过去一周全A中报业绩预告密集披露，业绩替代政策预期成为影响公司股价表现的核心因素。现存的516只可转债中，中钢和川投已公告2023上半年业绩快报，153只公告2023上半年业绩预告，其中101只2023Q2单季度业绩预盈，46只预盈且预增，其中32只转债2023Q2归母净利润同比增速高于2023Q1。
　　整体来看，预计2023Q2业绩向好的公司主要集中在电力设备、汽车零部件、家电、机械、电力等行业。①从2023一季报叠加4-5月规模以上工业企业利润寻找景气延续行业；②从全A已披露业绩预告的公司寻找高景气行业；③近三个月业绩预测上修的线索。
　　过去一周市场行情反弹，源于人民币汇率止跌回升和国内经济数据出现回暖信号。6月新增人民币贷款3.05万亿，同比多增2296亿元，高于2020-2022年同期。其中，新增居民贷款9639亿元，同比多增1157亿元，短期贷款表现较好，但中长期贷款仍相对低迷。6月出口增速同比-12.4%（前值-7.5%），环比增长+0.6%，略低于季节性。随着高基数效应的逐渐削弱，预计出口增速将在四季度改善。
　　中报行情开启，重视业绩检验。当前宏观经济数据已显示边际企稳迹象，在7月底政治局会议召开之前，经济数据的表现将决定后续逆周期政策调节的力度，预计政策将保持战略定力。中报行情已经开启，部分中报业绩不及预期的企业延后披露，可能对股价形成冲击。我们继续看好机器人、无人驾驶等产业趋势确定性较强的AI赋能领域，但需更加重视公司订单落地能力和估值的匹配度以及中报业绩成色检验。此外，电力设备、汽车零部件、家电、机械、电力等2023Q2业绩向好的转债值得关注。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。