阿里平台23年7月运动鞋服GMV下滑，运动鞋服龙头增速放缓，但通过较强的产品力在专业运动赛道市场份额提升；护肤品、彩妆板块GMV继续下滑，品牌表现依旧分化，部分头部品牌在销量驱动下延续销售额增长；黄金珠宝板块依旧增长但增速放缓，港资品牌线上份额下降较明显。
　　23年7月运动鞋服GMV下滑，优势品牌份额持续提升。23年7月运动服装GMV同比-11%。运动鞋同比-5%。篮球鞋同比-18%。跑步鞋同比-2%。1）分品牌看：头部品牌增速放缓，Nike（-3%）、Adidas（-10%）、FILA（+18%）、李宁（+2%）、361（+34%），但销售均价保持稳中有升态势。2）市场份额看：李宁篮球鞋、跑步鞋市场份额同比+4.68pct、+4.04pct。Nike篮球鞋、跑步鞋市场份额同比+5.14pct、-2.20pct。功能性产品矩阵丰富的品牌龙头在专业运动市场份额提升。
　　23年7月阿里系护肤品板块GMV继续下滑，品牌表现分化。23年7月护肤品全行业GMV同比-17%，其中面部护理套装、面部精华、面霜/乳液同比分别-12%、-12%、-19%。分品牌看，1）内资头部品牌多数销售额上升且主要由销量增长驱动：23年7月敷尔佳+223%、夸迪+144%、可复美+116%、佰草集+50%、丸美+16%、珀莱雅+13%、薇诺娜+2%，其中除可复美销售均价+34%、敷尔佳销售均价+90%呈量价齐增外，其余品牌销售均价多呈下降趋势，品牌销售增长主要由销量驱动；其余内资品牌如米蓓尔-50%、御泥坊-46%、润百颜-25%、可丽金-14%多呈下滑趋势。2）外资品牌：大众品牌保持增长，欧莱雅+35%、Olay+9%；中高端品牌持续下滑，雅诗兰黛-49%、雪花秀-46%、兰蔻-38%。从市场份额看，内资头部品牌在整体护肤市场份额提升，珀莱雅+0.40pct、可复美+0.27pct、薇诺娜+0.20pct；细分市场中面膜类目头部品牌份额上升更为明显，珀莱雅、夸迪、可复美同比分别+1.86pct、+1.11pct、+0.84pct。
　　23年7月阿里系彩妆板块GMV下滑，部分国产品牌增长亮眼，外资品牌普遍下滑。2023年7月阿里平台彩妆行业GMV同比-16.3%，分品牌看，内资品牌中毛戈平+90%实现高增，彩棠+19%增幅环比收窄，完美日记-57%、小奥汀-12%、花西子-11%；外资品牌整体呈下滑趋势。从市场份额看，毛戈平份额同比+0.89pct至1.43%，彩棠同比+0.24pct至0.83%，完美日记份额下滑0.68pct至0.67%；外资品牌中圣罗兰份额下滑明显，同比减少1pct至2.52%，NARS、植村秀、芭比波朗市场份额略增，整体表现分化。
　　23年7月阿里系黄金珠宝板块增速继续放缓。23年7月阿里黄金珠宝GMV同比+10%，其中黄金品类、K金品类、钻石品类GMV同比分别+19%、-28%、-28%。分品牌看，内资部分黄金品牌销售额增长，外资、港资品牌下滑：23年7月，老庙黄金+47%、周六福+28%、中国黄金+11%，周大生、菜百同比基本持平；周大福-32%、周生生-29%、六福珠宝-9%、谢瑞麟-40%。从市场份额看，内资品牌份额变动分化，外资、港资下滑明显，老庙黄金+0.23pct、周六福+0.17pct、周大福-2.19pct、周生生-0.92pct。
　　投资建议：品牌服饰：1）商务休闲男装：行业消费修复及格局出清，推荐高端商务休闲男装比音勒芬、产品年轻化品质化升级&渠道话语权加大的海澜之家、报喜鸟及哈吉斯双轮驱动，产品休闲化&渠道结构优化持续推进的报喜鸟。2）家纺：婚庆及地产后周期属性弱化，日常换洗需求占比提升。推荐收入端稳健&盈利能力逆势提升，加盟渠道扩张驱动业绩增长提速的家纺龙头富安娜。3）运动服饰：持续推荐产品专业度领先、渠道力不断夯实的国内运动鞋服龙头李宁以及安踏体育。4）化妆品：持续推荐大单品逻辑不断强化、品类扩张成功的大众化妆品龙头珀莱雅，以及功效性强、化妆品销售快速增长的巨子生物。5）黄金珠宝：推荐品牌力突出、产品迭代能力领先、渠道持续拓展的周大生及老凤祥。
　　风险提示：流量成本上升侵蚀利润的风险、可选消费需求恢复速度不及预期风险、新品销售及售罄不及预期风险、库存减值风险。