今日焦點:
　　中國汽車月報：6月銷量同比增長5%
　　-6月份汽車銷量同比增長5%，環比增長10%
　　-新能源乘用車滲透率環比再增長0.2個百分點至33.8%，2023年首6個月銷量同比增長44%
　　-對於整車廠，我們看好比亞迪（1211.HK）和吉利汽車（0175.HK）
　　6月銷量同比增長5%，強勁勢頭持續。據中國汽車工業協會，6月份汽車銷量約為262萬輛，同比增長5%，環比增長10%，創6月份歷史最好成績。本月共售出227萬輛乘用車（同比增長2%，環比增長11%）和35萬輛商用車（同比增長26%，環比增長7%）。2023年上半年汽車銷售強勁增長，汽車銷量達到1,320萬輛，而2021年上半年和2019年上半年汽車銷量分別為1,290萬輛和1,230萬輛。我們認為強勁的勢頭主要得益於大幅折扣和地區補貼。
　　新能源乘用車滲透率環比增長0.2個百分點至33.8%。據中國汽車工業協會，6月份，新能源乘用車銷量達到76.7萬輛（同比增長35%，環比增長11%），滲透率為33.8%（同比增長8.2個百分點，環比增長0.2個百分點），其中純電動汽車53.2萬輛（同比增長19%）和插混汽車23.2萬輛（同比增長93%）。2023年上半年，插混汽車銷量同比增長91%至102萬輛，增速快於純電動汽車(+32%)。
　　我們的觀點：儘管二季度中國經濟增長弱於預期，但我們相信消費者信心正在緩慢恢復。7月24日，政治局會議承諾放鬆住房政策、解決債務和提振資本市場。結合之前對民營企業的支持政策，我們認為恢復速度可能會提升，導致汽車需求增加。對於整車廠，我們看好比亞迪（1211.HK）和吉利汽車（0175.HK），因為它們處於領先地位且前景樂觀。
　　風險：1）經濟增長弱於預期；2）消費恢復慢於預期；3）政策（研究部）