泛林集团（NASDAQ:LRCX）于7月26日发布FY23Q4（即CY23Q2）财报，23Q2单季营收32.1亿美元，环比-17%，中国地区收入占比环比上升。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、公司取消大量采购订单，库存下降速度缓慢，23Q2收入环比下滑17%。
　　1）营收：23Q2收入32.1亿美元，符合指引预期（28-34亿美元），环比-17%；23Q2递延收入为18.4亿美元，预计大部分将在23H2转为收入；2）毛利率：23Q2毛利率45.7%，超过指引上限（43-45%），环比增加1.7ppts，主要受益于产品组合改善、成本控制和效率提升；3）23Q2整体情况：随着业务量减少，公司需要取消大量采购订单，并且库存量也超过近期的需要，预计今年全年库存水平将持续高于预期，库存下降速度将比历史上任何时期都要慢。
　　2、存储收入占比创历史新低，设备和CSBG收入环比均下降，中国大陆地区收入占比环比上升。
　　1）按类别拆分：①23Q2存储占比27%，环比-5pcts，为十年来最低水平。其中NAND占比18%，环比-5pcts。DRAM占比9%，环比持平；②来自代工客户的收入占比为47%，环比增加1ppt，主要为先进制程，但成熟制程设备仍有增长；③逻辑和其他部分占比26%，环比增加4ppts，主要系先进封装、微处理器、模拟、CIS和电源应用等有广泛需求；2）按地区拆分：23Q2中国大陆/韩国/中国台湾占比26%、24%、20%，中国大陆占比环比+4pcts；3）按业务拆分：公司设备收入为17.1亿美元，环比-24.7%；CSBG业务包括备件、服务、升级和Reliant系统，23Q2收入为15亿美元，环比-7%，备件和服务业务都受到了客户产能利用率下降的负面影响，尤其是存储客户。
　　3、2023年全球设备投资增长动力来自中国地区和HBM需求，美国出口管制影响持续好转。
　　1）23Q3指引：预计收入31-37亿美元，中值环比略微上升，毛利率45.5%-47.5%，中值环比上升约1ppt，营业利润率为27%-29%；2）全球资本支出：预计2023年WFE（晶圆资本支出）同比下滑40%左右，将达到700亿美元范围内的中值水平（此前预计中低水平），增长动力来自中国半导体设备支出和HBM需求的强劲增长；非存储WFE将下降约10%，预计23H2 WFE将高于23H1；3）出口管制影响：2022年10月7日，公司宣布出口管制对2023收入的影响将达到20亿至25亿美元；2023年早些时候，公司落后的设备可以继续发货，下修去年的管制影响至接近20亿美元；随着中国重点转向低端的刻蚀产品，出口管制的影响有所好转。
　　风险提示：宏观经济持续疲软；下游晶圆产线扩产不及预期；零部件持续短缺；对中国大陆出口受到管制的风险。