今日焦點:
　　發電數據：6月份發電量同比增長2.8%
　　-上半年發電量增長3.8%，火電增長（同比+7.5%）抵消水電不足（同比-23%）
　　-儘管6月份風速較低，可再生能源發電廠仍保持穩定，龍源發電量同比增長1%，大唐新能源發電量增長6%
　　-煤炭價格下跌，我們看好華電國際（1071.HK）和華能國際（902.HK）
　　電力生產持續增長。23年上半年發電量為4,168 TWh，同比增長3.8%。分電源看，火電增長7.5%，水電下降22.9%，核電增長6.5%，風電增長16.0%，太陽能發電增長7.4%。6月份發電量740 TWh，增長2.8%。
　　水電不足，推動火力發電增長。由於來水不足，二季度和上半年的水電發電量分別下降32%和23%。火電增長抵消了水電不足，二季度火電發電量增長15%至1,451 TWh。也推動華潤電力（836.HK，74%火電）二季度發電量增長13%。
　　可再生能源發電廠在6月份保持穩健。6月份，龍源電力（916.HK）和大唐新能源（1798.HK）發電量分別為5.4和2.1 TWh，同比增長1%和6%。二季度，龍源電力和大唐新能源的發電量分別為19.9 TWh和8.4 TWh，同比增長12%和14%。儘管6月份風速較低，但兩家公司的發電量增長均高於全國發電量增長（二季度為6%），反映出其新增裝機抵消了較低的風速。
　　二季度，中國經濟增長低於預期（6.3%vs預期7.1%）。展望未來，我們相信電力需求將隨著經濟的複蘇而增長。在國有企業發電廠中，我們最喜歡的是華電國際（1071.HK，97%火電）和華能國際（0902.HK，89%火電），我們相信其火電業務將受益於煤炭價格下跌。（研究部）