事件：
　　恩智浦（NXP）于7月25日发布2023年Q2财报，Q2营收32.99亿美元，同比-0.4%/环比+5.7%，毛利率58.4%，同比+0.6pct/环比+0.2pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、23Q2营收33亿美元同比-0.4%/环比+5.7%，毛利率同环比相对稳定。
　　恩智浦是全球领先的半导体公司，在ADAS、下一代电动汽车以及跨物联网、移动设备和汽车生态系统的安全连接等关键领域具有市场领导地位。23Q2营收33亿美元，同比-0.4%/环比+5.7%，达到此前指引上限（32±1亿美元），主要系所有终端市场的表现都高于预期。Q2毛利率58.4%，同比+0.6pct/环比+0.2pct，高于此前毛利率指引中值（58.2%），公司会将成本增加转嫁给客户，保持毛利率稳定。23Q2营业利润率为35%，比指引中值高50个基点，同比降低100个基点。虽然毛利率有所上升，但被研发投资增加抵消。
　　2、23Q2汽车/核心工业/通信基础设施持续强劲，所有地区业务渐进式改善。
　　分下游市场来看：1）汽车：Q2营收为18.7亿美元，同比增长9%，接近指引中值；2）工业和物联网领域：Q2营收为5.8亿美元，同比下降19%，接近指引上限；3）移动业务：Q2营收为2.8亿美元，同比下降27%，高于指引上限；4）通信基础设施和其他业务：Q2营收为5.7亿美元，同比增长15%，达到指引上限。Q2公司在所有地区的业务都有渐进式改善，中国也在季度性逐步改善。公司正成功度过消费品出口业务的周期性低迷，可以看到汽车、核心工业和通信基础设施业务的持续强劲。
　　3、23Q3营收指引中值同比-1.3%/环比+3.1%，23H2业绩规模高于H1/22H2。
　　23Q3营收指引中值为34±1亿美元，同比-1.3%/环比+3.1%。23Q3毛利率中值预计为约58.4%。分下游市场来看，Q3预计汽车同环比增幅均在个位数，汽车和核心工业业务需求将持续强劲，少数供应短缺会持续到年底；工业和物联网同比-15%/环比低个位数百分点上升，物联网业务似乎正从Q1低谷中加速增长。但到目前还没出现大幅反弹迹象；移动设备同比-15%/环比+20%，预计Q3高端市场将出现强劲的季节性趋势；通信基础设施和其他同比+10%/环比持平，蜂窝基站市场需求疲软和不稳定被安全卡业务的强劲势头所抵消。Q1是公司业务的低谷，预计23H2将比H1实现更大的业绩规模，也比22H2有所增长。
　　4、中国市场还未出现真正的反弹且低端MCU有价格压力，消费类谷底已现。
　　公司预计消费类业务谷底已经显现，但Q2中国没有出现真正的反弹。预计够你公司Q3产能利用率和Q2相似，处于70%的中低水平，产品组合改善带来的收入提升可以部分抵消产能利用率的影响。在Q3和接下来的几个季度，公司预计毛利率将保持在58%的模型上限（± 0.5pct）。公司的定价将随着成本投入的增加而增加，我们今年投入的成本将增加，因此NXP的定价包括汽车业务的定价都将上涨。汽车市场实际消费并不差，目前看到唯一的价格压力是中国的低端MCU，但这部分市场公司已经接近放弃。
　　风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险。