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　　長城汽車（2333.HK-HK$9.51）：6月銷量達10.5萬輛，創新高
　　6月銷量同比增長4%。長城汽車23年6月銷量達10.5萬輛，同比增長4%，創下6月銷量新高，包括國內銷量8.0萬輛（同比降9%）和海外銷量2.5萬輛（同比增長86%）。2023年首6個月，長城汽車共售出51.9萬輛汽車，同比持平。
　　出口銷售佔比上升提振毛利率。23年第二季度，長城汽車海外銷量為7.2萬輛（同比增長115%，環比增長38%），約佔總銷量的24%。由於海外銷售毛利率較高，管理層預計第二季度整體毛利率將較一季度環比改善。
　　7月和8月折扣不會增加。根據管理層的說法，目前的折扣水平相對較高，公司不會在7月和8月增加折扣，儘管這兩個月被視為淡季。
　　我們的觀點：我們認為長城汽車在推出更多電動汽車方面正在趕上同行。目前，其電動汽車銷量約佔其總銷量的24%。其強勁且利潤豐厚的海外銷售可能會抵消中國市場價格戰的負面影響。我們建議投資者重點關注1）新車型銷量和2）電動化轉型進展。（研究部）