市场回顾：基础化工指数下跌2.37%，同期跑赢大盘1.02pct。石油石化指数下跌0.11%，同期跑赢大盘3.28pct。申万基础化工板块个股中，三美股份(+11.91%)、巨化股份(+11.87%)、本立科技(+11.01%)位列涨幅前三；涨幅前三化工三级子板块：氟化工(+4.13%)、合成树脂(+0.79%)、氨纶(+0%)。本周涨幅前三的化工品分别是液氯(+64.16%)、硫酸(+29.13%)、纯MDI(+9%)。
　　氟化工：需求暂时持稳，情绪驱动下，本周R134a小幅提涨。截至8月11日，R32、R125、R134a价格分别为14000、21500、21250元/吨，价差分别为1884.2、7247.2、6237.55元/吨，环比上月同期价差分别+555.6、+4.65、+347.4元/吨。生态环境部大气司于8月9日召开《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会。生产配额改为按品种，政策端出清超预期。24年三代制冷剂出现供需缺口概率较大，我们按照分品种销量测算，22-25年二代+三代制冷剂供需差值分别为14.27/3.74/ -3.35/ -6.43万吨。行业竞争格局基本确定，按照销量测算，巨化/三美三代配额占比约30%/20%/10%。推荐布局制冷剂行业龙头巨化股份、三美股份，建议关注永和股份。
　　磷肥：磷酸一铵价格持续推涨，磷酸二铵价格持稳待涨。截至8月11日，磷酸一铵和磷酸二铵现货价分别为2800和3713元/吨，周环比分别+2.44%/+0.68%；成本端磷矿石价格上调较为明显，一铵价差1059元/吨，周环比+15.01%；二铵价差1500元/吨，周环比+9.94%。供给端维持高位，磷酸一铵行业开工率为56.5%（周环比+0.25pct）；磷酸二铵行业开工率69.19%（周环比-1.13pct）。磷肥行业库存继续下降，一铵周度库存减少10.67%，二铵周度库存减少5.71%。需求端，截至8月11日，复合肥市场均价2693元/吨，周涨幅2.94%。建议关注一体化的云天化、川恒股份等。
　　农药：草甘膦市场价格持稳。据百川数据，截至8月11日，华东地区草甘膦均价3.8万元/吨，周环比持平；甘氨酸价格下降，草甘膦-甘氨酸价差约3.15万元/吨，周环比+0.56%。
　　投资建议：1、反弹行情下，逆势扩张的白马优势明显：建议关注宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学等；2、需求较好的相关新材料标的业绩环比存改善：建议关注碳纤维领域中复神鹰及光威复材；国产替代方向建议关注晨光新材、松井科技、沃特股份等。3、氟化工板块短期调整幅度较大，后续随着配额方案及海外补库，看好制冷剂后续价格上涨，推荐巨化股份、三美股份，建议关注永和股份。4、下游需求刚性的农药化肥板块，如磷肥、农药。
　　风险提示：国际原油价格持续震荡、疫情反复、化工品价格大幅波动。