消费建材：城中村改造政策落地、旧改稳步推进，有望带动消费建材需求恢复。国务院总理李强7月21日主持召开国常会，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。资金方面，会议指出要多渠道筹措改造资金，并把城中村改造与保障房建设结合。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。早在4月28日的政治局会议便提出在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，7月21日已审议通过该指导意见，国常会快速且充分贯彻政治局会议精神，进一步推进稳增长、扩内需，提升居民居住质量，促进城市高质量发展。通过城中村改造，一方面有利于内需复苏，另一方面也能够加速外来人口流入并实现消费升级，促进城市房地产发展。传导效应下，城中村改造有望进一步带动建材需求恢复。
　　7月19日住建部、发改委等七部门联合印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》，部署各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，靠前谋划2024年改造计划，扎实抓好“楼道革命、环境革命、管理革命”3个重点，改造对象范围包括提升建成年代较早、失养失修失管、设施短板明显、居民改造意愿强烈的住宅小区，重点改造2000年底前建成需改造的城镇老旧小区。本次政策明确推进2023年旧改以及2024年改造目标，同时扩大改造对象，并通过探索建立房屋养老金和保险制度建立住宅小区改造长效机制，有望带动旧改工程规模提升。传导效应下，下游建材行业需求有望逐步复苏，防水、涂料、管材、保温材料等细分领域或将受益旧改，小B端及C端需求提升。
　　从地产数据来看，上半年商品房销售面积5.95亿方，同比下降5.3%，降幅较1-5月扩大4.4pct，累计增速连续两个月加速下滑，增速回归至年初市场刚启动水平，单6月在企业供货放量、冲刺业绩之下，商品房销售面积1.31亿方环增49%，延续了5月份止跌回升态势，但同比仍降18.2%。上半年房屋新开工面积4.99亿方同降24.3%；竣工面积3.39亿方同增19.0%。单6月新开工1.02亿方同降30.3%，降幅较1-5月扩大3pct；竣工0.61亿方同增16.3%，收窄8.1pct。数据显示今年新开工指标持续承压、竣工较好，主要系房地产企业开发新项目意愿仍较为低迷，销售回款更多是集中在“保交楼”与减轻自身债务压力之上。
　　整体来看目前beta端对于消费建材企业股价的影响更胜于alpha，核心的关注点在于后续地产政策的放松和旧改、城中村改造带来的需求恢复程度。建议关注：1）家装需求稳定提升的C端主导企业：管材零售龙头伟星新材，国内建筑涂料龙头三棵树，内资卫浴龙头品牌箭牌家居，木门龙头江山欧派，板材龙头兔宝宝；2）地产项目风险降低后业绩弹性较大的大B主导企业：防水龙头东方雨虹、科顺股份，五金龙头坚朗五金，瓷砖龙头蒙娜丽莎，石膏板龙头北新建材，工程涂料领军者亚士创能，安全门龙头王力安防。
　　周期：玻璃阶段性补库，价升库减；水泥区域分化，价格继续承压。玻璃方面，本周浮法玻璃市场成交良好，多地库存削减明显，带动价格小幅走高，玻璃价格环比提升1.42%，库存下降444万重量箱；近期整体看，南方区域下游在手订单稍有好转，带动中下游有一定存货情况，带动浮法厂降库。整体看，当前浮法厂涨价仍显谨慎，主要受当前利润情况尚可、库存承压厂家存降库需求及长期预期欠佳影响。从季度盈利情况看，二季度玻璃行业利润环比转好，主要系二季度竣工端表现较好，提振玻璃需求，产品价格环比上涨，加之纯碱下降进一步增厚利润。未来看，政策端多现积极信号，旧改的持续推动，家居等消费鼓励政策加速落地，下游需求预期好转下有望提振玻璃需求，加之纯碱价格的下降，玻璃企业有望迎来利润的释放。建议关注成本优势突出的旗滨集团。
　　玻璃的利润测算：以每重箱平板玻璃消耗0.01吨纯碱，以及0.0083吨重油/10.85立方米天然气/0.01吨石油焦为假设。以纯碱价格（2175元/吨）、重油价格（4925元/吨）、天然气（3.70元/立方米）和石油焦（2851元/吨）为计算，各燃料对应产线单位成本分别为62.63/61.90/50.26元每重量箱。以玻璃价格105.29元/重量箱计算，以重油/天然气/石油焦为燃料的浮法玻璃产线其单位毛利润分别为42.66/43.40/55.03元每重量箱。
　　 7月下旬，受降雨和台风天气影响，国内水泥市场需求环比继续减弱，全国重点地区水泥企业出货率约为53%，同比回落11个百分点。价格方面，虽然受益于错峰生产和限电减产，水泥库存有所降低，但整体库存仍保持在75%，市场供需矛盾暂未缓解，加之企业间竞争激烈，致使价格继续下行，本周全国水泥市场价格环比回落1%。建议关注具有区位优势的龙头华新水泥、海螺水泥和上峰水泥。
　　新材料：碳纤维天气影响，需求弱势价格筑底；玻纤下游备货意向平平，价格底部趋稳；铝箔短期看国内供给，长期看全球布局。碳纤维领域，碳纤维市场价格维稳整理，价格环