创作者生态持续繁荣，商业化进展加速推进
　　8月10日，快手举办光合创作者大会，我们将大会重要内容做出如下总结。1）公司将加大创作者流量扶持：过去12月作者数量增长18%，万粉创作者作品数量增长46%，2）创作者生态与广告直播业务形成良性循环，2Q磁力聚星的商单数量同比翻倍增长，通过广告以及电商变现的创作者数量同比增加74%和54%，3）618期间品牌商品的GMV同比增长约2倍，广告客户数量6月同比增长近40%。我们保持23-25年公司经调整净利润预测49/115/187亿元，并基于SOTP估值，维持目标价90港元和买入评级。
　　618品牌GMV双倍增长，快招聘助力新客流入
　　电商业务：获得电商收入的创作者数量同比增长54%，618大促期间品牌商品的GMV同比增长高达2倍。本地生活业务：快手加码布局团购，并在1H23实现用户同比增长5倍，交易额同比增长8.5倍，用户购买频次及单价得到显著提升。公司持续打造多元的商业化变现模式，例如近期试点推出的招聘业务有助拓展新客渠道，同时招聘直播维持较好的在线用户时长。
　　广告客户数量持续提升，磁力聚星平台加速创作者接单
　　回顾6月，快手平台的广告客户数量+40% yoy，二级广告行业数量达87个。从产品层面看，2Q快手的“磁力聚星”平台商单数翻倍增长，借此平台向创作者下单的广告主数量在6月同比增长40%，“粉条”广告的客单价和消耗量均实现环比双位数的增长。从广告品类看，2Q品牌客户的消耗流水实现较快的同比增长，食品饮料和母婴宠物分别上涨2.9倍和15倍。
　　变现链路升级初见成效，公司再度加码创作者激励
　　目前快手年收入10万以上主播人数突破5万，创作者生态持续繁荣。未来1年，公司将会增加流量投放400亿至4000亿元，扶持700余万创作者实现1000余亿收入规模（对比去年2200万创作者和900亿收入）；“小麦计划”将给予潜力创作者1.5x流量扶持，例如优先客户推荐和额外市场曝光。“磁力万合”过去10万人增加曝光机会，23年计划再次升级，将会扶持30万创作者实现更多私域变现。此外，目前直播业务中，快手月度分成规模首次突破20亿元，月流水超百万的公会数突破180家。
　　全模态AIGC赋能内容创作，快影App上线一站式创作体验
　　快手自研大模型上线AIGC工具，赋能创作者高效生成图文视频。针对专业创作者，快影app为垂类视频打造专属制作功能(舞蹈视频拍摄自动锁定舞者等)，同时推出AI图文智能生成系列（见正文图）。针对普通用户，快手推出相对简化的AI图片变换功能，旗下一甜相机app同时上线“AI照相馆”。
　　风险提示：弱复苏导致广告增速低于预期，直播业务增速不及预期