主要观点
　　消费方面，暑期间出行强度和电影消费维持韧性。上周工业生产物流、纺织中游均有改善：整车货运物流低位改善，与去年同期水平相近；建筑业方面，高炉开工保持高位，钢材需求偏弱；制造业方面，半/全钢胎开工率仍维持高位运行；纺织产业链中游需求改善；当前楼市进入淡季，供给侧，央行、银保监会发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对两条政策内容延期；需求侧，因城施策继续发力，上周国内外工业原材料价格分化，原油冲高，有色震荡上行，铁矿/螺纹钢震荡，建材中玻璃走高，水泥回落。
　　暑期出行活动维持韧性
　　暑期间出行强度和电影消费维持韧性。出行方面，暑期出行热度继续升温；9个重点城市地铁客运量周均环比、同比双升，周均环比+0.3%，同比增长+32.6%。城际出行方面，7月8日当周国内航班执飞率92%，高于历史同期。消费方面，上周电影票房同比持续上升，电影票房同比去年分别+178.9%，暑期热度不减。
　　工业生产部分改善
　　电力方面，火电补足水电下动力煤日耗持续攀升。夏季高温用电需求激增。迎峰度夏强化煤电保供要求+旺季累库下，动力煤库存较季节性偏高。建筑产业链方面，黑色产业链供给强于需求，螺纹钢持续累库。供给端，宏观政策预期驱动带动钢厂利润回升，高炉开工率维持高位；但高利润率上周略有收窄，带动螺纹钢产量边际回落。需求侧，高温多雨下开工受抑。我国对高质量发展的强调减弱市场对地产基建政策出台的期待。纺织方面，6月以来江浙织机负荷率上行，强于季节性，关注纺织需求是否边际改善。汽车方面，半/全钢胎开工率、今年以来厂商零售处于近五年历史同期较高分位数。关注高质量发展和新能源车下乡相关政策。
　　因城施策继续发力
　　当前地产进入淡季，政策方面，供给侧，央行、银保监会发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对两条政策内容延期。一是鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付。二是2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类；对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。需求侧，因城施策继续发力。
　　原油、玻璃价格偏强
　　上周国内外工业原材料价格分化，原油冲高，有色震荡上行，铁矿/螺纹钢震荡，建材中玻璃走高，水泥回落。上周国新办新闻发布会指出当前经济现状是疫后复苏的正常情况，刺激政策方面提到延长房地产第一支箭。原油和玻璃上涨，主要反映供给侧因素和保交楼政策期待。具体到各商品：原油上周冲高，美国通胀不及预期、市场下修加息预期→美元指数向下是重要原因。铜铝周内走强。需求侧，近期我国频繁提到高质量发展、新能源车下乡等利好政策，天气偏热也促进家电生产和销售，供给侧水电偏枯。黑色系震荡、玻璃上涨，水泥下跌。地产第一支箭延长给竣工带来部分信心。
　　风险提示：政策推进不及预期、外需加速回落。