本周行情回顾：本周美容护理板块表现略强于大盘，美护板块上涨4.59%，跑赢大盘0.12pct。股价涨幅前五的公司为水羊股份（20.29%）、贝泰妮（10.96%）、爱美客（8.06%）、嘉亨家化（7.58%）、广州浪奇（5.65%）。
　　行业重点数据：6月我国社会消费品零售总额同比增长3.1%，增幅环比下降9.6pct；化妆品类消费零售额同比增长4.8%，增幅环比下降6.9pct。
　　重要公告及新闻：1）复锐医疗科技发布新品公告，向美国市场推出Alma Veil，该产品具有1064/532两个波长的激光及无创皮肤焕新模式，主要针对血管及皮肤病问题。2）水羊股份发布2023年半年报，23H1实现营业总收入22.90亿元，同比+4%；实现归母净利润1.42亿元，同比+72%；实现扣非归母净利润1.47亿元，同比+102%。同时发布股权激励计划，授予价格为每股7.87元。业绩考核目标为2023/2024年归母净利润分别不低于3亿元（同比+140%）/4亿元（同比+33%）。3）爱美客举行如生天使新品发布会。4）欧莱雅、宝洁、LVMH、爱茉莉、LG生活健康、联合利华等多家海外龙头公司发布23H1经营业绩情况。
　　资金持仓：23Q2美容护理板块基金重仓持股总市值为145.7亿元，环比23Q1下降26.8%，占比为0.235%，环比23Q1下降0.075pct。珀莱雅、巨子生物、水羊股份、青松股份、科思股份、朗姿股份、伟思医疗基金重仓持股总数环比增加，丸美股份、贝泰妮、华熙生物、福瑞达、上海家化、爱美客、华东医药、普门科技等标的基金重仓持股总数环比减少。本周北向资金增配水羊股份、福瑞达、上海家化幅度最大，周环比分别为184.4%/54.8%/29.9%。
　　投资建议：7月政治局会议召开，释放多重积极信号，城中村改造、促进民营经济发展壮大等政策密集出台，有助于促进消费、扩大内需。政策作用下，板块迎来β投资机会，美容护理板块整体经营韧性较强，看好其板块配置机会：医美板块：建议关注：1）同比增长较为明确的医美终端机构标的：朗姿股份、美丽田园医疗健康；2）爆品持续放量或有新品上市预期的注射类标的：爱美客、华东医药、江苏吴中、锦波生物、昊海生科；3）有合规国产替代逻辑及有新业务拓展的设备类标的：伟思医疗、普门科技、复锐医疗科技。美妆板块：在下半年的消费修复兑现周期中，建议关注两条主线：1）行业领军强α标的：珀莱雅、华熙生物、巨子生物、贝泰妮；2）有望突破市场原有认知标的：水羊股份、丸美股份、福瑞达、上海家化、嘉亨家化。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；新品推广和销售不及预期。