市场回顾：本周市场全面反弹，大盘股风格延续，创业板50、上证50领涨，科创50和中证1000表现落后。行业表现比较分散，上半周有色、石化以及顺周期类板块大幅反弹，主要受美元指数回落带动A股系统性上涨，下半周在人工智能等相关政策驱动下，TMT相关题材再度卷土重来，具体来看，电子、食品饮料、基础化工、传媒和石化行业领涨，房地产、煤炭、轻工、交运和家电、汽车等行业出现回调。
　　中报业绩预告显示A股净利润增速有筑底迹象。截止7月15日，总计1708家上市公司披露了中报业绩预告，披露率不足33%。已披露的样本来看，23Q2净利润延续下行态势，同比增速下滑25.4%，但较Q1同比增速差别不大，这与工业企业利润和PPI指标的走势一致，但从环比口径来看，近64%的样本Q2净利润出现环比改善，这表明经济弱复苏格局下，A股整体业绩趋势也在逐步筑底。可比样本口径来看，相比23Q1净利润同比增速大幅提升的有交通运输、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、传媒、建筑材料等；而相比23Q1净利润同比增速下滑的有非银金融、公用事业、综合和计算机；环比来看，通信、社服、军工、汽车、公用事业等行业Q2业绩环比增加的占比较高，煤炭、综合、美容护理、钢铁等行业占比较低；从行业中报的绝对增速来看，公用事业、纺织服饰、交通运输、非银金融、社会服务、商贸零售和汽车的净利润增速均超过100%。整体来看，随着半年报的逐步披露，业绩因子正在回归，有稳定业绩支撑的行业与个股在近期更受资金青睐。
　　业绩披露期，建议增持电子、机械等细分板块。展望来看，震荡与轮动仍是当前市场的主旋律，宏观层面和政策层面的双重驱动下，市场机会明显增加，但尚未形成一致的主线。海外来看，美国核心CPI月环比增速持续回落，7月加息的必要性正在转弱，受此影响美元指数本周快速下行，但进一步走弱的动力仍依赖非美国家经济复苏以及全球需求恢复的力度，这也是A股能否进一步吸引外资回流的关键。尽管市场出现系统性上涨，但仍需要新的变化带动增量资金入场，才能进一步打开指数向上空间。整体而言，我们维持三季度行情积极乐观的看法，节奏上近期重点增配业绩超预期的行业，比如电子、机械、军工、电力设备等Q2业绩环比出现明显好转的一些细分子行业。
　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。