投资建议：日耗攀升，煤价看涨。煤炭主产地发运持续倒挂下，北方港口库存同比减少，截至7月13日秦皇岛、曹妃甸、黄骅港同比分别下降47、31、4.5万吨，优质流通货源减少。同时“三伏天”来临，气温持续升高，电厂发电负荷拉升下，对于燃煤热值要求提高，优质煤源需求增加。短期来看，高温预期下，日耗持续攀升，优质煤源不足问题凸显，煤价下行空间不大，预期港口煤价仍具上涨动力。我们认为需求端逐步改善，煤价中枢有望稳步上涨，价格波动趋向平稳。原因有一是煤价高位崩盘下，促使贸易商加速甩货离场，市场煤规模缩减，长协煤市场地位加强，煤价波动性减弱。二是高温天气具备持续性：世界卫生组织宣布厄尔尼诺出现，预计全球气温将进一步升高。同时“三伏天”来临，高温天气延续，今年“迎峰度夏”期间用电负荷将高位运行，截至7月13日我国沿海8省和内陆十七省终端日耗合计为643.3万吨/天，同比增长6.70%。三是水电或继续受限：目前“梅雨季节”来临，江南、华南地区降水增多，但长江上游的西南地区降水相对偏少，导致长江上游来水偏少，2023年6月三峡大坝日均入库流量为11710立方米/秒，同比下降42.48%，这意味着水电或将继续受限。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，供需双方博弈，煤价上涨受阻。供给方面，近期部分检修和倒工作面的大矿恢复生产，供给有所增长。同时受港口煤价下降影响，贸易商观望情绪增加，部分煤矿坑口价回调10-20元/吨。需求方面，港口发运依然倒挂严重，叠加“迎峰度夏”到来，贸易商挺价意愿增强。同时下游日耗高增，但受制于终端库存高企，煤炭采购积极性较差，抑制煤价中枢继续上移。截至7月14日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价846.0元/吨，相比于上周下跌9.0元/吨，周环比下降1.05%，相比于去年同期下跌406.96元/吨，年同比下降32.48%。
　　中国神华：6月实现商品煤产量2760万吨（同比+10.4%），销量3700万吨（同比+14.6%）；总发电量180.4亿千瓦时（同比+34.2%），总售电量169.5亿千瓦时（同比+34.8%）。1-6月，实现商品煤产量1.607亿吨（同比+2.0%），销量2.179亿吨（同比+3.7%）；总发电量1002.0亿千瓦时（同比+18.2%，主因新机组陆续投运），总售电量942.6亿千瓦时（同比+18.4%）。中国神华公布外购煤采购价格（7月4日起），外购4500/5000/5500大卡分别为474/572/662元/吨，较上期+40/+40/+40元/吨；外购神优2/4分别为662/717元/吨，较上期+40/+40元/吨；月度长协4500/5000/5500大卡分别为392/457/515元/吨，较上期持平。陕西煤业：2023年6月实现煤炭产量1440.00万吨（同比+9.28%），自产煤销量1424.71万吨（同比+10.47%）。2023年1-6月公司实现煤炭产量8406.32万吨（同比+10.37%），自产煤销量8355.70万吨（同比+11.13%）。中煤能源：2023年6月实现煤炭产量1159万吨（同比+15.2%），销量2368万吨（同比+29.3%），其中自产煤销量1159万吨（同比+18.4%）。2023年1至6月累计公司实现煤炭产量6712万吨（同比+13.3%），销量14666万吨（同比+9.9%），其中自产煤销量6485万吨（同比+10.6%）。兖矿能源：2023年一季度公司实现煤炭商品煤产量2253万吨（-10.41%），商品煤销量2453万吨（-2.91%），其中自产煤销量2024万吨（-12.03%）。山煤国际：2023年一季度公司实现原煤产量1062.83万吨（同比+16.45%），商品煤销量1240.86万吨（同比+2.06%）。
　　焦煤及焦炭方面，下游钢厂补库意愿提高，焦煤市场预期走强。供应方面，主产地煤矿安检力度加强，事故频发地区停产、限产处罚增多。伴随下游需求向好，煤矿产销情况好转，坑口煤价上涨。需求方面，焦企计划开始第二轮提涨，但主流钢厂对此暂未回应。焦价经过首轮提涨，利润有所恢复，但受制于限产影响，焦炭供应继续收紧。下游钢厂开工维持高位，对焦炭日耗增加，补库意愿提高，焦炭产业链整体边际修复。截至7月14日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1960.0元/吨，相比于上周上涨130.0元/吨，周环比增加7.1%，相比于去年同期下跌939.84元/吨，年同比下降32.41%。
　　潞安环能：6月实现原煤产量486万吨（同比+2.53%），实现商品煤销售量456万吨（同比+10.68%）。1-6月实现原煤产量2954万吨（同比+0.37%），实现商品煤销量2729万吨（同比+4.44%）。平煤股份：2023年一季度实现原煤产量780.22万吨（同比+7.11%），商品煤销量793.18万吨（同比-2.82%），其中自有商品煤销量708.16万吨（同比+39.41%）。淮北矿业：2023年一季度公司实现商品煤产量567.52万吨（同比-5.81%），商品煤销量510.15万吨（同比-1.66%）；焦炭产量87.5万吨（同比-0.31%），销售量86.56万吨（同比-6.49%）。盘江股份：2023年一季度煤炭产量317万吨（同比+2