行业走势：本周上证指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指数上涨2.53%，煤炭行业指数（中信）上涨0.22%。本周板块个股涨幅前5名分别为：美锦能源、兖矿能源、山煤国际、云维股份、盘江股份；个股跌幅前5名分别为永泰能源、陕西煤业、辽宁能源、山西焦化、郑州煤电。
　　本周观点：
　　2023年半年报预告出炉，受价格下滑影响煤企普遍业绩回落。据Wind，截至7月15日，煤炭（中信）板块共35家上市公司中已有14家上市煤企公布2023年半年报业绩预告，多数煤企实现煤炭产销的同比增长，半年报业绩呈现同比下滑。2023年至今，受宏观经济“弱复苏”、煤炭供给宽松、各环节库存高企等影响，市场煤价格下行较为明显，据煤炭资源网，截至6月30日，秦港动力混煤Q5500上半年价格中枢维持在1023元/吨，同比下降13.88%，京唐港主焦煤上半年价格中枢维持在2244元/吨，同比下降27.05%，与此同时电煤长协价及焦煤长协价均出现不同程度下移。但从近期情况看，据煤炭市场网，2023年1-6月电煤长协Q5500均格为722元/吨，同比增加0.05%，长协波动幅度远小于动力煤现货价波动浮动。因此基于长协占比高的动力煤标的，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】；各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。
　　焦炭开启第二轮提涨，焦煤市场近期偏强运行。受二季度焦炭十轮降价影响，焦化行业经营整体承压，陕西黑猫、金能科技等上市焦企归母净利润均出现亏损。但是，随着上周焦炭第一轮涨价落实，据煤炭资源网，本周山西、山东、河北等地焦企联合开启第二轮提涨，市场情绪进一步提振，下游焦企考虑库存情况进行刚需补库，带动产地各炼焦煤种价格普遍上调50-150元/吨左右。焦炭方面，由于原料煤价格攀升，导致本轮提振并未给焦企盈利带来明显改观，叠加检修、环保等因素影响，焦企提产积极性一般。然而目前下游钢厂利润较好，铁水维持高产，供需阶段性偏紧下焦炭第二轮上涨有望落地，进而继续带动焦煤价格偏强运行，建议关注焦煤资源量多质优，高比例长协稳定价格，高分红值得期待的【山西焦煤】。
　　煤炭市场信息跟踪：
　　煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年7月14日，山西大同动力煤车板价报收于750元/吨，较上周下降2元/吨（-0.3%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于760元/吨，较上周下降2元/吨（-0.3%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于830元/吨，较上周下降20元/吨（-2.4%）；韩城动力煤车板价报收于745元/吨，较上周下降5元/吨（-0.7%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于436元/吨，较上周持平；内蒙古包头市动力煤车板价报收于635元/吨，较上周下降4元/吨（-0.6%）。据Wind，截至2023年7月14日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于715元/吨，较上周持平。
　　煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年7月10日，CCTD主流港口合计库存为7409.2万吨，较上周下降10.9万吨（-0.1%）；沿海港口库存为6136.7万吨，较上周下降48.4万吨（-0.8%）；内河港口库存为1272.5万吨，较上周上涨37.5万吨（3.0%）；北方港口库存为3619.9万吨，较上周下降89.6万吨（-2.4%）；南方港口库存为3789.3万吨，较上周上涨78.7万吨（2.1%）；华东港口库存为2582.8万吨，较上周上涨67.1万吨（2.7%）；华南港口库存为1781.0万吨，较上周减少10.4万吨（-0.6%）。
　　煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年7月15日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于523.4点，较上周上涨8.3（1.6%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于31.3元/吨，较上周上涨0.1元/吨（0.3%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于18.7元/吨，较上周增加0.7元/吨（3.9%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于34.4元/吨，较上周0.7元/吨（2.1%）。
　　风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险