-1047铜当月美元吨8276-023-634-117锌当月美元吨2310-367-1029-2216铅当月美元吨21465082-081-635镍当月美元吨20130-072-975-3272锡当月美元吨25250-455-1165141国内价格铝当月元吨18400-014011-160铜当月元吨68000-029-220263锌当月元吨19895-368-476-1628铅当月元吨16070075063091镍当月元吨167170114-295-2794锡当月元吨211570-457-928-015基本金属库存铝LME库存万吨4836-208-470738上海期交所库存万吨966-825-1301070铜LME库存万吨9228603489-1459COMEX库存万吨414-447-4641810上海期交所库存万吨392-2587-3600-4337锌LME库存万吨14605901464535582上海期交所库存万吨539-1450-120516366铅LME库存万吨56510341512445本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告有色金属上海期交所库存万吨53882012945277镍LME库存万吨370-002-133-3324上海期交所库存万吨030-17095011935锡LME库存万吨061536154510368上海期交所库存万吨084-842-9705343贵金属价格COMEX价格黄金美元盎司191840-140-426482白银美元盎司2280024-842-571国内价格黄金元克45510-010-0191081白银元千克559900-012-254440小金属价格钼精矿元吨度4240-117707-162钨精矿元吨121000126211522电解镁元吨23600043351216电解锰元吨13700074-743-1988锑锭1元吨79000260464533海绵钛元千克49-667-667-3875铬铁高碳元吨9150055339167钴元吨245000-200-926-2197铋元吨585000863542447钽铁矿美元磅705-070-070-1754二氧化锗元千克65000000003265铟元千克1975000-2473763碳酸锂工业级元吨212500-1414-1748-5522碳酸锂电池级元吨217500-1454-1777-5813五氧化二钒元吨106500000-047-1581稀土稀土氧化物氧化镧元吨4300000000-3534氧化铈元吨4400000000-3529氧化镨元吨494000030238-3584氧化钕元吨492500103314-2914氧化镝元千克2360085239-541氧化铽元千克7390250228-4703镨钕氧化物元吨482500126266-3214稀土金属金属镧元吨25000000000-385金属铈元吨24500000000-577金属镨元吨592500000304-3796金属钕元吨592500000304-3796金属镝元千克2935000034-756金属铽元千克9300109109-4701资料来源Wind亚洲金属网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告有色金属21价格和股票相关性复盘图3黄金价格与山东黄金股价走势梳理图4阴极铜价格与江西铜业股价走势梳理资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5华友钴业股价与硫酸钴价格走势梳理图6天齐锂业股价与碳酸锂价格走势梳理资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注左轴单位为元kg22工业金属221铝1价格周度观点本周8月14日-8月18日宏观方面美联储7月会议纪要称通胀向上运行或需要更多加息11月份之前加息概率增加国内扩大内需及房地产等刺激政策暂未落地政策力度走弱基本面上国内铸锭量依旧偏少使得市场短期内难有大量集中到货的出现短期国内铝锭社会库存向下冲破50万吨大关在即随着云南供应端复产进入尾声产品或逐步流入市场但目前8月中消费有好转迹象下游补库动作积极消费端好转支撑铝产品库存的进一步去库提振市场升水行情短期来看低库存对铝价的支撑作用仍可持续消费端的回暖迹象为市场提供信心但阴晴不定的宏观情绪和供应端的增加使得铝价上行承压新闻方面近期光伏终端市场逐步恢复铝型材加工企业反应迅速并且对光伏行业前景的认可度较高三四季度本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告有色金属作为光伏装机的旺季下游企业欲抢占二三线市场份额行业竞争激烈叠加硅价呈现稳中有升的趋势很大程度上提振了组件厂采购排产情绪预计光伏板块的增势将继续保持此外据SMM调研虽然光伏板块增势迅猛但行业整体仍处于低价竞争中内卷严重导致各个企业境遇并不相同部分企业表示仍持观望态度2价格和库存表2铝价格统计2023-8-18日变化周变化月变化价格元吨元吨涨跌幅元吨涨跌幅元吨涨跌幅电解铝18520-110-059-100-0051500082氧化铝2900000004001401100394铝土矿澳洲进口43124-042-01025059114271铝土矿广西4746000000000000000铝土矿山西51980000000000-226-417预焙阳极4240000000000000000动力煤8070-20-025-260-312-600-692资料来源wind民生证券研究院整理图7上海期交所同LME当月期铝价格图8全球主要交易所铝库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院3利润图9预焙阳极盈利梳理图10电解铝单吨盈利梳理资料来源SMM民生证券研究院资料来源SMM民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告有色金属图11氧化铝单吨盈利梳理单位元资料来源wind百川资讯民生证券研究院测算4成本库存图122023年7月全国平均电解铝完全成本构成图13国内主要地区电解铝社会库存单位万吨资料来源SMM民生证券研究院资料来源SMM民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告有色金属图14国产和进口氧化铝价格走势资料来源SMM民生证券研究院注图中澳大利亚氧化铝FOB价格为右轴222铜1价格周度观点本周即8月14日-8月18日周内国家统计局所公布的工业增加值社会商品零售总额固定资产投资房地产投资与商品房销售失业率的表现让市场失望叠加前期所公布的采购经理指数PMI消费者物价指数CPI工业品出厂价格指数PPI以及海关所公布的商品进出口数据都表明现阶段中国国内需求不足供给过剩经济复苏不顺畅的信号为此市场对于中国经济发展信心有所松动人民币持续承压海外美国公布7月零售销售月率录得07超出预期的04成为2023年1月以来最大增幅实现连续四个月增长数据公布后美指迅速拉涨综合来看宏观窗口利好期已关闭经济数据动摇市场对中国经济复苏的信心为此铜价难再有上涨的动力除此之外美国经济超预期强劲市场对于美国软着陆的预期越来越强且今晚所公布的美联储纪要将会保持鹰派为此美元指数上涨的概率将会进一步加大基本面消费仍然具有一定韧性铜价下跌时下游采购积极性明显被提振叠加低社会库存的状态为此铜价下方有一定的支撑力预计下周沪铜主力合约将在67000-68500元吨之间运行伦铜将在8100-8450美元吨之间运行现货市场交割情绪结束后现货预计有所回落后续关注上海市场货源补充情况预计下周升贴水将在升水300-升水550元吨新闻方面本周受中国经济数据不及预期的影响铜价一落千丈再生铜原料贸易商捂货惜售的情绪更加浓厚再生铜原料供给仍延续紧张的趋势再生铜原料贸易商挺价情绪较强本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告有色金属2价格库存和加工费图15三大期货交易所铜库存合计保税区单位吨图16铜精矿加工费美元吨资料来源windSMM民生证券研究院资料来源windSMM民生证券研究院图17上海期交所同LME当月期铜价格图18全球主要交易所铜库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院223锌1价格周度观点本周814-818伦锌方面周初美国7月PPI略高于预期录得08美指走强市场情绪偏空伦锌有所承压美国7月零售销售数据连续四次增长录得07衰退风险降低或将加强实现经济软着陆为美联储加息给予一定支撑伦锌受此影响直线下移LME连续两天库存增长49575吨海外需求疲软未见回温美国7月新屋开工总数年化增加录得1452且伦锌连续录得四连阴伦锌止跌企稳周内美元走势偏强对伦锌施加压力截至本周四1500伦锌终收2289美元吨周内跌109美元吨跌幅455沪锌方面周初中国7月主要金融数据高台跳水新增信贷创14年新低宏观情绪偏谨慎沪锌重心下移SMM社会库存下降007万吨表明消费仍是存在韧性沪锌小幅修复但随后内盘受外盘利空信息拉扯沪锌跳空低开震荡下行并迅速跌破20000元吨关口但与此同时下游企业趁锌价下跌逢本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告有色金属低采买现货出货较好现货流通偏紧升贴水有所上升现货给予锌价一定支撑沪锌止跌企稳周内沪锌受市场偏空情绪影响重心不断下挫沪锌截止至本周四1500沪锌终收19990元吨周内跌665元吨跌幅322新闻方面本周氧化锌开工率为617环比下降01个百分点原料方面周内锌价不断下挫带动氧化锌企业逢低采买补库虽仍有部分企业锌渣采买较难但整体来看原材料库存明显上升订单方面因受前期下游看涨心态影响下终端企业有所补库随着本周锌价下跌终端避险情绪主导下采买积极性下挫整体订单情况有所转弱开工方面受部分企业进入检修等因素影响下开工率较上月周度开工整体微挫图19上海期交所同LME当月期锌价格图20全球主要交易所锌库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院2加工费社会库存图21国产-进口锌加工费周均价图22锌七地库存万吨资料来源SMM民生证券研究院资料来源SMM民生证券研究院注图中进口周均价为右轴本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告有色金属图23锌进口比值及盈亏资料来源SMM民生证券研究院注沪伦比值为右轴进口盈亏单位为元吨23铅锡镍铅本周814-818本周伦铅开于2125美元吨上半周伦铅震荡下行探低至20935美元吨后触低反弹伦铅拉涨于周四探高至2133美元吨截至周四1800伦铅收于2131美元吨附近跌幅约003本周沪铅主力2309合约开于15900元吨受伦铅下行拖累上半周沪铅探低至15855元吨周中国内央行开展逆回购和中期借贷便利操作时进行了超出市场预期的降息以支持经济活动市场情绪高涨伦铅探高至16100元吨周四收于16040元吨涨幅为065新闻方面据上海有色网SMM调研本周2023年8月12日2023年8月18日原生铅冶炼厂开工率为5252较上周小幅下滑012个百分比锡本周814-818本周沪锡价格延续上周的跌势大幅回落下半周基本维持低位盘整走势受6月份国内锡矿环比增加18而7月份和8月份依然有大量进口锡矿进口预期及四季度银漫矿业锡矿产量预计放量且从印尼进口锡锭进口盈利水平大幅扩张带动进口锡锭逐渐进入国内市场等因素影响市场判断短期国内锡矿供应相对宽松而即使缅甸佤邦长期禁矿4个月及以上时长得益于进口锡锭货源补充且国内锡锭社会库存依然处于高位国内锡锭供应依然将相对锡矿供应较为宽松短期内不会出现锡锭十分短缺现象沪锡价格在周内再度大幅回落随着下游采购和补库需求被锡价回落带动而大量释放市场中锡锭流动货源供应相对偏紧周内现货中小牌锡锭由大贴水转为微幅贴水至小幅升水状态交割品牌锡锭升水幅度略微走扩流动货源紧俏也为锡价下行提供支撑作用下半周沪锡价格维持低位盘整状态新闻方面虽然过去一周锡锭的价格有所下降但这两天市场询价却有所增加当前中国市场锡锭9995min主流成交价格为210000-212000元吨出厂现金较昨日下跌1000元吨尽管询盘增加但市场需求恢复缓慢且供应仍然充足业内人士认为未来几天中国锡锭9995min的主流价格将小幅下跌镍本周814-818本周纯镍震荡上行环比上周上调114宏观方面8月17日人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告下称报告中指出人民银行本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告有色金属将加大宏观政策调控力度报告中提到预计8月开始CPI有望逐步回升全年呈U型走势物价有望触底回升此外受消息面中印尼镍矿开采审查事件的影响市场情绪转为担忧未来镍矿供应因此镍矿价格相对坚挺从情绪上传导影响镍价震荡上行基本面来看本周镍板社会库存与保税区库存均呈现累库趋势社会库存累库306吨镍板保税区累库400吨镍板本周四晚间格林美向LME提交镍品牌上市申请申请产能为10000吨年这是第二个向LME提出申请的国产新增电积镍品牌可预期的是在未来在各企业陆续满足上期所及伦敦金属交易所交割要求后可交割品将会再次扩容从而在未来镍期货的挤仓风险将会再次下降同时在未来仓单增量后或对镍价形成压制新闻方面7月份中国精炼镍生产商开工率7011去年同期为6290上月为6628同比提高1146环比提高5782023年1-7月中国精炼镍生产商平均开工率6610去年同期为6076同比提高9007月份中国精炼镍在产生产商开工率7464同比增长317环比增长065图24上海期交所同LME当月期铅价格图25全球主要交易所铅库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图26上海期交所同LME当月期锡价格图27全球主要交易所锡库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告有色金属图28上海期交所同LME当月期镍价格图29全球主要交易所镍库存资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告有色金属3贵金属小金属31贵金属金银本周814-818本周811-817金银价格偏稳运行截止到本周四国内9995黄金市场均价为45594元克较上周均价上涨034上海现货1白银市场均价5579元千克较上周均价上下降012周内由于美国经济数据表现和会议纪要结果继续支持美联储的鹰派倾向美元指数一路上攻最高至10358水平COMEX期金12合约和期银09合约分别自1950和227美元盎司承压下挫至1920和224美元盎司附近水平中国经济疲软压制亚洲市场但近期人民币汇率大幅贬值使国内金银价格走势偏强现货金银价格在454-457元克和5550-5600元千克区间内震荡图30各国央行的资产总额情况资料来源wind民生证券研究院1央行BS实际利率与黄金图31美联储资产负债表资产组成图32Comex黄金与实际利率资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告有色金属2ETF持仓图33黄金ETF持仓单位金衡盎司图34白银ETF持仓单位盎司资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院3长短端利差和金银比图35美国国债收益率图36金银比资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院4COMEX期货收盘价图37COMEX黄金期货收盘价图38COMEX白银期货收盘价资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告有色金属32能源金属321钴电解钴本周814-818本周电钴价格仍在下降市场表现本周头部电钴企业出厂价下调带动电钴均价下行成本端钴中间品及钴盐仍在下降难以对电钴形成成本支撑供应端冶炼厂生产稳定贸易环节因为近期成交较弱库存累积且新晋电钴品牌已进入市场流通或存在低价打市场行为总体市场无炒作消息支撑钴价上行但交储预期仍在价格同样难以大幅下行预期下周电钴价格稳中走弱钴盐及四钴本周814-818本周硫酸钴价格仍在下降本周钴盐市场存在一定的量成交主要来自回收企业及贸易商供应端回收料企业存在资金回笼压力且库存较大低价出货目前钴盐社会库存较大来自印尼的硫酸钴本月少量流向国内进一步增加供应市场需求主要集中在头部前驱企业中小型前驱仍以消化前期库存为主消息面上头部电池厂与矿企前期签订的中间品预期本月底到港或以代工形式加工成钴盐远期对硫酸钴采购需求进一步下降后市预期硫酸钴价格将继续下行本周四钴价格仍在下降四钴市场出现成交空白供需双弱成本端钴盐价格仍在大幅下降情绪面由于前期原料成本较高且询单较少四钴企业大幅下调报价意愿较弱供应端部分四钴企业考虑库存存在排产较大幅下调的情况本周有四钴小厂停产检修预期下周复工需求端下游钴酸锂由于订单较差且原料锂和钴价格均在下行推迟采购补库需求较弱四钴价格仍有一定的下跌空间三元材料本周814-818本周三元材料价格小幅下跌锂及前驱小跌三元制造成本小降需求方面动力需求表现暂稳消费端因处需求淡季受锂价持续下跌影响下游企业存观望情绪优先去库现货市场询盘成交清淡后市预期三元价格仍将随成本继续下行表3钴系产品价格一览品种产品类别价格单位当周价格双周变动1个月变动年初至今12个月最高12个月最低钴粉995min中国元公斤26250000-541-18103605023750MB钴低级钴美元磅1625-525-661-160240132175金属钴998min中国元公斤24500-200-1404-21973530024500钴精矿6-8中国到岸美元磅835-234-234-9731315685四氧化三钴735min中国元公斤15850-537-1315-19752475015750硫酸钴20min中国元吨3800000-500-1915-208364000003500000氧化钴72min中国元公斤15850-537-1170-18512365014750资料来源WindLME上期所COMEX民生证券研究院整理注数据截至2023年8月18日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告有色金属1价差跟踪图39MB钴美金及折合人民币价格图40海内外钴价及价差资料来源亚洲金属网民生证券研究院资料来源亚洲金属网民生证券研究院注美元汇率为对应当日中间汇率图41硫酸钴和四氧化三钴价差图42金属钴现货和无锡盘价格差资料来源亚洲金属网民生证券研究院资料来源亚洲金属网民生证券研究院322锂1高频价格跟踪及观点碳酸锂本周814-818本周碳酸锂价格延续下行由于上游库存偏高虽部分盐厂有减产现象但总体供应量仍较为充足同时伴随锂价的下行下游采购维持谨慎综合来看由于市场短暂供大于求的影响下游多逢低刚需补库并且目前业者多看空后市因此采购压价态势不减虽近期下游有询盘拿货迹象但实际需求释放量仍有待观察氢氧化锂本周814-818本周氢氧化锂市场延续下跌从供应端来看虽然目前部分盐厂有转产或检修但新增产能也在同步释放对冲下产量整体波动不大从需求端来看目前下游恢复缓慢材料厂维持长协订单为主且提货速度有所滞后综合来看考虑到盐端高位库存的因素在内市场供大于求矛盾仍存现货价格恐难有起色磷酸铁锂本周814-818本周主原料碳酸锂价格下行磷酸铁锂生产成本走低叠本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业定期报告有色金属加需求较弱磷酸铁锂材料价格继续下跌供应端磷酸铁锂企业订单不旺下游提货周期延长成品库存较大铁锂厂调整生产计划优先消化现有库存为主需求较为清淡电芯厂有不同程度的减量在锂盐价格下跌时电芯厂持续观望提货不积极预估后市磷酸铁锂价格仍将继续下跌钴酸锂本周814-818本周钴酸锂价格下行明显原材料降价驱动显著原料端四钴与碳酸锂价格双双走弱需求端数码终端在8月品牌表现持续疲软电芯厂的订单也成少而频趋势尽可能降低原料库存风险受到需求不佳影响正极材料厂在原料价格下行时把握时机清库存通过降价的方式获得下游更多的订单保证销量2价差跟踪图43国内外碳酸锂价差图44国内外氢氧化锂价差资料来源wind亚洲金属网民生证券研究院资料来源wind亚洲金属网民生证券研究院图45国内电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价差图46国内氢氧化锂和碳酸锂价差资料来源wind亚洲金属网民生证券研究院资料来源wind亚洲金属网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18行业定期报告有色金属33其他小金属图47国内钼精矿价格图48国内钨精矿价格资料来源亚洲金属网民生证券研究院资料来源亚洲金属网民生证券研究院图49长江现货市场电解镁价格图50长江现货市场电解锰价格资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图51长江现货市场锑锭价格图52国产海绵钛价格资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19行业定期报告有色金属图53国产高碳铬铁价格图54长江现货市场金属钴价格资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图55国内精铟9999价格图56钽铁矿30-35价格资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图57国产二氧化锗价格图58国产精铋价格资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20