研究报告全文：金融行业动态一揽子政策提升市场活跃度提示保险布局机会2023-08-20行业近况本周沪港深通金融服务指数下跌32跑输沪深300指数06个百分点跑赢KWEB36个百分点所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为众安在线31华泰证券14江苏金租04陆金所-145乐信-122诺亚财富管理-122评论资本市场一揽子政策提升市场活跃度券商板块将延续积极表现证监会于8月18日就政治局关于活跃资本市场提振投资者信心重要部署的贯彻落地情况进行回复通过成立专项工作组专门制定工作方案确定了一揽子政策措施监管围绕引入源头活水降低交易成本提高交易畅通性等重点问题加快推出可落地有实效的政策举措我们认为此次政策的全面性以及其中部分表述均超我们预期如适当放宽对优质证券公司的资本约束提升资本使用效率研究适度降低场内融资业务保证金比率等并强调加强跨部委协同发挥政策合力资本市场活跃度是证券公司最大的基本面静态来看中介机构减费让利的新要求或对盈利性产生一定的影响但市场活跃度的有效提升对于业绩的正向提振或更为明显我们持续看好从政策催化的估值提振到后续盈利预期的改善以及优质券商通过可达杠杆上限的提升带来ROE及中长期估值中枢提升此外统筹提升A股及港股活跃度的政策措施亦利好港交所富途详见点评保险及健康管理悲观情绪再至低点提示布局机会我们认为7月底政治局会议释放一系列积极信号后市场情绪得到阶段性提振但后续经济金融数据疲弱以及地产风险扰动推动保险资产端情绪再度跌至低点产品停售后负债端短期疲弱亦带来压制上述因素影响下近期保险板块出现回调当前位置对于潜在悲观因素反映或已较为充分重申看好寿险负债端将迈向新周期不仅是新业务将回归增长趋势未来经营模式客群产品结构较当前均有望出现积极变化尽管资产端面临挑战但行业估值已过度反映潜在风险对于公司的实际冲击低估来自于过去负债端持续恶化和悲观情绪带来的超调未来行业经营状况向好支撑下短期情绪低点即是较好的布局时机推荐关注经营能力改善明显或保持领先的太保平安国寿以及资产端高弹性的新华国寿多元金融中银航空江苏金租Adyen业绩点评发布详见正文估值与建议建议关注资本市场港交所同花顺财富趋势华泰证券中信证券广发证券富途老虎保险中国太保-HA中国平安-HA中国人寿-H新华保险-A众安保诚友邦多元金融奇富科技陆金所中银航空租赁远东宏信江苏金租联易融百融云Visa贝宝Block等风险监管环境不确定性同业竞争加剧市场活跃度下降市场波动风险