业绩概览
　　23H1远东宏信实现收入总额183.6亿元，同比增长3.6%；归母净利润30.7亿元，同比增长8.2%；加权平均净资产收益率13.27%，同比下滑0.31pct，业绩符合预期。
　　金融业务：利息收入稳健增长，资产质量保持稳定。
　　（1）利息收入稳步增长：公司利息收入同比+5.4%至110.8亿元，主要得益于净利差的提升。23H1公司净利差同比小幅增长0.06pct至3.81%，主要是因为①资产端：公司继续深耕优质行业、及时响应客户需求，保持定价优势，平均生息资产收益率同比提高0.31pct至8.07%；②负债端：受境外加息环境影响，新增境外银行提款成本上升，叠加境内发债成本有所上升，公司平均的计息负债成本同比上升0.25pct至4.26%。展望未来，公司将继续凭借对客户端的定价优势以及对负债结构的优化，使净利差保持较高水平。
　　（2）资产质量保持稳定：23H1末远东宏信不良率为1.05%，与2022年持平，逾期30天以上生息资产比例为0.91%，拨备覆盖率为234.87%，资产质量稳定在较优水平。
　　产业运营：建发扩大网点覆盖，健康运营效率提升。
　　产业运营收入同比增长11.2%，占营收比重从34.8%提高至37.3%。
　　宏信建发：2023年5月，宏信建发于港交所上市，23H1宏信建发实现营业收入42.1亿元，同比增长18%。23H1末宏信建发全国服务网点数达415家（vs.2022的349个），且在海外市场布局了4个网点，蝉联了全球百强租赁商第14位。我国设备运营行业还在持续发展中，预计2026年市场规模将超1.6万亿元，2022-2026CAGR约14%，宏信建发有望把握行业发展机遇，提高市场份额。
　　宏信健康：23H1宏信健康实现营业收入22.9亿元，同比增长16%。截至23H1末，宏信健康旗下有控股医院29家，实际开放床位数约1.1万张，单床收入同比增长约17%至21万元，诊疗人次和住院人数实现高速增长，并且主动处置了经营不佳的医院，随着管理效率继续提升，健康分部利润率有望继续提高。
　　盈利预测与估值
　　远东宏信利息收入稳健增长，建发加速扩张网点、医院运营效率提升。预计2023-2025年远东宏信归母净利润同比增速为10%/13%/10%，EPS为1.58/1.76/1.89元。根据分部估值法给予公司目标价9.18元（汇率HKDCNY0.92），对应2023年PE为5.4倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济大幅下行；利率大幅波动，产业发展不及预期。