隔夜美股三大指數收漲，道指連續11天上漲，其中，能源、金融強，大型科技股走勢分化，半導體等弱，中概股轉強。昨日A股滬深兩市與港股收跌，其中，人工智能、生物醫藥等強，新能源、鋰礦等弱。市場消息看，昨晚美國公佈製造業PMI數據意外回暖，服務業PMI雖有回落但仍在50以上，美國經濟軟著陸的預期升溫，減弱經濟衰退的憂慮。市場預估美聯儲7月份加息25bp的可能性達到99.8%，美國本週四公佈議息結果，以成長股為主的納指在加息結果公佈前出現疲態，反映利率上限上升不利於風險資產的估值回暖。同時，市場關注議息會議上是否將對停止加息或降息有較為明確的指引，目前普遍預期這是美聯儲最後一次加息，而若議息會議釋放信號較為鷹派，那麼市場將會受壓。仍需謹慎美國利率仍將高企一段時間，對風險資產估值形成壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，昨日中共中央政治局會議釋放重磅利好，強調活躍資本市場，提振投資者信心。本次“活躍資本市場”的表述是2013年以來的首次提及。重磅政策信號有利於港股、A股、中概股等中國資產的表現。另外，政治局會議還強調通過增加居民收入擴大消費，推動大宗消費與服務消費，適時調整優化房地產政策，推動數字經濟發展等。預計7月政治局會議後，更多利好扶持政策有望密集出臺，市場信心增強。展望後市，得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等幾重利好，港A重回上升週期的可能性較大。同時，仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主，關注中報業績有支持的行業與個股。策略上，重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等細分板塊。
　　

研究报告全文：勝利早報20230725勝利即日觀點短線機會隔夜美股三大指數收漲道指連續11天上漲其中能源金融強大型科技股走勢分化半導體等弱中概股轉強昨日A股滬深兩市與港股收跌其中人工智能生物醫藥等強新能源鋰礦等弱市場消息看昨晚美國公佈製造業PMI數據意外回暖服務業PMI雖有回落但仍在50以上美國經濟軟著陸的預期升溫減弱經濟衰退的憂慮市場預估美聯儲7月份加息25bp的可能性達到998美國本週四公佈議息結果以成長股為主的納指在加息結果公佈前出現疲態反映利率上限上升不利於風險資產的估值回暖同時市場關注議息會議上是否將對停止加息或降息有美團點評3690HK較為明確的指引目前普遍預期這是美聯儲最後一次加息中國領先的生活服務電子商務平臺而若議息會議釋放信號較為鷹派那麼市場將會受壓仍需謹慎美國利率仍將高企一段時間對風險資產估值形成壓推薦理由力謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整國內市場方近期平臺經濟出臺一系列政策都在釋放積極的信面昨日中共中央政治局會議釋放重磅利好強調活躍資本號認為平臺經濟大有可為平臺企業大有作市場提振投資者信心本次活躍資本市場的表述是為相信市場預期正在進一步好轉國內刺激消2013年以來的首次提及重磅政策信號有利於港股A股費行業公司作為國內最大且經營高效的互聯網中概股等中國資產的表現另外政治局會議還強調通過增科技服務平臺有望在協助政府企業刺激消費加居民收入擴大消費推動大宗消費與服務消費適時調整需求中受益抖音聯合餓了麼全國進入外賣市優化房地產政策推動數字經濟發展等預計7月政治局會場難以撼動公司的地位股價充分調整估值議後更多利好扶持政策有望密集出臺市場信心增強展相對低位望後市得益於國內低利率低通脹強力結構性扶持政策出臺等幾重利好港A重回上升週期的可能性較大同時買入HKD128目標HKD200仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間認為市場仍是止損HKD110以結構性行情為主關注中報業績有支持的行業與個股策略上重點關注政策持續強刺激技術創新國產化替代的本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2023年方向同時關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平07月24日持有3690HK臺等細分板塊市場熱點板塊及個股A股市場1中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢部署下半年經濟工作會議指出我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力長期向好的基本面沒有改變會議強調做好下半年經濟工作要著力擴大內需提振信心防範風險要精准有力實施宏觀調控加強逆週期調節和政策儲備要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策延續優化完善並落實好減稅降費政策發揮總量和結構性貨幣政策工具作用大力支持科技創新實體經濟和中小微企業發展要保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定要活躍資本市場提振投資者信心萬得資訊2國家發改委印發關於進一步抓好抓實促進民間投資工作努力調動民間投資積極性的通知提出將在交通水利清潔能源新型基礎設施先進製造業現代設施農業等領域中選擇一批市場空間大發展潛力強符合國家重大戰略和產業政策要求有利於推動高品質發展的細分行業鼓勵民間資本積極參與全面梳理吸引民間資本專案清單形成擬向民間資本推介的重大專案清單萬得資訊3中證報頭版刊文稱資本市場在經濟和金融運行中具有牽一髮而動全身的作用專家指出應持續推進資本市場改革強化投資端建設更好發揮資本市場功能更好滿足居民財富管理需要守好底線全力維護股市債市期市平穩運行更大力度做好投資者保護工作不斷增強投資者對市場的信任和信心後續會有一系列活躍市場提振信心的政策舉措研究出臺萬得資訊4中共中央政治局召開會議指出要提振汽車電子產品家居等大宗消費推動體育休閒文化旅遊等服務消費要推動數字經濟與先進製造業現代服務業深度融合促進人工智慧安全發展要推動平臺企業規範健康持續發展萬得資訊H股市場5五礦資源01208HK發佈公告上半年銅礦產量1396萬噸同比增長38電解銅產量216萬噸同比減少2鋅產量574萬噸同比減少28二季度銅礦產量815萬噸同比增長153環比增長39電解銅產量113萬噸同比減少7環比增長10銅總產量包括電解銅及銅精礦為928萬噸同比增加109萬得資訊6富力地產02777HK公佈公司控股股東實控人董事張力通知公司他被指控根據美國法律共謀觸犯honestserviceswirefraud誠信服務電匯欺詐並已就此案與美國加州北區檢察官辦公室簽訂暫緩起訴協定公告稱暫緩起訴協議並不構成對指控的定罪且規定如張力遵守暫緩起訴協議的條款則該指控將被撤銷萬得資訊7華虹半導體01347HK發佈公告於2023年7月20日完成向詢價對象作出初步詢價後該公司將按發售價每股人民幣股份人民幣5200元發行40775億股人民幣股份占人民幣股份發行後公司總股本約2376萬得資訊8瑞聲科技02018HK發佈盈利警告截至2023年6月30日止六個月未經審核公司所有人應占綜合淨利預計下跌至122億人民幣至157億人民幣之間即比2022年同期減少約55至65而2023年前六個月集團之收入與2022年同期相比輕微減少萬得資訊9萬科企業02202HK發佈公告該公司2023年面向專業投資者公開發行公司債券第一期本期債券發行規模不超過人民幣20億元含20億元本期債券分為兩個品種品種一期限為3年期品種二期限為5年期本期債券發行價格為每張100元採取網下面向專業機構投資者詢價配售的方式萬得資訊海外市場10市場觀察人士預計三星電子晶片業務DS部門的銷售額為101億-108億美元左右幾乎是去年同期221億美元銷售額的一半如果三星DS部門二季度業績符合市場預期那麼自去年第三季度以來三星已連續四個季度將晶片營收第一的位置讓給台積電萬得資訊11華爾街不少投行上調了對蘋果股票預期德意志銀行和富國銀行表示蘋果股價漲勢可能還有更多動力花旗則看到了蘋果未來不斷擴大利潤率蘋果週一開放了其頭顯設備VisionPro開發者套件的申請開發者得以使用實際硬體來構建和微調應用程式但設備是借用而非出售在VisionPro明年正式上市後開發者需要將其歸還給蘋果萬得資訊12AMD首席執行官稱用於人工智慧AI的半導體市場將在今後3-4年裡年均增長50AMD將推出用於AI處理的高性能半導體追趕在該領域排在世界首位的美國英偉達萬得資訊大行報告13摩根大通發表研究報告指國務院近日審議通過關於在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見對此未感到過分興奮指出現階段政策未夠具體並沒有提及現金補償規模或資金支援等實施細節考慮到不少內地城市已積極重新開發城中村認為今次出臺並非新政策或未能緩解投資者對民營房企的流動性擔憂該行強調在國務院宣佈提供更多支援措施之前預期市場對民營企業的流動性擔憂將持續存在因此將碧桂園02007HK碧桂園服務06098HK及中駿集團控股01966HK評級下調至減持並大削目標價碧桂園目標價由23港元大降至09港元碧服目標價由22港元降至67港元中駿目標價由077港元降至035港元格隆匯14中信證券發表報告預計快手-W01024HK收入增速和利潤表現有望好過預期受惠廣告和電商表現強勁該行看好快手降本增效戰略推進以及平臺生態和商業化增長動力未來毛利率銷售費用率和淨虧損率也有望持續優化維持買入評級和90港元目標價中信證券預計快手次季營收27359億元人民幣下同按年升26直播廣告其他電商為主收入分別為10021140883249億元按年升172853電商商品成交額為256173億元按年升34廣告和電商業務有望帶動整體收入增速超預期用戶方面預計次季平臺日活躍用戶可達371億按年升7同時預計公司次季有望實現經調整淨利潤1752億元對應經調整淨利率64利潤表現有望好於預期格隆匯15光大證券發佈研究報告稱首予奈雪的茶02150HK增持評級高端現制茶飲處於較快發展階段作為行業第二的領導品牌仍有較大展店空間該行看好公司成長空間奈雪年初規劃全年新開400家奈雪的茶茶飲店隨著點位競爭逐步改善展店順利並上調全年開店指引至600家店主要在一二線城市加密與競品形成錯位競爭自動化建設降低經營杠杆門店盈利能力明顯改善2023年起公司有望逐步實現盈利格隆匯免責聲明本內容所提供資料所述或與其相關的任何投資或潛在交易均受限於閣下司法轄區適用的法律及監管規定而閣下須單獨就遵守該等法律及監管規定負責本月報之內容僅供參考並不構成任何投資建議本公司對所提供的財經資訊已力求準確但對其中全部或部分內容的準確性完整性或有效性不承擔任何責任或提供任何形式之保證如有錯失遺漏本公司恕不負責另請注意證券價格可升可跌投資者應自行承擔投資風險