1.安信视点:国内出口回落空间或许有限
　　昨日，港股低开低走全天弱势，恒生指数收跌2.05%，报19015.72点，恒生科技指数跌2.35%，报4129.29点，恒生国企指数跌2.42%，报6400.09点。全日市场成交额为950.5亿港元，南向资金净买入11.76亿港元。
　　个股来看，比亚迪电子285. HK值得关注，盘中逆势上涨近8%,截至收盘涨6.11%。消息面上，比亚迪电子发布公告，集团预期上半年股东应占溢利将同比增加约115%-146%(去年同期为人民币6.34亿元)。2023年公司的安卓.手机收入贡献占比不到20%,智能手机销量影响不大:经济复苏智能手机销售有所缓和。北美A客户收入贡献占比40%以上，主要包括平板的组装和手机的部分零部件，平板经营第三年已顺利爬坡。汽车电子: 2022年约90亿收入，2023年预计超200亿:底盘悬架、热管理和其他产品。新型智能产品:储能产品收入已经是大头，2023年仍有50%+增长:储能业务和服务器业务两大智能产品板块表现值得期待。2023年Q1业绩和经营表现符合预期:收入同比增长26%至26.4亿元，净利润同比增长155%至4.6亿元;主要增长来自于业务结构优化所带来毛利率的结构性提升。比亚迪电子是安信国际7月金股，推荐投资者持续关注。
　　从近期公布的数据来看，6月我国美元计价出口同比增速-12.4%,较5月回落4.9个百分点，这一回落可能主要来自于价格变化，实际值回落幅度可能不高。去年5月和6月出口价格指数同比分别为109.6、115.7，考虑到全球主要经济体的PPI也在回落，6月中国出口价格指数环比或将回落，出口实际值回落幅度可能不高。分地区看，中国对东盟、美国、欧盟等主要贸易伙伴的出口均出现回落;新兴经济体中对越南、印度、俄罗斯等国家的出口也有不同程度的回落，对韩国和巴西出口小幅回升。分观察东亚经济体,6月韩国、越南、日本的出口均处于低位，仅有韩国小幅回升。与此同时，全球制造业PMI总体稳定，海外发达国家软着陆的可能性在上升。从海外国家的表现来看，中国6月出口的大幅回落并非源于全球经济活动的明显减速，更多是价格变化的影响。我们认为人民币汇率受到经济基本面、利差和地缘政治的影响出现较大幅度贬值,叠加海外通胀高企,人民币实际有效汇率已经深度回落至2013年水平,这对出口有较强的推升作用。从基数效应的角度来看，7月出口同比增速可能仍然面临下行的压力,8月后出口同比将在基数效应下恢复增长。同时考虑到欧美经济预期的改善、以及当下汇率水平对中国企业出口竞争力的提升，未来中国出口增速回落空间或许有限。
　　分析师:韩致立