消费信贷小幅回暖，经营贷款仍是居民贷款增长主力
　　6月新增居民贷款9639亿元，其中经营性贷款占新增居民贷款比例64%，无论是短期还是中长期贷款，经营性贷款依然是增长主力，不过占比环比回落11pct，消费类信贷小幅回暖，预计受到618购物节等季节性因素影响。但个人住房贷款增长依然低迷，上周央行发布会披露，上半年个人住房贷款余额较年初略有减少，而投放量同比多增5164亿元，意味着二季度个人住房贷款负增长1400亿元以上，预计主要受提前还款影响。
　　按揭提前还款和经营贷置换现象依然存在，2022~2023年个人住房贷款增长低迷，与此同时居民经营性贷款新增占比大幅增加，时常突破100%，预计可能是由于存量贷款利率较高，较低利率的经营性贷款（例如3%~4%）被用于置换存量房贷。2023年监管层已经针对不法中介和违规使用贷款开展专项整治，预计将限制经营贷违规置换房贷，近期多次处罚相关银行，对于消费者而言，违规置换贷款可能面临贷款被本息收回的资金流风险，还可能影响征信，预计下半年经营贷违规置换房贷的现象将明显减少。目前监管对存量房贷利率是否调整政策尚不明确，部分城市推出的“商转公”降利率，是一直都有的模式，与调降存量房贷利率是两码事。此外7月21日全国银行间同业拆借中心RMBS早偿率条件指数回落至0.1317，较上周平均值下降23%，预计按揭提前还款有所改善。后续仍需持续观察消费、房地产销售修复情况。
　　6月定期存款占比小幅回落，存款定期化趋势略有缓和
　　6月信贷收支表显示，居民和企业的定期存款占比均有下降，6月末总定期存款余额占比69.6%，环比上月下滑0.55pct，其中居民定期、企业定期存款占比分别下降0.50pct、0.64pct，存款定期化趋势略有改善，但其中可能存在季节性因素影响。我们判断，一方面由于暑期临近带动消费意愿回暖，定期存款占比有所下降；另一方面，6月监管引导银行开启新一轮存款挂牌利率下调，未来预计仍有下调空间，呵护银行净息差，对应居民对于储蓄存款的预期收益率也有所下降，二季度以来银行理财规模有所回升，基金等财富管理产品的投资需求有所恢复，预计居民储蓄资金部分转移至低风险资管产品。另外企业端，二季度预计随着民营企业陆续投产扩张，提款需求有所增加，企业定期存款同比少增。不过居民存款定期化现象依然明显，6月居民存款同比多增1997亿元，其中居民定期存款去年较高基数下同比依然多增1327亿元，部分居民消费需求有待进一步激活，后续需继续观察7月信贷数据情况。
　　瑞丰银行发布A股银行业首份半年度业绩快报，业绩强势超预期
　　瑞丰银行发布2023年半年度业绩快报，上半年营业收入同比增长8.2%（一季度增速8.1%），归母净利润同比增长16.8%（一季度增速16.2%），预计业绩增速在上市银行中处于高水平。6月末贷款总额较期初增长8.6%，同比多增，增量预计以普惠小微贷款为主。上半年存款总额高增15.4%，预计完成全年任务，主要由个人存款拉动。预计上半年利息净收入增速较一季度降幅收窄，42号文后小微市场竞争缓和，瑞丰银行贷款收益率有望回升，预计净息差下半年企稳回升。另外，下半年央行小微补贴返还，预计全年营业收入增速有望进一步回升。6月末不良率环比下降3BP至0.98%，预计不良净生成率保持稳定；拨备覆盖率298.94%，环比上升13.25pct，资产质量处于改善通道，预计全年将继续向好。
　　风险提示
　　1、经济下行压力加大，净息差继续收窄；2、资产质量大幅波动，不良率明显上升。