今年是“一带一路”十周年，海外工程发展有望开启新篇章，持续催化板块行情。近年来，“一带一路”沿线国家基建需求随疫情好转持续提升，其中东南亚和中东部分国家成发展热土，多国政府将基建作为中长期发展核心内容。同时，我国工程企业持续优化海外战略和布局，更注重满足市场需求和高质量发展，并在政策推动下更主动“走出去”，积极参与精品项目建设。内外部多重利好共振，海外工程新订单目前已出现底部反转趋势。头部央企、国际工程公司和海外专精的优质民企有望在“一带一路”十周年的行情催化中持续受益。
　　▍回顾：“一带一路”工程因疫情受挫，近年随基建需求提升而改善。中国对外承包工程商会的“一带一路”国家基建总发展指数显示，2020年全球疫情爆发导致沿线国家基建发展显著受挫。疫情期间，我国对“一带一路”沿线国家承包工程新签合同额和完成营业额整体下滑，各主要工程企业海外业务规模收缩。随着疫情好转，“一带一路”沿线国家基建需求快速提升。同时，我国对沿线国家工程规模逐步恢复，企业新签订单出现底部反转趋势，并有望提速。
　　▍外部需求：经济发展驱动基建需求提升，部分东南亚和中东国家成发展热土。“一带一路”沿线基建需求指数显示，全球疫情爆发以来东南亚和中东地区基建需求提升最为显著。东南亚地区：人口红利、低廉的劳动力成本和税收等多重优惠吸引制造业转移并促进出口提速，驱动部分国家经济快速发展并带来基建需求快速提升。多国政府将发展基建作为中长期规划的核心内容，重点领域涵盖新建或改善交通设施、新建工业园区或经济特区、新建新能源设施等，基建资金投入持续增长。中东地区：部分政治稳定的国家经济基础良好，人口快速增长且转型发展多元经济，对基建的需求提升明显。另外，沙特阿拉伯和伊朗恢复外交带动中东多国迎来“外交之春”，区域关系缓和营造了稳定发展环境。以沙特阿拉伯“2030愿景”为代表的多国中长期规划举世瞩目，并计划重点发展居民住宅、市政设施，海水淡化工程，交通设施和新能源设施等领域，有望持续孵化出精品基建项目。
　　▍内部意愿：由政府主导向满足市场需求转变，工程企业主动“走出去”。早期：我国对“一带一路”沿线基建的政策导向性强，政府持续增加对外投资，并推动工程企业“走出去”。在此期间，“大铁路，大公路”等国家级重点项目是走向海外的“金名片”，并取得了举世瞩目的成果。但是由于早期海外经验缺乏，对多重风险应对不当，重点项目曾多次出现变更或亏损。近况：总结过往经验，政府部门加强海外工程指导与监管，帮助工程企业海外业务顺利开展。头部工程企业坚持重点发展海外业务，并持续优化发展战略和业务结构，以实现海外业务高质量发展。同时，头部企业更加关注“一带一路”沿线基建市场的需求转变，重视项目风险防控和盈利能力，更加主动参与优质项目建设，并不断打造出精品工程案例。
　　▍受益企业：头部央企、国际工程企业和海外专精优质民企。复盘历史，“一带一路”十周年有望催化建筑板块行情，优质企业有望受益。其中，头部央企具有雄厚的资金和规模优势，领先的技术和研发能力，强大的品牌影响力，近年来市占率持续提升，作为走出去的“排头兵”，其海外业务规模仍有提升空间。“中特估”叠加“一带一路”十周年双重催化，有望提高其经营质量，进一步打开海外市场，助力估值修复。国际工程企业，更加专注于海外业务，经验和资源积累丰富，新签或在手订单充裕。部分企业整体经营质量相对较好，随着疫情后海外工程状况恢复，有望加速拓展海外市场，进一步打开业绩增长空间。海外专精优质民企，以上海港湾为例，公司聚焦软地基处理这一基建前端细分领域，海外业务为其营收主要来源。相较于传统工程企业，其综合毛利率水平较高，资产负债水平较低，且现金流状况更好。2022年，其新签订单显著增长，疫情后公司海外订单有望加速落地，业务聚焦海外+规模体量较小决定了其在本轮“一带一路”需求释放中或具备更高弹性。
　　▍风险因素：国际经济恢复不及预期；地缘政治冲突，贸易保护主义等问题加剧；“一带一路”沿线国家基建政策转变；国际工程市场竞争更加激烈；上游建筑材料涨价等导致成本增加；海外项目应收账款不能及时收回。
　　▍投资策略：“一带一路”沿线国家基建需求随疫情好转持续提升，其中，经济快速发展驱动东南亚和中东国家成为发展热土，且多国政府将基建作为中长期规划核心内容并持续加大投资。同时，我国工程企业持续优化海外战略和业务布局，在政策支持下更加积极主动“走出去”参与优质项目建设，目前头部企业海外订单规模已出现底部回升，经营业绩有望进一步改善。今年恰逢“一带一路”十周年，在内外部政策和环境利好的共振下，工程板块行情有望持续催化。看好聚焦海外业务、高弹性的专精的优质民企上海港湾，关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国化学、中国能建、中国建筑、中国电建、中国中冶等头部工程央企，以及中材国际、北方国际、中钢

研究报告全文：一带一路十周年高质量谱新章基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711中信证券研究部核心观点今年是一带一路十周年海外工程发展有望开启新篇章持续催化板块行情近年来一带一路沿线国家基建需求随疫情好转持续提升其中东南亚和中东部分国家成发展热土多国政府将基建作为中长期发展核心内容同时我国工程企业持续优化海外战略和布局更注重满足市场需求和高质量发展并在政策推动下更主动走出去积极参与精品项目建设内外部多重利好共振海外工程新订单目前已出现底部反转趋势头部央企国际工程公孙明新司和海外专精的优质民企有望在一带一路十周年的行情催化中持续受益基础材料和工程服务行业首席分析师回顾一带一路工程因疫情受挫近年随基建需求提升而改善中国对外S1010519090001承包工程商会的一带一路国家基建总发展指数显示2020年全球疫情爆发导致沿线国家基建发展显著受挫疫情期间我国对一带一路沿线国家承包工程新签合同额和完成营业额整体下滑各主要工程企业海外业务规模收缩随着疫情好转一带一路沿线国家基建需求快速提升同时我国对沿线国家工程规模逐步恢复企业新签订单出现底部反转趋势并有望提速外部需求经济发展驱动基建需求提升部分东南亚和中东国家成发展热土一带一路沿线基建需求指数显示全球疫情爆发以来东南亚和中东地区基建李家明需求提升最为显著东南亚地区人口红利低廉的劳动力成本和税收等多重优基础材料和工程服惠吸引制造业转移并促进出口提速驱动部分国家经济快速发展并带来基建需求务分析师快速提升多国政府将发展基建作为中长期规划的核心内容重点领域涵盖新建S1010522070001或改善交通设施新建工业园区或经济特区新建新能源设施等基建资金投入持续增长中东地区部分政治稳定的国家经济基础良好人口快速增长且转型发展多元经济对基建的需求提升明显另外沙特阿拉伯和伊朗恢复外交带动中东多国迎来外交之春区域关系缓和营造了稳定发展环境以沙特阿拉伯2030愿景为代表的多国中长期规划举世瞩目并计划重点发展居民住宅市政设施海水淡化工程交通设施和新能源设施等领域有望持续孵化出精品基建项目内部意愿由政府主导向满足市场需求转变工程企业主动走出去早期我国对一带一路沿线基建的政策导向性强政府持续增加对外投资并推动工程企业走出去在此期间大铁路大公路等国家级重点项目是走向海外的金名片并取得了举世瞩目的成果但是由于早期海外经验缺乏对多重风险应对不当重点项目曾多次出现变更或亏损近况总结过往经验政府部门加强海外工程指导与监管帮助工程企业海外业务顺利开展头部工程企基础材料和工程服务行业业坚持重点发展海外业务并持续优化发展战略和业务结构以实现海外业务高评级强于大市首次质量发展同时头部企业更加关注一带一路沿线基建市场的需求转变重视项目风险防控和盈利能力更加主动参与优质项目建设并不断打造出精品工程案例受益企业头部央企国际工程企业和海外专精优质民企复盘历史一带一路十周年有望催化建筑板块行情优质企业有望受益其中头部央企具有雄厚的资金和规模优势领先的技术和研发能力强大的品牌影响力近年来市占率持续提升作为走出去的排头兵其海外业务规模仍有提升空间中特估叠加一带一路十周年双重催化有望提高其经营质量进一步打开海外市场助力估值修复国际工程企业更加专注于海外业务经验和资源积累丰富新签或在手订单充裕部分企业整体经营质量相对较好随着疫情后海外工程状况恢复有望加速拓展海外市场进一步打开业绩增长空间海外专精优质民企以上海港湾为例公司聚焦软地基处理这一基建前端细分领域海外业务为其营收主要来源相较于传统工程企业其综合毛利率水平较高资产负债证券研究报告请务必阅读正文之后第33页起的免责条款和声明基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711水平较低且现金流状况更好2022年其新签订单显著增长疫情后公司海外订单有望加速落地业务聚焦海外规模体量较小决定了其在本轮一带一路需求释放中或具备更高弹性风险因素国际经济恢复不及预期地缘政治冲突贸易保护主义等问题加剧一带一路沿线国家基建政策转变国际工程市场竞争更加激烈上游建筑材料涨价等导致成本增加海外项目应收账款不能及时收回投资策略一带一路沿线国家基建需求随疫情好转持续提升其中经济快速发展驱动东南亚和中东国家成为发展热土且多国政府将基建作为中长期规划核心内容并持续加大投资同时我国工程企业持续优化海外战略和业务布局在政策支持下更加积极主动走出去参与优质项目建设目前头部企业海外订单规模已出现底部回升经营业绩有望进一步改善今年恰逢一带一路十周年在内外部政策和环境利好的共振下工程板块行情有望持续催化看好聚焦海外业务高弹性的专精的优质民企上海港湾关注中国中铁中国铁建中国交建中国化学中国能建中国建筑中国电建中国中冶等头部工程央企以及中材国际北方国际中钢国际等国际工程公司重点公司盈利预测及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2223E24E25E2223E24E25E上海港湾605598SH478409112716821753382822买入北方国际000065SZ155806307008409325221917买入中国中铁601390SH7821261421591766654买入中国建筑601668SH5691211361491615444买入中国电建601669SH5840660780961179765买入资料来源Choice中信证券研究部预测注股价为2023年7月10日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明2基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711目录回顾一带一路工程因疫情受挫近年随基建需求提升而改善6行业层面一带一路沿线国家基建发展需求随疫情好转而加速释放6企业层面海外需求释放内外部政策利好近年来企业海外订单底部反转7外部需求经济发展驱动基建需求提升部分东南亚和中东国家成发展热土9东南亚制造业转移促经济快速增长持续赋能基建需求提升10中东部分国家经济基础良好人口增长多元经济发展促基建需求提升16内部意愿由政府主导向满足市场需求转变工程企业主动走出去21早期政府主导拓展海外基建市场成果斐然但曾由于经验不足等原因多次遭受损失21近况企业优化海外业务发展战略结合海外基建市场需求更加主动走出去24受益企业头部工程央企国际工程企业和海外专精优质民企26复盘历史一带一路十周年有望催化板块整体行情26头部央企综合实力雄厚发展空间广阔27国际工程企业订单充裕海外业务基础好28上海港湾等海外专精的民企轻资产高盈利经营质量优29风险因素30投资策略31请务必阅读正文之后的免责条款和声明3基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711插图目录图12016年来一带一路沿线国家新签工程合同额变化情况6图22016年来一带一路沿线国家工程完成营业额变化情况6图32010-2023年一带一路国家基础设施发展指数6图42016年来一带一路相关建筑企业海外业务收入在总营收中的占比7图52016年来一带一路相关建筑企业海外业务收入规模亿元7图62016年来7家建筑央企海外新签合同额在总新签合同额中的占比8图72016年来7家建筑央企合计海外新签合同额及同比增速9图8近年来一带一路沿线部分地区基础设施发展需求指数9图9部分东南亚国家基建发展核心逻辑10图10中国及部分东南亚国家15-64岁适龄劳动人口比重变化10图11中国及部分东南亚国家65岁及以上老龄人口比重变化10图12中国及部分东南亚国家总劳动人口同比增速11图13中国及部分东南亚国家劳动参与率变化11图14中国及部分东南亚国家人均年收入美元11图15部分东南亚国家FDI流量亿美元12图16部分东南亚国家制造业增加值亿美元12图17罗勇泰中工业园13图18越南规划新增两个工业园区13图19部分东南亚国家出口金额亿美元13图20中国及部分东南亚国家出口金额同比增速13图21中国及部分东南亚国家GDP增长率14图222013年来印度尼西亚国内建筑业直接投资额亿美元15图232013年来越南建筑业投资额及同比增速15图242013年来马来西亚已批准建筑业贷款及同比增速15图25中东部分阿拉伯国家基建需求持续提升的逻辑16图26部分中东国家和其他国家人均GDP的对比美元16图27部分中东国家GDP增长率17图28中国和部分中东国家人口增长率17图29中国和部分中东国家人口超过100万的城市群中人口占总人口的百分比18图30中东部分国家人均可再生淡水资源立方米18图31部分中东国家FDI流量亿美元19图32沙特阿拉伯NEOM新城TheLine先导项目设计概念图21图33迪拜在建马克图姆太阳能公园21图342013年以来我国对外非金融直接投资金额及同比增速21图35对外承包工程分专业领域新签合同额占比22图36对外承包工程分专业领域完成营业额占比22图37对外承包工程分专业领域新签合同额占比23图38对外承包工程分专业领域完成营业额占比23图39各年度海外问题工程项目投资涉及金额亿美元23图40中国铁建牵头承建的卡塔尔卢塞体育场25图41中国能建承建的中泰合作水上光伏项目25图42一带一路大事件历史回顾26图43一带一路倡议提出以来5家建筑央企合计海外新签订单额及同比增速26请务必阅读正文之后的免责条款和声明4基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711图44一带一路大事件历史回顾27图452016年来7家建筑央企合计新签订单及市占率变化27图46近年来8家头部工程央企ROE变化28图47近年来8家头部工程央企营业现金比率28图48近年来中材国际未完成合同额及同比增速28图49近年来中钢国际未完成合同额及同比增速28图50近年来北方国际已签约未完工合同金额及同比增速29图51近年来中工国际的国际工程业务在手合同余额及同比增速29图52近年来国际工程公司ROE变化情况29图53近年来国际工程公司营业现金比率变化情况29图54近年来上海港湾新签订单金额及项目数变化30图55近年来上海港湾海外和国内业务毛利率变化30图56近年来上海港湾资产负债情况30图57近年来上海港湾经营现金流及收现比和净现比变化情况30表格目录表1去年底以来一带一路相关主要会议及政策内容梳理8表22020年来一带一路沿线部分地区发展需求指数变化情况10表3部分东南亚国家税收优惠政策12表4计划或已经在东南亚国家设厂的部分知名企业名单12表5部分东南亚国家在基础设施建设领域的重点政策规划14表6计划或已经在中东设厂或区域中心的部分知名企业名单19表7近期中东外交大事件19表8部分中东国家在基础设施建设领域的重点政策规划20表9我国参与一带一路沿线部分国家铁路公路建设代表性项目22表10我国企业在一带一路沿线国家出现变更或亏损的项目情况23表11近年来部分工程企业提出的未来海外业务战略规划24表12我国工程企业近期中标或签约的一带一路沿线部分代表性项目25表13重点公司盈利预测及投资评级31请务必阅读正文之后的免责条款和声明5基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711回顾一带一路工程因疫情受挫近年随基建需求提升而改善行业层面一带一路沿线国家基建发展需求随疫情好转而加速释放疫情期间海外工程项目受阻我国在一带一路沿线国家工程规模整体收缩据商务部统计在2013年一带一路倡议提出后我国在一带一路沿线国家承包工程新签合同额多年维持快速增长态势但全球疫情爆发中断了这一趋势我国对一带一路沿线国家工程项目在2020-2022年间进展受阻新签合同额同比增速分别为-87-52-33完成营业额同比增速分别为-70-16-53图12016年来一带一路沿线国家新签工程合同额变化情况图22016年来一带一路沿线国家工程完成营业额变化情况一带一路沿线国家新签工程合同额亿美元一带一路沿线国家完成营业额亿美元同比增速右轴同比增速右轴一带一路沿线新签合同额在海外总额的占比右轴一带一路沿线国家完成营业额在海外总额的占比右轴16006010006014008001200404010006008002020600400400002002000-200-2020162017201820192020202120222023Q120162017201820192020202120222023Q1资料来源商务部中信证券研究部资料来源商务部中信证券研究部近年来一带一路沿线国家基建需求加速释放中国对外承包工程商会的基础设施发展指数是衡量一带一路沿线国家基础设施发展状况的指标其发展需求子指数越高则表明基建投资需求和市场潜力越大该指数显示2020年全球疫情爆发导致一带一路国家基础设施总体发展受到明显冲击需求指数自2019年的130大幅下滑至2020年的121而随着疫情状况好转一带一路国家基建需求在2021-2023年间快速恢复并在2023年超过了2019年疫情前的水平图12010-2023年一带一路国家基础设施发展指数总发展指数发展需求指数14013713713313213313213213313013013013012812512312312312112112111912011811711811611711311411011010020102011201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源中国对外承包工程商会中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明6基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711企业层面海外需求释放内外部政策利好近年来企业海外订单底部反转多数工程企业海外业务营收规模因疫情下滑但2022年已经开始逐步改善根据海外业务占比状况工程企业大致可分为三大梯队分别是第一梯队的8家建筑央企第二梯队的国际工程企业第三梯队的上海港湾等民企2020年全球疫情爆发导致多数工程企业海外业务营收占比明显下滑特别是海外业务占比较高的第二和第三梯队工程企业但是随着海外基建需求释放和疫情防控的逐步放松以及国家政策鼓励工程企业走出去作为排头兵的多数建筑央企海外业务营收在2022年已经开始改善图22016年来一带一路相关建筑企业海外业务收入在总营收中的占比资料来源Choice各公司公告中信证券研究部图32016年来一带一路相关建筑企业海外业务收入规模亿元2016201720182019202020212022120010008006004002000中国交建中国建筑中国电建中国中铁中国铁建中国能建中国化学中国中冶中材国际北方国际中工国际中钢国际上海港湾资料来源Choice各公司公告中信证券研究部内外部政策利好共振为工程企业营造良好内外部发展环境2023年国家继续对基础设施建设加大投入各地工程项目也在疫情防控放开后恢复正常为工程企业的发展营造了良好内部环境2022年下半年以来国际政策与环境利好不断包括12月中国阿拉伯国家峰会召开2023年3月中国沙特伊朗在北京发表三方联合声明2023年5月中国中亚峰会召开以及2022年11月习主席在亚太经合组织领导人非正式会议上指出2023年中方将考虑举办第三届一带一路国际合作高峰论坛均有望为企业创造外部机遇疏通海外业务发展通道增强企业走出去的意愿请务必阅读正文之后的免责条款和声明7基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711表1去年底以来一带一路相关主要会议及政策内容梳理时间相关会议政策主要内容各方愿推动基础设施和工程建设合作发展加快数字和绿色基础设施联通共同推进基础设施和工程建设合作可持续发展各方愿研究建立绿色投资重点项目数据库的可能性各方愿共同完善交通基础设施包括新建和升级改造现有的中国至中亚铁路和公路各方指出完成中吉乌铁路可研工作的重要性将推进该铁路加快落地建设各方同时指出建设中哈中国中亚峰会西安20230519塔城阿亚古兹铁路以及保障中吉乌公路畅通运行实现中塔乌公路和中国西部欧洲西部公路宣言常态化运营具有重要意义各方指出研究制定从中亚国家往返东南亚和亚洲其他国家的最佳过境运输方案具有重要意义各方将采取有效举措提升包括边境口岸在内的过货量构建中国同中亚全方位复合型立体化绿色低碳可持续的交通基础设施体系三国宣布沙特和伊朗达成一份协议包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和中华人民共和国沙代表机构强调尊重各国主权不干涉别国内政双方同意两国外长举行会晤启动上述工作安排特阿拉伯王国伊朗20230310互派大使并探讨加强双边关系双方同意将激活两国于2001年4月17日伊历1422年1月22伊斯兰共和国三方联日签署的安全合作协议和于1998年5月27日伊历1419年2月2日签署的经济贸易投资合声明技术科学文化体育和青年领域总协议三国均表示愿尽一切努力加强国际地区和平与安全中方将同阿方探讨实施总额为50亿元人民币的发展合作援助项目将30个具备条件的阿国项目纳入习主席在首届中国全球发展倡议项目库结合阿方产能基础设施能源绿色金融等领域项目融资需求向阿方提供阿拉伯国家峰会上提20221209信贷和授信支持支持亚洲基础设施投资银行向阿方提供更多高质量低成本可持续的基础设施投出中阿务实合作八资根据换文进展给予阿方中最不发达国家98税目产品零关税待遇向巴勒斯坦也门黎巴嫩大共同行动叙利亚等国提供人道主义和重建援助力争2027年中阿贸易额达到4300亿美元2022年亚太经合组习主席提出明年中方将考虑举办第三届一带一路国际合作高峰论坛为亚太和全球发展繁荣注入20221119织领导人宣言新动力资料来源中国一带一路网中信证券研究部2020年来部分工程央企海外新签订单占比下降但海外新签订单金额已呈现底部反转趋势根据7家建筑央企年报的披露其海外新签合同额在总新签合同额中的占比自疫情来均下降主要系疫情影响海外工程开展和近年来我国持续加大基建支持力度导致建筑央企国内订单占比较高在订单金额方面7家建筑央企的合计海外新签合同额在2021年恢复增长2022年已经超过2019年疫情前的水平呈现出底部反转的趋势在内外部利好背景下叠加一带一路合作持续催化海外新签订单金额增长有望进一步提速图42016年来7家建筑央企海外新签合同额在总新签合同额中的占比中国交建中国建筑中国中铁中国铁建中国电建中国能建中国化学6560555045403530252015105020162017201820192020202120222023Q1资料来源Choice各公司公告中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明8基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711图52016年来7家建筑央企合计海外新签合同额及同比增速7家建筑央企合计海外新签订单亿元同比增速右轴140006012000501000040800030600020400010200000-1020162017201820192020202120222023Q1资料来源各公司公告中信证券研究部注此处7家央企包括中国建筑中国交建中国中铁中国铁建中国电建中国能建中国化学外部需求经济发展驱动基建需求提升部分东南亚和中东国家成发展热土一带一路沿线地区基建需求在疫情缓解后整体恢复其中东南亚和西亚北非地区需求提升明显根据中国对外承包工程商会的基建发展需求子指数一带一路沿线各个地区的发展需求在疫情期间逐步恢复但恢复程度存在差异其中东南亚和西亚北非地区的需求改善最为显著其发展需求指数在2020-2023年间的增长均超过10且明显超过2019年疫情前的水平具体来看东南亚地区的基建需求主要来自制造业转移的催化西亚北非地区的基建需求主要来自部分中东国家其经济基础良好人口增长和产业升级推动需求增长在需求提升的持续刺激下部分东南亚和中东国家成为一带一路发展热土图6近年来一带一路沿线部分地区基础设施发展需求指数东南亚南亚西亚北非中亚独联体和蒙古170160150140130120110100201820192020202120222023资料来源中国对外承包工程商会中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明9基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711表22020年来一带一路沿线部分地区发展需求指数变化情况指数变化排名12345国家西亚北非东南亚中亚南亚独联体和蒙古2020年变化-1-1-1-12-262021年变化67-2162022年变化451652023年变化807-2-74年累计变化值1812654资料来源中国对外承包工程商会中信证券研究部东南亚制造业转移促经济快速增长持续赋能基建需求提升一带一路沿线的东南亚国家发展基础差异较大我们在发展中国家里选择了规模较大近年来经济社会发展稳定的部分国家进行分析包括泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾和柬埔寨整体来看人口红利低廉的劳动力成本和税收等多元优惠构成这些国家的核心发展优势带来制造业转移和出口提速推动其经济快速发展持续刺激基础设施建设需求提升同时各国政府的基建支持政策为基建发展提供了政策保障根据发展需求重点基建领域主要包括新建或改建交通基础设施新建经济特区或工业园区新建新能源基础设施等图7部分东南亚国家基建发展核心逻辑资料来源中信证券研究部部分东南亚国家适龄劳动人口比重持续增长人口红利凸显根据世界银行统计我国15-64岁的适龄劳动人口比重自2013年的724持续下滑至2021年的687在人口老龄化方面我国老龄人口比重持续增长并在2021年达132根据国际标准已经接近中度老龄化社会在东南亚部分国家中泰国和越南适龄劳动人口比重均出现下滑且进入老龄化社会相比之下其他东南亚国家包括马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨的适龄劳动人口多年来维持增长趋势其人口红利凸显图8中国及部分东南亚国家15-64岁适龄劳动人口比重变化图9中国及部分东南亚国家65岁及以上老龄人口比重变化中国泰国越南中国泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾马来西亚印度尼西亚菲律宾74柬埔寨16柬埔寨7214127010688666644622600201320142015201620172018201920202021201320142015201620172018201920202021资料来源世界银行中信证券研究部资料来源世界银行中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明10基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711劳动力人口充足且维持增长趋势成为部分东南亚国家制造业发展的核心优势根据世界银行统计2013年来我国总劳动人口增速逐年放缓且在2018年开始下滑相比之下部分东南亚国家的总劳动人口增速虽有放缓但仍维持增长趋势其中马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨在各年度的增速均超过1劳动力人口充足2021年马来西亚印度尼西亚菲律宾的劳动参与率均明显低于我国的水平影响劳动参与率的因素较为复杂但较低的劳动参与率表明这些国家劳动力增长仍存较大空间充足的劳动力资源有望持续赋能东南亚国家制造业发展成为其核心优势图10中国及部分东南亚国家总劳动人口同比增速图11中国及部分东南亚国家劳动参与率变化中国泰国越南中国泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨80柬埔寨25752070156510600555002013201420152016201720182019202050-05201320142015201620172018201920202021资料来源世界银行中信证券研究部资料来源世界银行中信证券研究部低劳动力成本多重投资优惠是东南亚国家对制造业企业的强劲吸引力过去十年间我国经济较快增长据世界银行统计2021年我国人均年收入超9000美元较2013年增长72劳动力成本上升较为明显相较于我国劳动力成本的快速上涨除新加坡和马来西亚外的多数东南亚国家发展基础相对薄弱人均收入增长缓慢在2021年不足6000美元仍属于低收入发展中国家充足的劳动力人口叠加低廉的劳动力成本无疑对制造业企业在东南亚开设工厂以降本增效具有强劲的吸引力与此同时部分东南亚国家为国际企业投资提供了多重优惠包括为重点发展行业提供税收优惠或补贴土地厂房或设备租赁支持等成为其吸引制造业转移的核心竞争力图12中国及部分东南亚国家人均年收入美元中国泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨1000080006000400020000201320142015201620172018201920202021资料来源世界银行中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明11基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711表3部分东南亚国家税收优惠政策国家2022年主要税收优惠政策投资促进委员会BOI依据投资活动所属行业类别给予3到8年税务优惠期对特定的投资领域可以给予额外的税务优惠期收入来源为对关联企业提供符合资格的服务收入即管理技术支持和财务管理服务以及符合资格的特许权使用费收入在泰国进行的研发和技术创新产生的特许权使用费的国际商务中心有资格获得企业所得税率减免具体如下支付给泰国接收人的泰国年度运营支出至少为6000万泰铢的税率降至8支出至少为3亿泰铢的税率降至5支出至少为6亿泰铢的则税率降至3对国际商务中心从联营企业获得的股息收入可免征企业所得税向联营企业提供财资服务所得的收入可免征特定营业税SBT在泰国为国际商务中心工作的外籍员工可享受15的固定个人所得税税率或在某些情况下可申请免税依现行法规纳税人对从事鼓励投资项目或在政府规定的社会经济条件困难地区进行投资项目可分别享有1015年内有机会延长至30年内需预先批准以及1710年内的优惠税率一旦评估具体情况并获得首相批准的大规模和高科技的特越南定项目可享有5的优惠税率225年内有机会延长最多额外15年需预先批准可享有2年到6年的免税期随后4年到13年的期间可享有50的税务扣除自第一个盈利年或第四个创收年度开始以较早则为准能够满足政府规定的现有纳税人可对新增投资项目享有税务减免政策为某些行业提供广泛的税务优惠如制造业酒店医疗保健服务信息技术服务生物技术伊斯兰金融风险投资旅游节能和环境保护马来西奖励措施包括长达10年的免税期新兴地位投资税收补贴即资本投资的60至100补贴额最长为10年加速资本补亚贴双重扣除和再投资补贴即与合格项目有关的资本投资的60补贴通过以加速资本津贴和自动化设备津贴的形式提供税收优惠以鼓励向工业40转型这涉及制造业及其相关服务领域采用大数据分析自主机器人工业物联网等技术驱动力对于满足特定条件且公众投资者持有至少40股份的上市公司纳税人适用的公司所得税税率将低于正常税率即19对于特定先锋行业的新投资或业务扩张可享有免税优惠期制度符合条件的高优先行业项目可从商业运营开始起享受100的印度尼企业所得税豁免根据投资额最低投资额为5000亿印尼盾为期至少五年至最长20年之后两年则可享受50的企业所得西亚税减免对最低投资额在1000亿印尼盾至5000亿印尼盾以下的项目可以从商业经营开始之日起五年内减半征收企业所得税并在之后两年享受企业所得税率降低25的优惠对合格投资项目的投资税收优惠主要包括免征最低税享受利得税优惠或享受第一年投入使用资产40的折旧免除进口关税柬埔寨100出口企业享受原材料进口增值税免税政策资料来源德勤东南亚税收指南-2022中信证券研究部东南亚国家的核心发展优势驱动其制造业发展知名企业积极投资设厂受东南亚核心发展优势吸引国际资本多年来积极流入东南亚市场根据联合国贸易和发展会议数据全球疫情爆发不改外商直接投资FDI对部分东南亚国家的青睐泰国马来西亚和菲律宾在2021年FDI流量已超过疫情前水平制造业向东南亚转移趋势明显2013年以来东南亚各国制造业增加值整体维持增长趋势不同领域的国际知名制造企业陆续投资设厂制造业转移推动东南亚国家在办公楼厂房仓库等基础设施领域的需求持续提升图13部分东南亚国家FDI流量亿美元图14部分东南亚国家制造业增加值亿美元2013201420152016201720182019202020212013201420152016201720182019202020212502400200200016001501200100800504000泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨0-50泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨资料来源联合国贸易和发展会议中信证券研究部资料来源世界银行中信证券研究部表4计划或已经在东南亚国家设厂的部分知名企业名单国家设厂企业请务必阅读正文之后的免责条款和声明12基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711国家设厂企业泰国比亚迪长城汽车合众汽车米其林轮胎玲珑轮胎天合光能等越南耐克阿迪达斯富士康英特尔LG三星立讯精密美低集团等马来西亚英业达三星日月光通富微电金晶科技信义光能晶科能源等印度尼西亚海尔集团华友钴业上海通用五菱比亚乔集团英飞凌三一重工等菲律宾联想集团德州仪器中国宝武德龙钢铁富士通日本电气等资料来源各公司官网或公告中信证券研究部图15罗勇泰中工业园图16越南规划新增两个工业园区资料来源新华社资料来源越通社制造业转移带动出口提速近年来东南亚国家出口金额显著增长在制造业转移的趋势下东南亚各国制造业产品的成本优势持续吸引大量海外订单涌入各国出口金额多年维持增长趋势2020年疫情爆发并未影响东南亚各国强劲的出口增长韧性2021和2022年各国出口均明显增长且远超疫情前的水平其中印度尼西亚和菲律宾2022年的出口金额较2019年增长均超过40出口的持续增长对东南亚各国铁路公路机场港口等交通基础设施提出了更高要求但部分国家发展基础仍相对薄弱相关基础设施仍有较大发展空间图17部分东南亚国家出口金额亿美元图18中国及部分东南亚国家出口金额同比增速2013201420152016201720182019202020212022中国泰国越南马来西亚4000印尼菲律宾柬埔寨5035003000302500200010150010002013201420152016201720182019202020212022-105000泰国越南马来西亚印度尼西亚菲律宾柬埔寨-30资料来源世界银行中信证券研究部资料来源世界银行中信证券研究部在制造业转移和出口增长的驱动下部分东南亚国家经济快速增长为发展基础设施提供了经济保障根据国际货币基金组织统计2013年以来包括越南马来西亚印请务必阅读正文之后的免责条款和声明13基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711度尼西亚菲律宾和柬埔寨在内的东南亚国家GDP维持在4以上的较快增长2020年疫情虽对制造业生产和出口物流造成显著冲击但东南亚各国的GDP展现出较大弹性2022年均恢复至疫情前的水平根据国际货币基金组织预测未来5年东南亚各国GDP仍有望维持较快增长趋势经济的快速增长有望进一步助推各国在重点领域的投资提速改造升级产业提升先进基础设施建设需求并提供有力的经济保障图19中国及部分东南亚国家GDP增长率中国泰国越南马来西亚印尼菲律宾柬埔寨10502013201420152016201720182019202020212022202320242025202620272028-5-10资料来源国际货币基金组织含预测中信证券研究部注2013-2022年为实际数据2023-2028年为预测数据部分东南亚国家将基建高质量发展作为规划重点政策支持为基建发展提供有力保障在经济快速发展的趋势中东南亚国家的老旧基础设施已很难满足企业生产以及居民生活的需求部分东南亚国家将基础设施建设作为其发展规划中的核心内容以进一步提高其国际竞争力并刺激经济持续发展在各国的发展规划中重点建设领域主要包括铁路公路机场和港口等交通基础设施电力基础设施经济特区和重点工业园区等同时各国顺应国际绿色可持续发展理念和工业信息化智能化发展趋势新能源和信息网络等新型基础设施成为重点支持的关键领域政策支持营造了良好的发展环境并为国际工程企业开展基建项目提供了有力保障表5部分东南亚国家在基础设施建设领域的重点政策规划国家提出时间规划政策基础设施建设相关内容2016年至2022年期间投资约8-9万亿比索约合人民币1-11万亿元用于重点基菲律宾2017年大建特建计划础设施建设国家经济发展属公布了104个国家重点基础设施项目涵盖铁路机场港口农业灌溉水利道路桥梁等多个领域公路方面在曼谷地区修建6条四车道公路并升级农村公路网络以提高生产中心与主要边境检查站的连接程度铁路方面出台20年长期规划涉及金额约8157亿美元约合人民币5900亿元2017年至2036年目标建成2777公里双轨道铁泰国交通基础设施发路线2457公里标准轨距高速铁路线并提升电气化水平发展多式联运铁路货运2015年展规划2015-2022码头空运方面通过扩建升级更新等方式加强航空基础设施建设以提高航空泰国运输能力并加强管理与优化规则与国际标准接轨水运方面泰国政府制定计划扩大和升级港口基础设施以降低物流成本和缓解拥堵目标将泰国建成为东盟地区的海上枢纽同时泰国考虑在西海湾开发一个新港口以便参与印度洋航线运输可再生能源发展计划重点发展太阳能包括陆上太阳能和漂浮式光伏同时将发展生物质能和风能基础设2018年2018-2037施马来西亚电力改革加强电力行业基础设施建设拟逐步开放马来半岛电力燃料来源发电输电等多个2019年马来西亚20计划方面的投资限制允许更多独立企业进入电力领域2021年第十二个马来西亚计加强公路和铁路网络建设以改善机场港口工业区和主要城市中心的互联状况请务必阅读正文之后的免责条款和声明14基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711国家提出时间规划政策基础设施建设相关内容划并计划提供更多财政支持以鼓励投资明确把基础设施建设作为优先发展目标用于发展基础设施的基金总额达3592亿美2020年-2024年国2019年元约合人民币26万亿元计划把高速路修通至全国的小型工业区经济特区家中期发展计划印度尼西亚旅游区农业区和渔业区等以促进当地经济迅速增长为避免现有首都不断下沉的影响并改善城市拥挤情况计划投入约320亿美元约2022年国会通过迁都法案合人民币2300亿元迁都努桑塔拉并打造可持续发展绿色城市资料来源中国对外承包工程商会中国一带一路网中信证券研究部政策保障下部分东南亚国家对基建发展持续提供资金支持根据印度尼西亚投资协会披露的数据2019年来印度尼西亚国内建筑业直接投资额在多数季度均超过100亿美元相较于2017年及以前增长显著即使受到疫情的影响越南建筑业投资仍然持续发力2019-202年建筑业投资额均保持5以上的同比增长相比之下马来西亚在2020年批准的建筑业贷款虽同比下降26但2021年已恢复较快增长并超过疫情前的水平在资金支持的持续推动下东南亚国家基建发展空间有望进一步打开为我国工程企业参与一带一路建设创造良好的市场机遇图202013年来印度尼西亚国内建筑业直接投资额亿美元24020016012080400201406201809201306201309201312201403201409201412201503201506201509201512201603201606201609201612201703201706201709201712201803201806201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303201303资料来源印度尼西亚投资协会中信证券研究部注部分季度未披露相关数据图212013年来越南建筑业投资额及同比增速图222013年来马来西亚已批准建筑业贷款及同比增速建筑业投资额亿美元同比增速右轴已批准建筑用贷款亿美元同比增速右轴80251205070402010060301580205010601040504030-1002020-20-5100-300-10201320142015201620172018201920202021资料来源越南统计局中信证券研究部资料来源马来西亚央行中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明15基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711中东部分国家经济基础良好人口增长多元经济发展促基建需求提升中东地区因资源宗教文化等问题历史上冲突不断导致各国发展严重分化中东地区快速增长的基建需求主要集中在政局稳定地理位置重要且经济社会发展较为稳定的部分国家因此我们主要选择沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔土耳其和埃及进行分析整体来看这些国家经济基础良好多年来人口快速增长多元经济加速发展驱动其基建需求持续提升部分国家陆续推出在支持政策保障基建发展另外沙特阿拉伯和伊朗两个大国恢复外交关系改善了区域政治外交状况为区域内国家基建发展创造了外部稳定环境中东地区的重要基建发展领域主要包括市政基础设施升级新建海水淡化设施新建或改善交通基础设施新建新能源基础设施等图23中东部分阿拉伯国家基建需求持续提升的逻辑资料来源中信证券研究部部分阿拉伯国家经济基础良好且有望持续增长具有大力发展基础设施的经济实力沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔等国丰富的石油资源为其创造了大量的财富长期以来具有强劲的经济实力据世界银行统计沙特阿拉伯阿联酋和卡塔尔的人均GDP均达到发达国家水平其中卡塔尔的人均GDP在多个年度均超过美国2020年疫情爆发冲击国际石油价格叠加国际航运受阻等导致沙特阿拉伯阿联酋和卡塔尔等国GDP明显下滑但是2021年来受益于全球通货膨胀能源价格快速上涨这些国家的GDP增速显著提升根据国际货币及基金组织预测其GDP在未来5年仍有望维持3左右的增长相比之下土耳其和埃及经济基础较为薄弱但经济维持长期增长态势特别是埃及国际货币基金组织预测其GDP增速在未来5年均超过5部分阿拉伯国家较强的经济基础和良好的经济发展态势对其加大投入推动基础设施发展将提供有力的资金保障更有利于吸引国际工程企业参与其工程建设图24部分中东国家和其他国家人均GDP的对比美元2013201420152016201720182019202020211000009000080000700006000050000400003000020000100000沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔土耳其埃及中国美国德国日本资料来源世界银行中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明16基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711图25部分中东国家GDP增长率沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔土耳其埃及1510502013201420152016201720182019202020212022202320242025202620272028-5-10资料来源国际货币基金组织含预测中信证券研究部注2013-2022年为实际数据2023-2028年为预测数据人口增长叠加城市化进程推进住宅及市政基础设施建设或升级需求有望持续提升据联合国贸易和发展会议统计2013年来我国人口增长持续放缓联合国贸易和发展会议预测未来我国人口将维持负增长状态相比之下沙特阿拉伯卡塔尔和埃及人口快速增长连续多年人口增长率高于2其中卡塔尔曾多年维持人口爆发式增长状态疫情虽对部分国家人口增速造成扰动但联合国贸易和发展会议预计未来5年这些国家人口仍将保持较快增长趋势在城市人口方面阿联酋沙特阿拉伯和土耳其的过百万人口城市群中的人口数在总人口中的比重自2013年来均显著高于中国其中阿联酋在2022年的比重高达到67且有进一步增长趋势这表明部分阿拉伯国家人口在大型城市的集中度较高随着人口的持续增长对老旧城市基础设施将带来较大压力住宅和市政基础设施的升级与改造需求有望持续提高为解决住房问题部分阿拉伯国家积极行动沙特住房部与房地产开发基金于2017年成立住房计划目标是到2030年使房屋拥有率达到70完成150万套保障性住房交付以满足低收入群体需求图26中国和部分中东国家人口增长率中国沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔土耳其埃及109876543210-12013201420152016201720182019202020212022202320242025202620272028-2-3资料来源联合国贸易和发展会议含预测中信证券研究部注2013-2022年为实际数据2023-2028年为预测数据请务必阅读正文之后的免责条款和声明17基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711图27中国和部分中东国家人口超过100万的城市群中人口占总人口的百分比中国沙特阿拉伯阿联酋土耳其埃及7060504030202013201420152016201720182019202020212022资料来源世界银行中信证券研究部多数中东国家淡水资源严重短缺海水淡化工程亟需建设根据国际对于淡水资源短缺程度的划分人均淡水资源在500立方米以下即为极度缺水中东广大地区严重干旱包括沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔和埃及在内的多数国家位于沙漠地区据世界银行统计其人均年淡水资源均不足100立方米仅土耳其等少数国家淡水资源相对充足水资源短缺不仅制约了各国发展还带来国家间的冲突因此部分中东国家亟需海水淡化工程目前沙特阿拉伯拥有世界最大的海水淡化工厂Rabigh3且仍在大力推进新的海水淡化项目落地并推进水利基础设施建设图28中东部分国家人均可再生淡水资源立方米2013201420152016201720182019202080706050403020100沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔埃及资料来源世界银行中信证券研究部部分中东国家正持续开放本国市场并增强外资吸引力度以发展多元经济长期以来多数中东国家产业结构单一主要依赖油气生产为减少未来油气价格波动对经济的不利影响并顺应可持续发展理念相关国家均积极规划发展多元经济据商务部网站消息沙特阿拉伯2030愿景表示计划对零售和批发业开放100的外资所有权并启动大型私有化计划放宽对外国投资者的监管将制造业数字经济和新能源作为重点方向2021年沙特阿拉伯副首相公布万亿级别国家投资发展战略同年阿联酋提出迪拜2040计划将建设历史文化中心旅游娱乐中心2020世博中心硅谷绿洲中心和国际金融中心在发展政策支持下2021年沙特阿拉伯FDI流量显著增长而阿联酋继续维持增请务必阅读正文之后的免责条款和声明18基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711长趋势另外包括埃及土耳其在内的其他中东国家均相继提出要改善投资环境大力吸引外资推动多元经济发展并打造重点产业近年来众多国际知名企业也纷纷在中东国家开设工厂或设立区域总部为地区经济发展持续赋能进一步带动了相关基建领域的需求提升图29部分中东国家FDI流量亿美元201320142015201620172018201920202021220200180160140120100806040200沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔土耳其埃及资料来源联合国贸易和发展会议中信证券研究部注2013-2022年为实际数据2023-2028年为预测数据表6计划或已经在中东设厂或区域中心的部分知名企业名单国家设厂企业名单沙特阿拉伯中环股份宝钢集团大金集团LucidIBM等土耳其福特雷诺奔驰丰田现代航天机电陶氏集团等埃及中国巨石海尔集团彩蝶实业正泰电器吉利汽车等资料来源各公司官网或公告中信证券研究部沙特阿拉伯和伊朗恢复外交奠定区域稳定发展基调中东多国迎来外交之春将促进区域互惠合作共同发展2023年3月10日在我国的持续推动下沙特阿拉伯和伊朗时隔7年宣布和恢复外交关系并恢复在经济贸易投资科技文化体育等一系列领域的合作沙特阿拉伯和伊朗分别代表伊斯兰教逊尼派和什叶派其和解有助于缓和两大教派国家间的冲突为区域打下稳定发展的主基调在此之后中东多个国家间的和解进程不断加速并传出积极信号有望推动区域秩序重建在区域国家关系好转的趋势下中东各国间的合作有望持续深化增加各国经贸往来和互联互通对于区域联通交运物流等基础设施的需求将有望提升表7近期中东外交大事件时间涉及国家事件概况沙特和伊朗在北京达成协议包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构强调尊重各国主权不干涉别国内政双方同意两国外长举行会晤启动上述工作安排20230310沙特阿拉伯伊朗互派大使并探讨加强双边关系双方同意将激活两国于2001年4月17日伊历1422年1月22日签署的安全合作协议和于1998年5月27日伊历1419年2月2日签署的经济贸易投资技术科学文化体育和青年领域总协议土耳其外交部长梅夫吕特恰武什奥卢在埃及首都开罗与埃及外长萨迈赫舒凯里会晤这是土20230319土耳其埃及耳其十余年来首次派出部长级官员访问埃及随后两人共同宣布土耳其与埃及将在恰当时候把双边关系恢复至大使级沙特阿拉伯代表团和负责协调谈判的阿曼代表团抵达也门首都萨那与胡塞武装领导人会面双20230409沙特阿拉伯也门方就结束敌对实现持久和平构建框架共识等议题进行广泛磋商受沙特外交大臣费萨尔邀请叙利亚外交部长梅克达德抵达沙特阿拉伯西部城市吉达进行访问20230412沙特阿拉伯叙利亚是叙利亚外长在2011年叙利亚危机爆发后首次访问沙特请务必阅读正文之后的免责条款和声明19基础材料和工程服务行业一带一路专题报告2023711时间涉及国家事件概况巴林与卡塔尔两国代表团在位于沙特首都利雅得的海湾阿拉伯国家合作委员会海合会秘书处20230413卡塔尔巴林举行会议双方决定本着相互平等和尊重主权与独立的原则以发展双边关系和维护海合会内部团结为目标正式恢复两国的外交关系巴林外交部发表声明宣布巴林决定恢复与黎巴嫩大使级外交关系同日黎巴嫩看守政府总理20230520巴林黎巴嫩米卡提发表声明说鉴于两国的兄弟关系我们珍视和欢迎这一决定并表示希望所有阿拉伯兄弟国家早日重返黎巴嫩卡塔尔埃米尔国王塔米姆访问伊拉克与伊拉克总理苏达尼举行会晤双方成功签署联合20230615卡塔尔伊拉克意向声明和谅解备忘录卡塔尔将据此投资伊拉克的各类建设项目基于欧拉宣言及双方加强双边关系的共同愿望阿联酋和卡塔尔宣布自19日起恢复两国20230619阿联酋卡塔尔驻对方外交代表机构资料来源央视新闻新华社环球时报中信证券研究部基建支持政策持续发力部分一带一路沿线中东国家孵化出精品基建项目2016年沙特阿拉伯提出2030愿景规划在其带动下部分中东国家近些年相继推出中长期发展规划并将基础设施建设作为核心发展内容为满足人口增长和多元经济发展的需求各国的基础设施建设规划重点涉及居民住宅市政设施海水淡化交运物流新能源电力系统等领域在2030愿景规划框架内沙特阿拉伯规划NEOM未来新城项目占地265万平方公里预计花费超万亿美元该项目将发挥其资金优势力争建设世界领先的可持续发展未来城市中国建筑中国电建等企业均中标参与建设目前该项目已经开工迪拜政府充分发挥太阳能资源优势于2017年开始建设马克图姆太阳能公园计划于2030年实现5GW光伏发电以改善电力结构目前项目第四阶段建设仍在进行中在政策支持的保障下部分中东国家有望作为基建发展热土持续孵化出精品项目表8部分中东国家在基础设施建设领域的重点政策规划国家提出时间规划政策基础设施建设相关内容电力基础设施方面加快推动使用核能和可再生能源替代石油发电从而实现既定的能源转型目标积极参与海合会六国电网互联互通项目力争打造中东地区最先进的输变电网络2016年2030愿景规划交通基础设施方面重点进行城市间公路与铁路网建设同时根据海合会规划的海湾联合铁路项目启动大陆桥铁路网项目加强与海湾国家实现互联互通改扩建现有机场沙特阿拉伯航站楼等相关设施大幅提高航班起降架次改造升级现有港口的基础设施和机器设备根据实际运力需求逐步扩建主要港口NEOM新城规划占地265万平方公里毗邻红海和亚喀巴湾靠近经由苏伊士运河的NEOM新城计海上贸易航线该项目包括OXAGON重新定义的工业和创新城市TROJENA包2021年划含海湾地区首个户外滑雪场的山地旅游目的地以及NEOM旗下的两个子公司能源水和氢子公司ENOWA和NEOM技术和数字控股公司旨在建设全球最佳城市根据该规划迪拜将划分出五大城市中心包括历史文化中心2021年迪拜2040年规划国际金融中心旅游娱乐中心2020世博中心和迪拜硅谷绿洲中心规划主要目标包括增加迪拜经济和娱乐活动规模扩大自然保护区面积增加教育和医疗设施等阿联酋拟投资110亿美元建设连接各酋长国的铁路规划里程1200公里分三期建设阿联酋目前一期工程266公里已完工二期正在建设中该铁路将纳入全长2200多公里的海基础设施发展规划湾铁路网联通海合会六国阿布扎比拟推出城轨项目规划全长131公里包括地铁轻轨和快速公交等目前尚未开始招标迪拜阿布扎比正推进机场新扩建项目港口码头新扩建也在积极推进可持续发展战略在各领域实施大型国家项目对电力交通以及油气等相关基础设施建设做出明确埃及2016年埃及愿景2030规划为基础设施发展提供政策支持资料来源商务部对外投资合作国别地区指南-2021中国一带一路网中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明20