研究报告全文：金融一揽子政策措施促进市场活跃度提升2023-08-18事件继7月24日政治局会议作出活跃资本市场提振投资者信心的重要部署以后证监会于8月18日收盘就贯彻落地情况进行回复通过成立专项工作组专门制定工作方案确定了一揽子政策措施相关举措涉及投资端融资端交易端A股及港股市场股票债券及期货市场上市公司投资者中介机构等方方面面综合施策协同发力推动市场活跃效率和吸引力的提升评论监管围绕引入源头活水降低交易成本提高交易畅通性等重点问题加快推出可落地有实效的政策举措并通过加强部委沟通形成政策合力引入源头活水包括大力发展权益类基金放宽指数基金注册条件引导头部基金增加权益基金比例拓展公募基金投资范围和策略等提升上市公司吸引力健全资本市场服务科创的支持机制强化并完善上市公司分红回购减持要求等发展中国特色指数投资加强部委协同积极推动社保保险年金等中长期资金入市通过逆周期调节促进一二级市场平衡发展等降低交易成本包括降低证券交易经手率由万0487降30至万0341并同步降低券商佣金率降低两融利率推进公募基金费率改革全面落地提高交易畅通性包括扩大两融标的范围将ETF纳入转融通标的研究适度降低场内融资保证金比率研究延长A股交易所债券市场时间丰富场内外金融衍生工具研究推出更多金融期货期权品种等同时针对港股市场拓展互联互通标的范围大宗交易连通人民币柜台纳入等推出国债期货及相关A股指数期货支持中概股在港双重上市推动更多境外上市绿灯案例等此外证监会回应当前A股市场仍以中小投资者为主现阶段实行T0交易的时机不成熟资本市场活跃度是证券公司最大的基本面从政策催化的估值提振到后续盈利预期改善以及中长期ROE中枢的提升有望持续演绎同时统筹提升A股及港股活跃度亦利好港交所静态来看中介机构减费让利的新要求或对盈利性产生一定的影响但市场活跃度的有效提升对于业绩的正向提振或更为明显同时监管提到适当放宽对优质证券公司的资本约束提升资本使用效率更有助于风险管理及综合服务能力领先的头部券商实现可达杠杆上限及长期ROE改善从而提升中长期估值中枢当前AH券商估值仍处于历史较低水平建议关注资本使用效率有望提升的头部券商华泰中信等经纪及特色券商银河广发等弹性标的同花顺财富趋势等金融资讯服务商港美股券商富途老虎以及港交所风险市场波动风险政策不确定性