事件：
　　阿斯麦尔（ASML.O）于7月19日发布2023年第二季度财报，23Q2营收69亿欧元，位于指引上限；中国大陆地区占比24%，环比大幅提升16ppts；DUV发货环比大幅增加18台。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、23Q2营收位于指引上限，毛利率略超指引，单季签单45亿欧元。
　　23Q2收入69亿欧元，位于指引上限（65-70亿欧元），同比+27.8%/环比+2.3%；其中设备收入56亿欧元，同比+36.6%/环比+4.9%；安装服务收入13亿欧元；毛利率51.3%，略超指引（50-51%），同比+2.2ppts/环比+0.7ppt；目前公司总积压订单380亿欧元，23Q2单季新签订单45亿欧元，环比增加7.5亿欧元。
　　2、23Q2 EUV和DUV表现分化，公司下修EUV全年销量增速并上修DUV全年销量增速。
　　23Q2公司EUV收入21亿欧元，环比-28%，主要系晶圆厂因为技能问题尚未准备好，同时宏观经济下行，客户减少晶圆产量；23Q2 DUV收入34.2亿欧元，环比+49%，主要系中国客户需求增多，浸没式DUV订单交付节奏加快；公司23Q2 EUV新签订单16亿欧元，环比持平，DUV新签订单29亿欧元，环比增加7.5亿欧元；公司将2023全年EUV销量增速从原来预计的40%下修至25%，将DUV销量增速从原来预计的30%上修至50%。
　　3、晶圆厂和宏观经济形势问题影响EUV发货，公司下修全年EUV销售增速。
　　23Q2 EUV营收21亿欧元，同比增加1.2亿欧元/环比减少8亿欧元，确认收入12台，同比持平/环比减少5台，主要系1）晶圆厂技术尚未准备好，尤其是中国台湾和美国最先进的晶圆厂；2）宏观形势下行，客户减少晶圆产量，产能利用率下降，EUV需求出现变动。公司23Q2 EUV销量下滑现象符合预期，公司EUV在23Q1发货17台高于预期，公司在23Q1法说会表示，接下来几个季度内，EUV发货量将低于Q1的17台。综上来看，公司EUV发货会稍有延迟，并将2023全年EUV销量同比增速从原来预计的40%下调至25%左右。
　　4、23Q2中国大陆收入占比环比大幅提升，强劲需求推动DUV发货量增加。
　　公司23Q2 ArFi收入28亿欧元，同比增加14.3亿欧元/环比增加6.3亿欧元，确认收入39台，同比增加18台/环比增加14台，我们认为主要原因系浸没式DUV等订单的交付节奏加快。ASMLDUV持续供不应求，23Q1中国客户占公司积压订单20%以上，占DUV积压订单的40-45%，但伴随22Q4以来供需缺口逐步缩小，我们认为ASML 23Q2 DUV交付情况有所缓解；同时，中国国内客户产线准备完毕，承担了公司其他客户部分订单的外移，增加了对DUV的需求。DUV发货环比明显增加，公司23Q2中国大陆收入占比24%，环比23Q1占比8%提升16ppts。公司在2021-2022年对中国客户需求满足率（demandfill-rate）远低于50%，2022全年DUV需求缺口50%，22Q4超过30%，23Q1末降至20%，尽管供需缺口不断缩小，但公司DUV仍然供不应求，因此公司将2023年DUV销量同比增速从原来预计的30%上修至50%。
　　5、23Q2存储收入占比环比下降，但新签订单中存储占比环比提升。
　　23Q2逻辑收入58亿欧元，同比+97%/环比+22.5%；存储收入11亿欧元，同比-8%/环比-45.6%，占比16%，环比下降14ppts，主要系存储行业景气度较弱，存储设备支出大幅放缓；23Q2存储和逻辑新签订单分别为13.95和31.05亿欧元，分别环比增加77%和4.8%，存储订单环比回升主要系海外领先存储厂商为技术升级做准备而进行的采购，并不代表存储行业景气回暖导致的产能开出。
　　6、指引23Q3收入和毛利率环比持平，2024-2025年继续保持强劲增长态势。
　　1）23Q3：预计23Q3收入65-70亿欧元，环比基本持平，其中安装服务收入14亿欧元；23Q3毛利率大约50%，环比略降；预计2023年收入同比增长30%，毛利率同比微升；2）2023全年及之后：预计2023年总销售额将同比增长30%，高于23Q1预计的25%增长率。公司除了对DUV和EUV销量增速做出指引外，还预计今年设备升级服务业务同比持平，而非此前预计的5%增长，主要系下游产线减少已安装基础设备的产能利用率，并不需要进行升级；ASML看到了2024年巨大的增长机会，主要来自AI、能源转型、移动电气化、工业物联网等；根据公司22Q4法说会指引，预计到2025年，公司营收将在300-400亿欧元之间，毛利率将在54-56%之间；预计到2030年，公司营收将在440-600亿欧元之间，毛利率将在56-60%之间；3）荷兰、美国出口管制政策影响：荷兰政府公报于6月30号公布，预计9月1日实施，将影响NXT:2000i及更先进的2050i和2100i DUV机型；ASML仍在等待美国出口管制规则出台，但预计不会对其业务产生明显影响。
　　风险提示：客户扩产计划波动风险；宏观经济风险；美国和荷兰出口管制风险；原材料供应不足风险。