一级行业行情回顾：截至2023年8月20日，本周非银金融行业下跌1.43%，跑赢沪深300指数1.15个百分点，在申万31个行业中排名第14名。本月至今非银金融行业下跌2.48%，跑赢沪深300指数3.27个百分点，在申万31个行业中排名第2名。年初至今非银金融行业上涨12.14%，跑赢沪深300指数14.40个百分点，在申万31个行业中排名第4名。
　　二级行业行情回顾：本周证券板块下跌0.68%，保险板块下跌2.77%，多元金融板块下跌2.55%。从本月至今表现来看，证券板块上涨0.46%，保险板块下跌8.07%，多元金融板块下跌4.03%。从年初至今表现来看，证券板块上涨16.42%，保险板块上涨3.93%，多元金融板块上涨10.72%。
　　估值水平：截至2023年8月20日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.50，估值处于近三年中位数1.61以下，估值较低，具有一定的估值修复空间。
　　证券行业周观点：证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关，从市场环境看，本周A股日均成交额为7281.37亿元，环比-6.35%，日均交易额延续近期下跌趋势，投资者交易情绪有所降温。8月18日证监会有关负责人就“活跃资本市场、提振投资者信心”提出积极举措，包括加强一二级市场的逆周期调节、建议向主管部门了解调整证券交易印花税的可行性、研究适当延长A股市场和交易所债券市场交易时间、放宽相关回购条件、降低证券交易经手费、同步降低证券公司佣金费率、放宽指数基金注册条件、将在港股通中增设人民币股票交易柜台、引导和支持银行理财资金积极入市。为贯彻落实“活跃资本市场、提振投资者信心”的政治局会议精神，证监会本次对活跃资本市场提出了切实的措施，包括将沪深交易所证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，切实降低交易手续费。整体来看，在当前市场整体活跃度偏低，宏观经济数据不理想的大环境下，本次证监会采取了切实的措施以提振市场信心，并且对调整印花税和延长交易时间等方向作了进一步的可行性研究，对活跃资本市场将产生积极影响。
　　建议关注：各项业务都保持行业领先的龙头券商中信证券（600030），投行业务优势显著的中金公司（601995），财富管理业务突出的广发证券（000776），互联网券商龙头东方财富（300059），自营业务领先的华泰证券（601688）。
　　风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：证券行业行标配维持证券行业周报2023814-2023820业证监会研究积极举措以活跃资本市场周报2023年8月20日一级行业行情回顾截至2023年8月20日本周非银金融行业下跌143跑赢沪深指数个百分点在申万个行业中排名第名本月至分析师雷国轩3001153114今非银金融行业下跌跑赢沪深指数个百分点在申万SAC执业证书编号24830032731S0340521070001个行业中排名第2名年初至今非银金融行业上涨1214跑赢沪深300电话0769-22117626指数1440个百分点在申万31个行业中排名第4名邮箱leiguoxuandgzqcomcn二级行业行情回顾本周证券板块下跌068保险板块下跌277多元金融板块下跌255从本月至今表现来看证券板块上涨046保险板块下跌807多元金融板块下跌403从年初至今表现来看证券板块上涨1642保险板块上涨393多元金融板块上涨1072估值水平截至2023年8月20日证券申万PB估值为150估值处于近三年中位数161以下估值较低具有一定的估值修复空间证券行业指数走势证券行业周观点证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相行关从市场环境看本周A股日均成交额为728137亿元环比-635业日均交易额延续近期下跌趋势投资者交易情绪有所降温8月18日证研监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心提出积极举措究包括加强一二级市场的逆周期调节建议向主管部门了解调整证券交易印花税的可行性研究适当延长A股市场和交易所债券市场交易时间放宽相关回购条件降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率资料来源iFind东莞证券研究所放宽指数基金注册条件将在港股通中增设人民币股票交易柜台引导和支持银行理财资金积极入市为贯彻落实活跃资本市场提振投资相关报告者信心的政治局会议精神证监会本次对活跃资本市场提出了切实的措施包括将沪深交易所证券交易经手费从按成交金额的000487双向收取下调为按成交金额的000341双向收取切实降低交易手续费整体来看在当前市场整体活跃度偏低宏观经济数据不理想的大环境下本次证监会采取了切实的措施以提振市场信心并且对调整印花税和延长交易时间等方向作了进一步的可行性研究对活跃资本市场将产生积极影响建议关注各项业务都保持行业领先的龙头券商中信证券600030证投行业务优势显著的中金公司601995财富管理业务突出的广发证券券000776互联网券商龙头东方财富300059自营业务领先的华泰证券601688研究风险提示宏观经济下行及利率波动风险股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变报大资本市场改革进展不及预期公司治理机制变动风险信用违约风告险行业监管趋严风险行业竞争加剧风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明证券行业周报2023814-2023820目录1行情回顾311非银金融行业本周跑赢沪深300指数312子板块涨跌幅情况413证券板块个股涨跌幅情况414估值情况52市场指标63行业新闻74公司公告75本周观点96风险提示10插图目录图1非银金融行业近一年行情走势截至2023年8月20日3图2证券板块估值情况截至2023年8月20日6图3周A股日均成交额单位亿元截至2023年8月20日6图4本周两融余额情况截至2023年8月20日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年8月20日3表2非银金融行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年8月20日4表3申万证券行业涨幅前十的公司单位截至2023年8月20日5表4申万证券行业跌幅前十的公司单位截至2023年8月20日5表5建议关注标的理由10请务必阅读末页声明2证券行业周报2023814-20238201行情回顾11非银金融行业本周跑赢沪深300指数非银金融行业本周下跌143截至2023年8月20日本周非银金融行业下跌143跑赢沪深300指数115个百分点在申万31个行业中排名第14名本月至今非银金融行业下跌248跑赢沪深300指数327个百分点在申万31个行业中排名第2名年初至今非银金融行业上涨1214跑赢沪深300指数1440个百分点在申万31个行业中排名第4名图1非银金融行业近一年行情走势截至2023年8月20日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年8月20日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801970SL环保127-2661392801130SL纺织服饰070-4712293801140SL轻工制造054-424-0724801740SL国防军工047-362-1575801710SL建筑材料002-570-7056801160SL公用事业-012-1922487801040SL钢铁-049-412-0318801170SL交通运输-070-342-6079801890SL机械设备-071-53555010801780SL银行-081-482-23811801720SL建筑装饰-083-56796712801980SL美容护理-083-583-1567请务必阅读末页声明3证券行业周报2023814-202382013801230SL综合-141-524-110614801790SL非银金融-143-248121415801110SL家用电器-148-71259816801950SL煤炭-163-372-103417801960SL石油石化-183-35179918801180SL房地产-193-524-72819801120SL食品饮料-226-581-64420801030SL基础化工-238-553-97221801200SL商贸零售-238-703-215422801150SL医药生物-244-499-110923801010SL农林牧渔-278-764-118524801210SL社会服务-290-642-111725801880SL汽车-336-82227526801770SL通信-364-625304327801730SL电力设备-376-591-114228801050SL有色金属-406-691-50329801760SL传媒-406-618237930801750SL计算机-426-541155931801080SL电子-477-828097资料来源iFind东莞证券研究所12子板块涨跌幅情况本周非银金融所有子版块下跌本周证券板块下跌068保险板块下跌277多元金融板块下跌255从本月至今表现来看证券板块上涨046保险板块下跌807多元金融板块下跌403从年初至今表现来看证券板块上涨1642保险板块上涨393多元金融板块上涨1072表2非银金融行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年8月20日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801193SL证券II申万-06804616422801194SL保险II申万-277-8073933801191SL多元金融申万-255-4031072资料来源iFind东莞证券研究所13证券板块个股涨跌幅情况本周首创证券涨幅第一本周涨幅前十的个股里首创证券信达证券华林证券涨幅前三涨幅分别达20001286和503从本月至今表现上看首创证券华林证券信达证券涨幅前三涨幅分别达53451969和1905从年初至今表现上看信达证券太平洋首创证券三家公司涨幅前三涨幅分别达148608093和5666请务必阅读末页声明4证券行业周报2023814-2023820表3申万证券行业涨幅前十的公司单位截至2023年8月20日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601136SH首创证券2000601136SH首创证券5345601059SH信达证券14860601059SH信达证券1286002945SZ华林证券1969601099SH太平洋8093002945SZ华林证券503601059SH信达证券1905601136SH首创证券5666601456SH国联证券382601099SH太平洋1625002670SZ国盛金控4049002670SZ国盛金控327601456SH国联证券1218601688SH华泰证券4028601696SH中银证券171600906SH财达证券1100601555SH东吴证券3967601688SH华泰证券141002670SZ国盛金控1063601881SH中国银河3679600621SH华鑫股份136600621SH华鑫股份576600864SH哈投股份3234002736SZ国信证券102601696SH中银证券522601162SH天风证券3136601066SH中信建投082600864SH哈投股份454000686SZ东北证券2875资料来源iFind东莞证券研究所本周锦龙股份跌幅第一本周跌幅前十的个股里锦龙股份红塔证券中原证券跌幅前三跌幅分别为624546和469从本月至今表现上看中国银河国海证券华创云信跌幅前三跌幅分别为876679和672从年初至今表现上看仅东方财富下跌跌幅为024表4申万证券行业跌幅前十的公司单位截至2023年8月20日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000712SZ锦龙股份-624601881SH中国银河-876300059SZ东方财富-024601236SH红塔证券-546000750SZ国海证券-679601456SH国联证券151601375SH中原证券-469600155SH华创云信-672000776SZ广发证券469600155SH华创云信-366600369SH西南证券-382601995SH中金公司759601788SH光大证券-307000166SZ申万宏源-379000712SZ锦龙股份796601198SH东兴证券-275601788SH光大证券-365002939SZ长城证券990601099SH太平洋-272000783SZ长江证券-270601878SH浙商证券1051601881SH中国银河-267601198SH东兴证券-243601990SH南京证券1201002926SZ华西证券-263600909SH华安证券-200601696SH中银证券1290000728SZ国元证券-250601555SH东吴证券-187002797SZ第一创业1324资料来源iFind东莞证券研究所14估值情况当前证券板块估值处于三年中位数以下截至2023年8月20日证券申万PB估值为150估值处于近三年中位数161以下估值较低具有一定的估值修复空间请务必阅读末页声明5证券行业周报2023814-2023820图2证券板块估值情况截至2023年8月20日资料来源iFind东莞证券研究所2市场指标本周A股日均成交额较上周环比-635本周A股日均成交额为728137亿元环比-635日均交易额延续近期下跌趋势投资者交易情绪有所降温图3周A股日均成交额单位亿元截至2023年8月20日资料来源Wind东莞证券研究所本周两融余额环比下跌本周平均两融余额为1578896亿元环比-067其中融资余额为1489413亿元环比-045融券余额为89482亿元环比-418总体来看本周平均两融余额较上周小幅下跌市场交易情绪有所降温请务必阅读末页声明6证券行业周报2023814-2023820图4本周两融余额情况截至2023年8月20日资料来源Wind东莞证券研究所3行业新闻18月18日财联社8月18日证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问题主要内容包括坚持科学合理保持IPO再融资常态化同时充分考虑二级市场承受能力加强一二级市场的逆周期调节更好地促进一二级市场协调平衡发展从历史情况看调整证券交易印花税对于降低交易成本活跃市场交易体现普惠效应发挥过积极作用有关具体情况建议向主管部门了解研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间更好满足投资交易需求放宽相关回购条件支持上市公司开展股份回购降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率现阶段实行T0交易的时机不成熟放宽指数基金注册条件引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例统筹提升A股港股活跃度将在港股通中增设人民币股票交易柜台加强跨部委协同形成活跃资本市场合力引导和支持银行理财资金积极入市28月18日上海证券报近日毕马威中国发布2023年中国证券业调查报告报告称2022年证券行业实现营业收入和净利润分别为3950亿元和1433亿元证券公司整体收入结构与上年基本保持一致但各业务条线收入较上年均有不同程度的回落短期承压不改长期向好的大势证券行业的高质量发展更需要坚定信心勇挑重担毕马威中国金融服务业主管合伙人张楚东表示作为资本市场的关键组成部分证券行业服务国家改革发展大局以综合金融服务推动实体经济持续高质量发请务必阅读末页声明7证券行业周报2023814-2023820展与此同时证券行业的改革进入深水区要凝心聚力继续努力破除制约发展的体制机制障碍释放发展活力38月16日上海证券报上海市证券同业工会8月16日发布2023年7月监管处罚动态经公开市场统计2023年7月证券公司及其分支机构证券从业人员共收到各类行政处罚行政监管措施及自律性监管措施函件32张从出具监管处罚的主体来看证监会出具行政监管措施4张证监会派出机构出具行政监管措施19张证券行业自律组织出具行政处罚或行政监管措施9张从处罚对象来看行业内共有13家证券公司及27名相关从业人员包括独立董事首席信息官证券投资部总经理研究员分支机构负责人保荐代表人等受到处罚48月15日上海证券报进入8月更多上市券商披露分红情况截至近日已有36家上市券商发布了2022年度权益分配实施公告年度现金分红总金额近340亿元其中有7家券商分红金额超20亿元不过由于券商去年业绩大幅下滑今年券商分红规模也出现减少截至目前有12家券商的分红金额下降一半及以上考虑到今年以来证券市场成交活跃度有所上升券商今年业绩或好于去年同时基于估值和业绩的双修复及政策预期近期券商板块十分活跃不过券商股近期下跌明显回调压力较大对此有券商分析师表示市场改革是进行时而非完成时继续看好后续相关政策出台带动券商板块上涨58月18日上海证券报8月17日2023中国基金业峰会暨第20届上证金基金颁奖典礼在南京建邺举行中国公募基金自1998年起步以来历经25年的砥砺发展行业资产管理规模突破27万亿元已经成为国民理财的中坚力量时代的洪流奔腾向前7月24日召开的中央政治局会议提出要活跃资本市场提振投资者信心作为资本市场重要的机构投资者和大资管行业的领跑者公募基金在活跃资本市场方面大有可为4公司公告18月14日中泰证券2023年上半年公司积极把握市场机遇加快业务转型步伐全力推动高质量发展总体经营情况持续向好2023年上半年公司实现合并报表营业收入6624亿元归属于上市公司股东的净利润1639亿元同比分别增长32117979业绩增长的主要原因为投行业务资产管理业务投资业务等收入同比增长明显本期合并万家基金管理有限公司产生股权重估收益2023年6月末公司总资产198752亿元归属于上市公司股东的所有者权益39846亿元分别较上年末下降007增长433归属于上市公司股东的所有者权益增加主要为实现净利润所致28月14日东方证券公司2023年上半年实现营业收入人民币8695亿元实现归属于上市公司股东的净利润人民币1901亿元分别较上年同期增加1918和19372业绩变动的主要原因是公司证券销售及交易境外业务私募基金管理等业务板块收入同比增加公司业绩同比增长2023年6月末公司总资产人民币请务必阅读末页声明8证券行业周报2023814-2023820360118亿元较上年末减少216归属于上市公司股东的所有者权益人民币77986亿元较上年末增加07738月14日兴业证券2023年上半年公司实现营业收入6938亿元归属于母公司股东的净利润1796亿元分别较上年同期增长4028和3073截至2023年6月30日本集团资产总额261324亿元归属于母公司的股东权益53222亿元较上年末分别增长629和增长18348月14日华泰证券2023年上半年股票发行注册制改革全面落地公司继续深化推进科技赋能下的财富管理及机构服务双轮驱动发展战略依托平台化发展一体化运营着力提升全业务链服务能力在充满挑战的市场环境下实现稳步进阶报告期内公司实现营业收入人民币18369亿元同比增长1363归母净利润人民币6556亿元同比增长2194主要变动原因是机构服务业务收入投资管理业务收入及国际业务收入较去年同期显著增长58月14日中银证券2023年上半年公司紧紧围绕建设中国特色一流证券公司的战略目标持续提升与中银集团协同质效进一步强化与商行集团内各综合经营公司联动积极把握市场机遇推进各项业务发展效益趋势持续向好业务增长更加均衡规模和质量实现双提升报告期内财富管理业务呈稳健发展态势投行同比收入增加明显资管规模稳居行业前三报告期内公司实现营业收入1592亿元同比增长999归属于上市公司股东的净利润645亿元同比增长24395本周观点证监会研究积极举措以活跃资本市场证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关从市场环境看本周A股日均成交额为728137亿元环比-635日均交易额延续近期下跌趋势投资者交易情绪有所降温8月18日证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心提出积极举措包括加强一二级市场的逆周期调节建议向主管部门了解调整证券交易印花税的可行性研究适当延长A股市场和交易所债券市场交易时间放宽相关回购条件降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率放宽指数基金注册条件将在港股通中增设人民币股票交易柜台引导和支持银行理财资金积极入市为贯彻落实活跃资本市场提振投资者信心的政治局会议精神证监会本次对活跃资本市场提出了切实的措施包括将沪深交易所证券交易经手费从按成交金额的000487双向收取下调为按成交金额的000341双向收取切实降低交易手续费提及调整证券交易印花税对于降低交易成本活跃市场交易体现普惠效应发挥过积极作用降费预期进一步加强研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间若落地后更长的交易时间有望提升市场交易额放宽指数基金注册条件引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例有望增加市场增量资金整体来看在当前市场整体活跃度偏低宏观经济数据不理想的大环境下本次证监会采取了切实的措施以提振市场信心并且对调整印花税和延长交易时间等方向作了进一步的可行性研究对活跃资本市场将产生积极影响请务必阅读末页声明9证券行业周报2023814-2023820建议关注各项业务都保持行业领先的龙头券商中信证券600030投行业务优势显著的中金公司601995财富管理业务突出的广发证券000776互联网券商龙头东方财富300059自营业务领先的华泰证券601688表5建议关注标的理由代码名称主题各项业务都保持行业领先的龙头券商2022年公司业绩表现较为稳健投行业务手续600030SH中信证券费净收入8654亿元同比增长611公司资本实力优势显著多项业务的经营业绩维持行业领先公司行业龙头地位稳固投行业务优势显著公司不断巩固投行业务核心优势业务收入延续较高增长2022601995SH中金公司年实现投行业务净收入7006亿元与上年基本持平财富管理业务突出公司拥有强大的投顾团队提供全面的财富管理服务公司不断发力金融科技坚持以科技创新引领业务发展主动运用先进理念技术和工具持续提000776SZ广发证券升公司金融科技与业务的深度融合及数字化水平2022年公司实现投行业务净收入610亿元同比增长4088互联网券商龙头公司自身拥有东方财富网天天基金等平台公司C端客户粘性强300059SZ东方财富东方财富披露年报2022年公司实现营业总收入12486亿元同比下降465归母净利润8509亿元同比下降051投资收益快速增长2023年一季度公司实现营业收入8993亿元同比增长2414601688SH华泰证券实现归母净利润3245亿元同比增长4649Q1实现投资净收益6319亿元同比大幅扭亏为盈资料来源东莞证券研究所6风险提示1宏观经济下行及利率波动风险证券行业表现与宏观经济环境密切相关若宏观经济下行市场流动性不足利率水平波动较大将导致证券发行与交易量减少行业整体表现不佳2股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入锐减经纪业务是证券公司重要的收入来源之一若股票和基金成交额大幅萎缩将导致经纪业务收入锐减3市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大自营业务是证券公司重要的收入来源之一若市场大幅波动压制企业股价表现将导致自营业务净收益减少4信用违约风险证券公司信用业务是资金占用型业务若信用违约量大幅上升公司将面临大额违约成本导致信用业务收入减少5公司治理机制变动风险若公司治理机制变动或规划发展方向变化或将与行业发展趋势相悖进而影响公司经营水平6资本市场改革进展不及预期若资本市场改革进展不及预期行业政策无法及时落地将影响证券行业改革进程从而影响企业相关业务收入7行业监管趋严风险若行业监管趋严或将导致公司原来正常经营的业务受到影响进而减少业务收入请务必阅读末页声明10证券行业周报2023814-20238208行业竞争加剧风险各证券公司业务类型趋同加上近年来对外资证券公司限制逐步放开行业竞争加剧的情况下公司行业地位或将受到影响请务必阅读末页声明11证券行业周报2023814-2023820东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12