核心观点
　　锂：供需两旺，期货合约上市加剧价格波动。江西锂云母企业复产，盐湖企业季节性因素产量增长，辉石原料锂盐厂近期原料到港增加产量亦有增长，据SMM估算预计7月国内碳酸锂产量4.45万吨（+8.2%），氢氧化锂产量2.52万吨（-2.5%）。消费端，储能需求依旧较好，SMM预计7月磷酸铁锂正极产量14.59万吨（+3.4%），三元正极产量5.61万吨（+1.7%）。市场供需两旺，上游贸易商降价出货带动现货价格下调，广期所上市碳酸锂期货合约，市场普遍对2024年价格悲观，2402至2407合约跌停，加剧市场价格波幅，远期合约价格走低压制现货市场价格预期，上下游博弈或缓和，预计后市锂价或承压运行。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为27.25万元/吨，较上周下跌6.0%，电池级碳酸锂报价28.8万元/吨，较上周下跌5.1%，电池级氢氧化锂粗粒报价为26.95万元/吨，较上周下跌3.8%，电池级氢氧化锂微粉报价为28.2万元/吨，较上周下跌4.1%。供给端，本周碳酸锂开工有所恢复，百川盈孚预计周内碳酸锂产量9770吨左右，较上周产量增加1.24%。江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应存增量预期。由于江西地区天然气管道检修，部分当地停产检修碳酸锂生产企业逐步恢复，综合供应量较为稳定。国内锂精矿流通量略有增加，但增量有限，叠加碳酸锂价格持续走跌，对高价矿接受度较低，开工变化不大。青海地区，随着天气逐步进入夏季，盐湖端正处生产黄金期，产量稳步提升。综合统计各地区、各工艺开工，本周碳酸锂整体产量较上周小幅增加。需求端，本周下游正极材料方面整体需求跟进不足。其中电池端对正极材料压价意愿较强，正极材料厂考虑成本等因素，压价情绪沿产业链向上传导至锂盐厂，对碳酸锂压价情绪持续，仅维持刚需少量采买。叠加近期碳酸锂价格下跌，受买涨不买跌心态影响，观望情绪再次增强，多无补库意愿。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为20800美元/吨，较上周下降3.8%；上期所镍价为170530元/吨，较上周上涨2.6%。本周SHFE镍库存0.25万吨，LME镍库存3.75万吨，合计库存4.00万吨，较上周下降0.6%。本周高镍铁主流成交价格1065元/吨，较上周上升1.44%；低镍铁市场主流成交价4250元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格3.34万元/吨，较上周上涨0.06%；电镀级硫酸镍价格3.73万元/吨，较上周下跌0.85%。近日欧盟就印尼政府镍矿石出口禁令争议解决相关国际贸易执法条例起草进行磋商，并表示将继续努力与印尼就镍矿石出口达成协议。目前菲律宾常规雨季期结束，镍矿出货量环比走高，镍矿矿山挺价情绪不减。本周镍铁供需均较上周有所增加；硫酸镍市场现货偏紧，需求小幅回暖；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。。
　　稀土&磁材：本周稀土价格震荡上行。轻稀土方面，氧化镨钕价格45.45万元/吨，较上周价格上涨2.71%；中重稀土方面，氧化镝价格229万元/吨，较上周价格上涨10.9%；氧化铽价格725万元/吨，较上周价格上涨2.84%。从供需基本面看，供应端，供应充足，分离企业及金属企业生产稳定，大厂开工较满，原矿供应稳定，企业生产影响不大，氧化物及金属月度产出有小幅增加，但部分企业交付长协，可出散货较少，导致市场现货流通相对紧张，询单一增加，价格偏强震荡。需求端，需求一般，终端订单一般，七八月份市场预期较差，市场整体需求偏弱，加之多数企业原料端有长协供应，采购情绪低迷，对上游市场价格支撑减弱；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在4月11日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.8%，相较其今年1月的预测下调了0.1%；其预计2023年约90%发达经济体的经济增速将放缓，预计2023年发达经济体的平均增速为1.3%，2024年为1.4%。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。