核心结论
　　小麦：全球小麦预估供需均走弱，库销比小幅回暖
　　全球小麦2023/24年度预估产量为7.93亿吨，较上月预估下修330万吨。其中，加拿大与和欧洲预估产量分别下修200/300万吨。与此同时，全球需求预估下修338万吨至7.96亿吨。整体库销比较上月走高0.06%至26.42%。
　　大米：全球大米供给量小幅上移，厄尔尼诺气候并未影响单产
　　全球大米2023/24年度预估产量为5.21亿吨，较上月预估上修17万吨。全球需求预估下修至5.23亿吨，其中欧洲地区下调预估需求15万吨至350万吨。因此全球库销比走高0.46%至29.83%。整体看，目前厄尔尼诺气候并未对全球大米产量造成减产。
　　玉米：中美预估产量下行，库销比均回落
　　全球玉米2023/24年度预估产量为12.13亿吨，较上月预估下调1097万吨。其中美国/欧洲玉米预估产量分别下调532/370万吨。与此同时，全球需求预估下修628万吨至12.00亿吨。整体库销比较上月下滑0.09%，为22.27%。
　　大豆：全球库销比走低，美国下调大豆预估种植单产
　　全球大豆2023/24年度预估产量为4.02亿吨，较上月预估下调252万吨。与此同时，全球需求预估小幅下修57万吨至3.84亿吨。库销比较上月走低0.24%至21.60%。
　　棉花：美国下调预估产量，全球库销比持续走低
　　全球棉花2023/24年度预估产量为1.14亿包，较上月预估下调272万包，其中美国下修产量251万包。全球需求预估上修4.9万包至1.17亿包。整体库销比较上月走低2.12%，为56.97%。
　　投资建议：全球小麦/玉米/大豆库销比分别为26.42%/22.27%/21.60%，较上月预估变化分别为+0.06%/-0.09%/-0.24%。由于美国中西部干旱情况仍未得到缓解，因此本月报告下调了玉米及大豆的预估产量，导致库销比出现回落。我们认为全球谷物的供给收缩将进一步推进国内粮食增产行动（主要针对玉米和大豆）。建议关注隆平高科、登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。
　　风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。