动力煤
　　（1）行情回顾：（1）国内——市场情绪偏弱，煤价小幅回调：产区市场稳中偏弱运行，大集团外购价下跌幅度较大，下游库存去化缓慢，国内煤炭市场延续跌势。8月18日，曹妃甸港动力煤(Q5500）平仓价807.0元/吨（-26.0）。（2）海外——国际煤价涨跌互现：受能源价格影响，欧洲煤炭价格上涨；东南亚需求疲弱，印尼大幅调降煤炭销售参考价。
　　（2）供给：上周煤矿事故多发，供应边际收紧，7月份，生产原煤3.78亿吨，同比增长0.1%，增速比6月份放缓2.4个百分点；进口煤炭维持高位，整体供应变化不大。发运倒挂情况仍在，目前贸易商多在观望，港口调入积极性较低。大秦线日均发运量116.5万吨（+1.2），环渤海港口调入量日均169.2万吨（-3.9）。
　　（3）需求：电厂日耗回升，非电需求增量有限。截至8月17日，25省日耗631.3万吨，环比上周+2.3%，同比-2.4%，平均可用天数18.7天（-0.6）。8月上旬，日均发电量环比7月下旬上升，环比+8.46%，同比+2.9%；其中火电环比+8.2%，同比+0.23%；水电环比+20.75%，同比+2.44%；其他清洁能源环比-1.26%，同比+17.77%。
　　（4）库存：下游库存去化缓慢；电厂库存延续高位，补库动力较弱。截至8月18日，环渤海港口库存为2380万吨，同比+6.1%，较上周-3.5%。二十五省库存为11778.4万吨，同比+15.5%，较上周-0.7%。
　　（5）未来展望：1）国内——近期煤矿事故频发，进口煤价格上涨，性价比有所减弱，供应端边际收紧，但总体较为平稳。迎峰度夏逐步进入尾声，后期日耗提升有限，需求难有较大提振。目前终端和港口压价较低，发运倒挂持续，后期继续关注库存去化情况和供应端的扰动。伴随高温天气逐步迎来拐点，高供应之下，煤价承压运行。2）海外——中印需求引领亚太市场，关注国内压力向外传导。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期（下行风险）

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号港口库存去化市场延续弱势黑色建材动力煤周报20230820重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任研究员唐运从业资格号F3069311投资咨询号Z0015916动力煤港口库存去化市场延续弱势品种周观点展望1行情回顾1国内市场情绪偏弱煤价小幅回调产区市场稳中偏弱运行大集团外购价下跌幅度较大下游库存去化缓慢国内煤炭市场延续跌势8月18日曹妃甸港动力煤Q5500平仓价8070元吨-2602海外国际煤价涨跌互现受能源价格影响欧洲煤炭价格上涨东南亚需求疲弱印尼大幅调降煤炭销售参考价2供给上周煤矿事故多发供应边际收紧7月份生产原煤378亿吨同比增长01增速比6月份放缓24个百分点进口煤炭维持高位整体供应变化不大发运倒挂情况仍在目前贸易商多在观望港口调入积极性较低大秦线日均发运量1165万吨12环渤海港口调入量日均1692万吨-393需求电厂日耗回升非电需求增量有限截至8月17日25省日耗6313万吨环比上周23同比-24平均可用天数187天-068月上旬日均发电量环比7月下旬上升环比846同比29其中火电环比82同比023水动力煤电环比2075同比244其他清洁能源环比-126同比1777震荡偏弱4库存下游库存去化缓慢电厂库存延续高位补库动力较弱截至8月18日环渤海港口库存为2380万吨同比61较上周-35二十五省库存为117784万吨同比155较上周-075未来展望1国内近期煤矿事故频发进口煤价格上涨性价比有所减弱供应端边际收紧但总体较为平稳迎峰度夏逐步进入尾声后期日耗提升有限需求难有较大提振目前终端和港口压价较低发运倒挂持续后期继续关注库存去化情况和供应端的扰动伴随高温天气逐步迎来拐点高供应之下煤价承压运行2海外中印需求引领亚太市场关注国内压力向外传导操作建议观望为主风险因素煤矿安检加严极端天气上行风险需求不及预期下行风险资料来源WindBloomberg中信期货研究所1动力煤市场情绪延续弱势煤价继续下行终端采购积极性有限市场情绪较弱煤价延续下行外购价格下跌8月16日神华外购价格下调外购神优2报价678元吨-32环渤海港口市场煤价回落8月18日曹妃甸港动力煤Q5500平仓价8070元吨-260坑口动力煤价格主产地外购价港口动力煤Q5500朝源煤矿Q5800杭来湾Q6000广州港库提价含税山西优混元吨元吨外购神优1外购神优2外购神优3元吨新窑煤矿Q6200胜利煤矿Q5500A14V2806SQ5500200015002000曹妃甸动力煤Q55001400180018001300160016001200140011001400120010001200900100010008008008007006006006002022120224202272022102023120234202372022120224202272022102023120234202372022120224202272022102023120234202372动力煤1-7月原煤产量同比367月煤炭进口维持高位1-7月原煤产量同比361-7月全国原煤生产全国原煤产量万吨2677全国累计值2023同比2019年2020年份生产原煤亿吨月份生500000全国原煤生产累计同比60万吨500002021年2022年2023年30产原煤378亿吨同比增长0145000050400000254040000增速比6月份放缓24个百分点日均3500003000003020300001218615725000020产量万吨环比月下降万152000001020000吨15000010058581000004510000434250000-102557月煤炭进口维持高位7月我国进0-200120080120100920130520160120180920210500口煤炭3926万吨较去年同期的1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2352万吨增长67平均每吨为主要省份原煤日产量中国煤及褐煤进口量985美元同比下跌38771-7月2021年日产量2022年日产量2023同比2019年2020年标题2023年1-6月日产量日产量目标万吨份我国累计进口煤炭26亿吨增加500产量同比右2050002021年2022年2023年30016525088640015400010200300300016015152515036110200221318200093073100-14671000100-53050-690-1000山西内蒙古陕西新疆贵州安徽山东河南1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源WindCCTD中信期货研究所3动力煤铁路发运量震荡运行大秦线发运小幅增加8月17日当周大秦线日均发运量1165万吨12呼铁局日均发运小幅下降8月15日当周呼局日均发运量1587万吨-077日均到港量1351万吨-186大秦线日均发运量呼铁局周度日均发运量万吨万吨452020年2021年2022年2023年1502019年2020年2021年2022年2023年40130351103025902070155010305W3W5W7W91月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月W1W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51资料来源WindCCTD钢联中信期货研究所4动力煤港口调入量下降环渤海港口调入量环比下降环渤海港口调入量环渤海港口吞吐量万吨2020年2021年2022年2023年万吨2020年2021年2022年2023年发运到港持续倒挂港口调入量260260维持偏低状态240240220220200200截至8月17日环渤海港口调180180入量日均1692万吨-39吞160160140140吐量日均1823万吨1061201201001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月秦皇岛港口调入量日均413万吨-43吞吐量日均419万秦皇岛港口调入量秦皇岛港口吞吐量吨-29万吨2020年2021年2022年2023年万吨2020年2021年2022年2023年7070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源WindCCTD中信期货研究所5动力煤沿海运价承压震荡下游采购积极性一般锚地船港口船舶量环渤海港口供需盈余周平均2019年2020年2021年万吨环渤海港口供需盈余数量区间震荡截至8月17日艘2003002022年2023年150环渤海周均锚地船83艘925010020050市场新增需求有限沿海运价0150承压震荡8月18日秦广线6-7-50100-100万DWT运费246元吨-0150-150-200秦张线4-5万DWT运费182元吨02021012021072022012022072023012023071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01国内港口沿海运费BDI指数元吨CBCFI秦皇岛-张家港4-5万DWT1003500波罗的海干散货指数BDICBCFI秦皇岛-广州6-7万DWT300080250060200040150010002050000202212022420227202210202312023420237202212022420227202210202312023420237资料来源WindCCTD中信期货研究所6动力煤库存延续去化截至8月18日环渤海港口库存为2380万吨同比61较上周-35截至8月17日沿海八省库存为36505万吨同比238较上周15内陆十七省库存为81279万吨同比122较上周-16全部二十五省库存为117784万吨同比155较上周-07环渤海港口总库存长江港口库存广州港库存万吨2020年2021年万吨2022年2020年2020年2021年4002022年2023年万吨2022年2023年2021年2023年35001000350300080030025006002502002000400150150020010010000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月沿海八省电厂库存内陆十七省电厂库存二十五省电厂库存合计万吨2020年2021年2020年2021年2020年2021年2022年2023年万吨2022年2023年2022年2023年万吨400011000140003500900012000300070001000025005000200080001500300060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月7动力煤7月用电量同比65一产用电同比14全社会用电量第一产业用电量第二产业用电量2023同比2019年2020年2023同比2019年2020年2023同比2019年2020年亿千瓦时亿千瓦时亿千瓦时2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年10000301503070003025600080002020500010020600040001010154000300005010200002000-10510000-10000-201月3月5月7月9月11月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月3月5月7月9月11月第三产业用电量城乡居民用电量分行业用电结构2023同比2019年2020年2023同比2019年2020年用电结构亿千瓦时亿千瓦时2021年2022年2023年2021年2022年2023年30100200025200020第一产业第三产业802015城乡居民生活第二产业右1500150015102060105100010005040100-550050020-5-100-100-15001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月2016-012018-012020-012022-018动力煤7月火电发电量同比72水电发电量同比-175全社会发电量火电发电量水电发电量亿千瓦时亿千瓦时亿千瓦时2023同比2019年2020年2023同比2019年2020年2023同比2019年2020年90002021年2022年2023年1065002021年2022年2023年2517002021年2022年2023年40600080008201500205500151300700065000101100060004450059004000-205000235000700400003000-5500-401月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月核电发电量风力发电量光伏发电量亿千瓦时亿千瓦时2023同比2019年2020年2023同比2019年2020年亿千瓦时2023同比2019年2020年4502021年2022年2023年10002021年2022年2023年403002021年2022年2023年40254008003025030200350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