本周农林牧渔收于3078.7，周涨跌幅为+2.20%，沪深300周涨跌幅为-1.98%。本周农林牧渔细分板块普遍上涨，细分板块中养殖业涨幅最大为+3.37%，农产品加工业涨幅最小为+0.35%。
　　生猪养殖：本周猪价震荡。供需情况环比上周变化不大，消费延续平淡，供给出栏正常，南方猪病仍有影响。出栏体重持续下行，南方部分地区肥猪供应偏紧张，标肥差拉大。产业情绪更为谨慎，仔猪母猪价格仍呈下降趋势。短期，收储的正面反馈较为有限，行业已连续亏损近7个月，养殖企业现金流压力日趋增大，部分规模场主动去化增加。中长期，规模企业较多调整未来出栏增长预期，周期底部位置特征明显，建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：6月能繁母猪存栏持续环比下行，散户去化加速明显。根据涌益咨询，6月能繁母猪存栏量环比-1.68%。根据钢联统计，6月能繁母猪存栏量环比-0.57%，其中规模场环比-0.49%，散户环比-3.01%。生猪出栏均重本周持续下行，根据涌益咨询统计，7月20日全国商品猪出栏均重120.11kg，90kg以下占比5.32%，150kg以上占比4.53%。2）价格端：本周仔猪、二元母猪价格持续下行。根据涌益咨询，7月20日，商品猪出栏价为13.98元/kg，周环比-0.14%；规模场15公斤仔猪出栏价为451元/头，周环比-4.04%；猪肉价为18.01/kg，周环比-0.17%;二元母猪价格持续下行，7月20日，50kg二元母猪价格为1575元，环比-0.88%。3）利润端：生猪养殖持续亏损，7月14日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-332元/头、-435元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。
　　禽类养殖：本周毛鸡及鸡苗价格上行。本周毛鸡供应相对紧张，价格上涨明显；毛鸡价格上行对鸡苗价格形成一定支撑。据钢联统计，2023年6月祖代引种及自繁更新量在10.78万套，环比-8.18%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至7月14日，白羽肉鸡主产区平均价8.29元/公斤，周环比为-1.31%；毛鸡养殖利润-0.88元/羽。截至7月19日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.20/5.78/7.43/7.49元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/4月/5月，圆环同比+6%/-26%/+42%，伪狂犬同比+16%/+35%/+29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2868元/吨，周环比下行，7月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4748元/吨，周环比上行，7月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2799元/吨，周环比上行。根据7月13日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增长，并在今年冬季达到中强强度的峰值，持续关注对农产品的影响。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。
　　宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-6月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-15.1%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%；内销方面，根据天猫宠物发布的618第一阶段销售战报，5月31日-6月3日期间，天猫宠物共有27个店铺成交额破千万，161个店铺成交额破百万，660个店铺成交额超100%，30个品牌破千万，182个品牌破百万，242个品牌同比超500%。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。