7月底至今的猪价快速反弹基本符合年内小周期的运行规律，能否演化为大周期仍有待进一步观察；非瘟疫苗商业化稳步推进。玉米种业分化加速，转基因变革渐近。重视粮食安全，建议布局养殖板块和研发型育种龙头，关注禽养殖板块。
　　生猪：年内小周期或已启动，关注后市猪价演绎。截至2023年8月4日，全国猪价17.1元/公斤、周环比上涨13%。我们认为，7月底至今的猪价快速反弹基本符合年内小周期的运行规律，能否演化为大周期仍有待进一步观察。猪价底部&估值底部或为养殖板块重要配置时间节点，产能去化为重要催化。继续重点推荐生猪养殖板块投资机会。标的选择方面，继续重点推荐牧原股份、温氏股份；弹性标的推荐巨星农牧等；建议关注天康生物、京基智农、唐人神等。
　　种植：关注极端气候影响，继续推荐种业板块。近期东北及华北等粮食主产区暴雨洪涝灾害严重，适逢玉米等作物生长期，作物产量或受影响，建议关注后期作物生长情况。当前国内玉米供应偏紧，而今年小麦对饲用玉米替代量或较为有限，看好后期玉米价格；农户种植收益高企，粮价对种子端仍有正向催化。转基因玉米品种审定有序推进，2023年试点范围已经扩大至6大省份，转基因商变革渐近。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。
　　后周期：饲料价格高位运行，亚单位疫苗率先提交应急评价申请。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.79元/公斤和4.10元/公斤的较高水平。2023年6月，全国工业饲料产量2629万吨，同比下降1.3%。我们认为，玉米、豆粕等原材料价格回落或带动行业盈利向上修复。重点推荐海大集团。2）动保：非瘟疫苗研发进程稳步推进，中科院、兰研所亚单位疫苗已提交应急评价申请，载体疫苗正在做转基因生物安全评价。非瘟疫苗商业化或大幅推动动保板块扩容。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。
　　禽养殖：补栏情绪向好，苗鸡价格延续上涨。本周主产区白羽肉鸡平均价4.50元/斤，周环比上涨1.9%；主产区肉鸡苗平均价3.39元/羽，周环比上涨36%；黄羽肉鸡价格7.29元/斤，周环比+17%；毛鸡养殖利润0.59元/羽。去年5月起引种短缺的影响或在23H2逐步显现，鸡苗端景气可期，且禽流感对国内引种的影响仍存，重视禽板块配置良机。
　　风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，贸易摩擦，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。