事项：
　　7月18日，公司公告二季度和上半年零售表现，2023二季度，安踏主品牌实现零售增长高单位数，FILA实现高双位数增长，其他品牌实现70-75%增长；2023上半年，安踏主品牌实现零售增长中单位数，FILA实现中双位数增长，其他品牌实现70-75%增长。
　　7月12日，安踏官方微博发布，欢迎凯里·欧文加入安踏大家庭，成为安踏篮球代言人，安踏将与欧文启动全新商业合作模式，打造专属个人产品线。
　　国信纺服观点：1）2023二季度流水：安踏和FILA环比加速，库存和折扣健康，其他品牌实现强劲的增长，维持全年指引；2）安踏和欧文合作方式：安踏欧文系列将于2024年一季度上线，球星与品牌共同参与产品设计开发；3）欧文简介：粉丝数排名第4的NBA明星，耐克欧文球鞋销量领先，本人对球鞋运营理解深入；4）球星代言对运动品牌的影响：结合安踏和李宁现有系列分析，安踏KT系列和品牌势能关系大，安踏品牌升级策略结合球星效应有望取得显著成果；5）风险提示：疫情反复冲击消费需求；原材料价格上涨；品牌形象受损；市场的系统性风险。6）投资建议：二季度高质量稳健增长，看好疫后盈利能力提升、主品牌球星效应推动品牌势能升级和多品牌矩阵的成长潜力。二季度公司安踏和FILA品牌继续实现稳健高质量成长，在低基数上环比Q1加速，库存和折扣保持健康水平，其他品牌增长强劲，上半年和全年在零售增长和费用管控带动下，预计集团经营利润率将有较好提升，中长期有望在正确品牌战略和品牌矩阵下持续扩张市场份额，实现高质量成长。由于上半年流水表现较好、经营指标健康，小幅上调盈利预测，预计2023~2025年净利润分别为96.3/113.0/130.9亿元（原为93.3/112.9/135.4亿元），同比+27%/+17%/+16%，由于配股扩大股本且人民币贬值，下调合理估值区间至122-126港元（原为133-138港元），对应2024 PE 28~29x，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　疫情反复冲击消费需求；原材料价格大幅上涨；品牌形象受损；市场的系统性风险。