7月7日金监总局、央行和证监会公告对蚂蚁罚没71.23亿元，标志着整改周期基本结束。我们预计金控及征信牌照发放有望提速。由于2023年1月公司实控人变更，上市等待期至少应在实控人变更1年及以上。公司公告将以自有资金回购不超过7.6%的股份，回购价对应的公司整体估值为5671亿元，较C轮估值下降约40%。蚂蚁集团作为金融科技行业生态最完整，金融与科技契合度最高，商业模式最好的公司，我们建议重点关注。
　　▍事项：2023年7月7日，国家金融监督管理总局、中国人民银行、中国证券监督管理委员会三大金融管理部门同时发布公告称，蚂蚁集团等平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。同日，三大部门分别公告了对蚂蚁集团及其下属支付宝、蚂蚁基金，及其股东杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），以及相关业务负责人的处罚公告。
　　▍行政处罚落地，基本围绕此前约谈相关业务。金监总局发布了《国家金融监督管理总局行政处罚信息公开表（金罚决字〔2023〕1号）》，央行发布了《银罚决字【2023】26-33号》，证监会发布了《中国证监会浙江监管局行政处罚决定书（蚂蚁基金销售、林思思）〔2023〕22号》，三部门依据《中国人民银行法》《反洗钱法》《银行业监督管理法》《保险法》《证券投资基金法》《消费者权益保护法》等，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元；要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。
　　根据金罚决字〔2023〕1号，蚂蚁集团主要违法违规事实为：1）侵害消费者合法权益。包括：存在引人误解的金融营销宣传行为，侵害消费者知情权；未向部分客户群体明示还款要求；未按规定处理部分消费者个人信息。2）违规参与银行保险机构业务活动。包括：违规参与保险代理、保险经纪业务；违规参与销售个人养老保障管理产品、银行理财产品、互联网存款产品。金监总局对其没收违法所得112977.62万元，罚款263270.44万元，罚没合计376248.06万元。
　　根据银罚决字【2023】26-33号，支付宝违法类型包括：1）违反支付账户管理规定；2）违反清算管理规定；3）违反防范电信网络新型违法犯罪有关事项规定；4）未按规定履行客户身份识别义务；5）与身份不明的客户进行交易；6）违反消费者金融信息保护管理规定；7）违反金融消费者权益保护管理规定。央行对支付宝予以警告，没收违法所得83091.414113万元，处以罚款223115.389033万元。蚂蚁集团及其两家员工持股平台股东违法类型均为违反对公司治理的相关规定，违反关联交易管理规定，分别被罚款1.75亿元、2500万元、2500万元。
　　根据浙江证监局〔2023〕22号处罚决定书，蚂蚁基金销售存在以下违法事实：1）违反代销基金产品准入、宣传、档案管理有关规定；2）违反基金销售机构人员管理、内部控制有关规定。浙江证监局对蚂蚁基金给予警告,并处以7368万元罚款。
　　此外，央行同时披露了对腾讯集团旗下财付通公司（微信支付），邮储银行、平安银行、人保财险的处罚信息，其中对财付通公司处以警告，没收违法所得5.7亿元，罚款24.27亿元。
　　根据上述处罚信息，涵盖蚂蚁集团所从事的支付、信贷、理财、保险各项业务，与2021年4月12日央行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门约谈蚂蚁集团时提出的要求基本保持一致。央行重点关注支付业务合规性，强调消费者信息和权益保护，相较整改要求较为温和。金监总局主要针对信贷、理财、保险业务环节界限模糊以及业务执行环节进行处罚，与此前约谈要求征信持牌，整改信贷、保险、理财等金融活动，以及叫停银行存款和理财等代销前期政策保持一致。此外，央行针对蚂蚁集团及其股东的公司治理和关联交易处罚，与此前约谈中要求蚂蚁集团申设为金控公司，规范关联交易保持一致。整体看，监管机构对先前各项整改要求均进行了针对性检查和处罚，处罚金额未达所依法规上限，展现了规范与鼓励并重的有效平衡。
　　▍整改周期基本结束，常态化监管后重心重归业务层面。监管发文中称，要“落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，支持、鼓励平台企业持续提升金融普惠性，推动科技金融创新，增强国际金融竞争力，更好地服务实体经济和民生需求”，延续了2023年1月央行表态坚持发展和规范并重，支持平台经济健康发展的基本思路，标志着自2020年10月开始的金融科技行业的整改周期基本结束。纵观金融科技自2007年以来的发展脉络，每一轮监管政策变化，都带来平台业务布局的优化。我们认为此轮整改在加速产业出清的同时，促使金融科技公司回归金融属性。由于估值天花板受限，因此价值评估将更侧重于公司的盈利能力。
　　▍蚂蚁集团表态诚恳接受，金控及征信牌照发放有望提速。公告发布后，蚂蚁集团回应，2020年以来，在金融管理部门指导下积极推进各项整改，目前已完成相关整改事项。据蚂蚁集团7月7日发布的公告，“

研究报告全文：征信和金控牌照有望提速预计上市仍需等待非银行金融行业蚂蚁集团跟踪点评202379中信证券研究部核心观点7月7日金监总局央行和证监会公告对蚂蚁罚没7123亿元标志着整改周期基本结束我们预计金控及征信牌照发放有望提速由于2023年1月公司实控人变更上市等待期至少应在实控人变更1年及以上公司公告将以自有资金回购不超过76的股份回购价对应的公司整体估值为5671亿元较C轮估值下降约40蚂蚁集团作为金融科技行业生态最完整金融与科技契合度最高商业模式最好的公司我们建议重点关注邵子钦非银行金融业首席事项2023年7月7日国家金融监督管理总局中国人民银行中国证券监分析师督管理委员会三大金融管理部门同时发布公告称蚂蚁集团等平台企业金融业务S1010513110004存在的大部分突出问题已完成整改金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管同日三大部门分别公告了对蚂蚁集团及其下属支付宝蚂蚁基金及其股东杭州君瀚股权投资合伙企业有限合伙杭州君澳股权投资合伙企业有限合伙以及相关业务负责人的处罚公告行政处罚落地基本围绕此前约谈相关业务金监总局发布了国家金融监督管理总局行政处罚信息公开表金罚决字20231号央行发布了银罚决字202326-33号证监会发布了中国证监会浙江监管局行政处罚薛姣决定书蚂蚁基金销售林思思202322号三部门依据中国人民银非银行金融业行法反洗钱法银行业监督管理法保险法证券投资基金法消分析师费者权益保护法等对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款含没收违法所得7123S1010518110002亿元要求蚂蚁集团关停违规开展的相互宝业务并依法补偿消费者利益根据金罚决字20231号蚂蚁集团主要违法违规事实为1侵害消费者合法权益包括存在引人误解的金融营销宣传行为侵害消费者知情权未向部分客户群体明示还款要求未按规定处理部分消费者个人信息2违规参与银行保险机构业务活动包括违规参与保险代理保险经纪业务违规参与销售个人养老保障管理产品银行理财产品童成墩互联网存款产品金监总局对其没收违法所得11297762万元罚款非银行金融业联席26327044万元罚没合计37624806万元首席分析师根据银罚决字202326-33号支付宝违法类型包括1违反支付账S1010513110006户管理规定2违反清算管理规定3违反防范电信网络新型违法犯罪有关事项规定4未按规定履行客户身份识别义务5与身份不明的客户进行交易6违反消费者金融信息保护管理规定7违反金融消费者权益保护管理规定央行对支付宝予以警告没收违法所得83091414113万元处以罚款223115389033万元蚂蚁集团及其两家员工持股平台股东违法类型均为违反对公司治理的相关规定违反关联交易管理规定分别被罚款175亿元2500万元2500万元田良金融产业首席根据浙江证监局202322号处罚决定书蚂蚁基金销售存在以下违法分析师事实1违反代销基金产品准入宣传档案管理有关规定2违反S1010513110005基金销售机构人员管理内部控制有关规定浙江证监局对蚂蚁基金给予警告并处以7368万元罚款此外央行同时披露了对腾讯集团旗下财付通公司微信支付邮储银行平安银行人保财险的处罚信息其中对财付通公司处以警告没收违法所得57亿元罚款2427亿元根据上述处罚信息涵盖蚂蚁集团所从事的支付信贷理财保险各项业陆昊务与2021年4月12日央行银保监会证监会外汇局等金融管理部门证券研究报告请务必阅读正文之后第5页起的免责条款和声明非银行金融行业蚂蚁集团跟踪点评202379非银行金融业约谈蚂蚁集团时提出的要求基本保持一致央行重点关注支付业务合规性分析师强调消费者信息和权益保护相较整改要求较为温和金监总局主要针对信S1010519070001贷理财保险业务环节界限模糊以及业务执行环节进行处罚与此前约谈要求征信持牌整改信贷保险理财等金融活动以及叫停银行存款和理财等代销前期政策保持一致此外央行针对蚂蚁集团及其股东的公司治理和关联交易处罚与此前约谈中要求蚂蚁集团申设为金控公司规范关联交易保持一致整体看监管机构对先前各项整改要求均进行了针对性检查和处罚处罚金额未达所依法规上限展现了规范与鼓励并重的有效平衡整改周期基本结束常态化监管后重心重归业务层面监管发文中称要落张文峰非银行金融业实促进平台经济健康发展的金融政策措施支持鼓励平台企业持续提升金融普分析师惠性推动科技金融创新增强国际金融竞争力更好地服务实体经济和民生需求延续了年月央行表态坚持发展和规范并重支持平台经济健康发S101052203000120231展的基本思路标志着自2020年10月开始的金融科技行业的整改周期基本结束纵观金融科技自2007年以来的发展脉络每一轮监管政策变化都带来平台业务布局的优化我们认为此轮整改在加速产业出清的同时促使金融科技公司回归金融属性由于估值天花板受限因此价值评估将更侧重于公司的盈利能力蚂蚁集团表态诚恳接受金控及征信牌照发放有望提速公告发布后蚂蚁集团回应2020年以来在金融管理部门指导下积极推进各项整改目前已完成相关整改事项据蚂蚁集团7月7日发布的公告今天蚂蚁集团收到金融管理部门行政处罚决定书我们对此诚恳接受坚决服从并将进一步夯实合规治理水平我们此前曾多次强调蚂蚁集团尚有两件决定公司商业模型的监管事项需要落地征信牌照和金控牌照随着2023年6月30日征信断直连过渡期结束我们预计钱塘征信牌照发放或将提上日程而随着本次整改期正式结束处罚中已适当参照金融控股公司经办法以及金融控股公司关联交易管理办法规定预计金控牌照的发放也有望加速根据现行IPO规则上市仍需等待对于上市时间表由于2023年1月蚂蚁集团发布蚂蚁集团关于持续完善公司治理的公告蚂蚁集团主要股东及相关受益人对蚂蚁集团股东上层结构进行了调整根据现行规定A股IPO主板要求最近3年内实控人未发生变更创业板科创板则要求最近2年内未发生变更香港主板则要求至少经审计的最近1个会计年度未发生变更由于蚂蚁集团实控人发生改变如无特殊情形上市等待期至少应在1年及以上蚂蚁集团启动股份回购估值较C轮下降约402023年7月8日蚂蚁集团公告为补充员工激励池以持续吸引人才同时为进一步满足股东对流动性的需求将以自有资金回购不超过总股本76的股票当前相关事项已获得蚂蚁集团董事会批准并提交股东大会审议根据蚂蚁集团公告本次回购遵循市场化原则操作回购价格根据国内外知名投行出具的估值报告确定蚂蚁集团参考市场惯例聘请了国内外知名投行作为财务顾问并根据其出具的估值报告进行了定价在目前国内互联网公司估值较低的情况下这一变化符合市场预期根据回购方案蚂蚁集团本次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币据此我们测算本次回购耗资不超过431亿元该估值较2018年C轮融资估值约9600亿元下降约40较2020年拟A股IPO时预定发行价688元股估值约21万亿元下降约70蚂蚁集团公告此次回购的股份将转入员工股权激励池同时基于对公司长期发展的承诺和信心杭州君瀚和杭州君澳的自然人股东已自愿放弃参与回购针对股东流动性需求蚂蚁集团已实施两次分红2022年3月蚂蚁集团股东大会审议通过了公司分红议案根据阿里巴巴财报蚂蚁首次整体分红规模约为120亿元2023年2月阿里财报披露蚂蚁集团于2022年12月向股东派发股息据阿里所收股息折算蚂蚁集团第二次派息总请务必阅读正文之后的免责条款和声明2非银行金融行业蚂蚁集团跟踪点评202379计约319亿元对于本次回购所有股东均可在回购比例内自愿选择是否参与根据阿里财报我们测算2022自然年阿里巴巴共录得来自蚂蚁集团投资收益10294亿元同比下滑57按阿里持股33折算2022年蚂蚁集团净利润31194亿元而根据蚂蚁集团此前拟上市公告披露2019年蚂蚁集团净利润18072亿元而根据阿里财报及蚂蚁集团招股说明书注册稿披露数据折算蚂蚁集团2020年和2021年净利润分别为58220亿元和72982亿元考虑到阿里巴巴采用US-GAAP会计准则及蚂蚁集团过去2年海外投资密集上市带来的账面投资收益及公允价值变动在会计确认上的差异上述利润折算与实际存在一定偏差风险因素监管政策趋严超预期公司业务合规调整进度不及预期市场竞争激烈程度超预期投资策略公司治理结构持续优化整改基本结束等待征信及金控牌照落地决定蚂蚁集团未来商业模式的三件监管事项中消金增资率先落地决定商业模型的征信牌照和决定整体监管架构的金控牌照在整改结束后也有望加速落地随着公司治理结构进一步完善蚂蚁集团具有表决权的股份持有得更加分散与阿里巴巴集团已基本实现完全隔离有利于公司长期可持续发展尽管公司重启IPO未有时间表但其仍然是金融科技行业生态最完整金融与科技契合度最高商业模式最好的公司建议重点关注请务必阅读正文之后的免责条款和声明3非银行金融行业蚂蚁集团跟踪点评202379相关研究非银行金融行业跨境支付行业专题跨境支付方兴未艾海外牌照海外本土化服务生态化是竞争壁垒2023-07-05非银行金融行业保险行业2023年下半年投资策略机会在高客需求和刚需消费2023-06-28证券行业国际业务专题把握时代脉搏加快全球化布局2023-06-20非银行金融行业基金投顾新规点评新规是奠定投顾业务独立基础的里程碑2023-06-13证券行业2023年下半年投资策略把握基本面与政策面共同驱动的估值修复2023-06-09证券行业资本杠杆专题研究探索杠杆扩容之路助力行业高质量发展2023-05-08非银行金融行业寿险转型专题报告优秀企业的最好机遇2023-04-20非银行金融行业证券公司监督管理条例修订点评深化规范管理主线预留长线发展空间2023-04-03非银行金融行业民生证券股权转让事项点评控股权溢价及并购稀缺性推高成交估值2023-03-16保险行业重大事项点评宏观政策助力寿险实现中长期修复2023-03-05政府工作报告金融产业点评推动风险化解加速市场改革2023-03-05非银行金融行业证券公司财富管理模式展望多渠道扩大客群基础多业务促进价值实现2023-02-27非银行金融行业全球支付行业专题报告传统与科技结合重塑金融生态2023-02-20财富管理行业基金保有量点评债市疲弱拖累非货基保有量券商市占率提升2023-02-17金融科技行业投资观察ChatGPT影响金融科技的几个猜想2023-02-13非银行金融行业证券行业估值及政策空间展望估值步入上行周期政策空间值得期待2023-01-28非银行金融行业保险行业专题报告正困境反转未来三年走向健康发展2023-01-09非银行金融行业蚂蚁集团跟踪点评实控人变更IPO尚需等待1年以上2023-01-09请务必阅读正文之后的免责条款和声明4分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上5特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告对于英国分析员编纂的研究资料其由CLSAUK制作并发布就英国的金融行业准则该资料被制作并意图作为实质性研究资料CLSAUK由英国金融行为管理局授权并接受其管理欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利6