事件:
　　理想汽车发布2023年第二季度报告（未经审计）：2023年H1，公司实现营收474.40亿元，同比增长159.31%，其中车辆销售收入462.99亿元，同比增长160.22%；实现归母净利润32.23亿元，上年同期-6.29亿元。公司2023H1业绩表现超市场预期。
　　投资要点:
　　二季度盈利持续扩大，单车利润进一步增长。2023Q2，公司实现营收286.53亿元，同/环比为+228.1%/+52.5%，其中车辆收入279.72亿元，同/环比为+229.7%/+52.6%；公司实现经营利润16.26亿元，同/环比为“扭亏”/+301.2%，归母净利润22.93亿元，同/环比为“扭亏”/+146.7%。公司利润持续增长在于公司控费能力不断优化，2023Q2，销售及一般管理费用、研发费用分别为23.09亿元、24.26亿元，销售及一般管理费用率、研发费用率分别为8.06%、8.47%，同比减少7.11pct、9.07pct。2023Q2实现交付86533辆，对应单车利润2.65万元，相比2023Q1提高0.88万元。
　　公司产品聚焦家庭用户，细分市场保持领先。2023H1汽车交付量139117辆，同比增长130.3%。公司产品矩阵不断丰富，L系列三款产品自交付以来，深受用户认可，成为各自细分市场爆款车型，交付量节节攀升，公司8月发布L9车型Pro版本，定价42.98万元，进一步覆盖40-50万元价格区间。
　　多项重磅领先技术预期落地，智能电动加速转型。公司6月家庭科技日介绍高压纯电、智能空间、智能驾驶重要技术进展。公司计划年底发布量产5C纯电超级旗舰车型，同时完成300座5C超级充电站，提供接近燃油车加油的高效补能方案；打造多模态感知交互体系，自研认知大模型，使用1.3万亿个Token进行基座模型训练，全面提升理想同学空间交互能力；智能驾驶进展快速，公司拥有1200PFLOPS训练算力和6亿公里训练里程的大模型基础训练平台，使用NPN特征+TIN网络增强BEV大模型实现不依赖高精地图的城市NOA，公司6月底已开启城市NOA及通勤NOA试驾体验，并计划年底推送至全国100个城市。
　　盈利预测和投资评级    公司销量持续增长并超预期，我们上调2023-2025年营业总收入预测至1191、1902、2864亿元人民币，同比增速163%、60%、51%；实现归母净利润40、110、236亿元人民币，同比扭亏、+171%、+115%；对应EPS为1.94、5.27、11.32元人民币；PE为86、32、15倍，维持“买入”评级。
　　风险提示    公司技术研发进度不及预期；产品竞争加剧带来的市场格局变化风险；公司纯电新产品表现不及预期；技术研发进度不及预期；乘用车销量不及预期，新能源渗透率提升不及预期。