1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.22%，沪深300指数上涨1.92%，跑输沪深300指数1.7个百分点。全板块整周20只股价上涨，14只下跌，3只持平。
　　2.业绩预告及前瞻：焦煤、无烟煤公司承压，长协煤影响小。从1-6月平均煤价看，动力煤（广州港）、炼焦煤（京唐港）、无烟煤（阳泉）价格均值同比分别下跌180.4、446.3、351.0元/吨，同比下降13.5%、15.9%、16.2%。中信煤炭板块有16家公司发布半年度业绩预告，其中有10家公司业绩预盈，6家预亏。大部分公司二季度业绩出现同比环比下降。
　　3.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，7月7日-7月13日，重点监测企业煤炭日均销量为755万吨，比上周日均销量增加33万吨，增加4.6%，比上月同期增加71万吨，增加10.4%。其中，动力煤周日均销量较上周增加增加5%，炼焦煤销量较上周增减少1.2%，无烟煤销量较上周增加9.8%。截至7月13日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2591万吨，比上周减少6.1%，比上月同期减少509万吨，减少16.4%。
　　4.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数715元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1064元/吨，周环比下跌3.8%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌，黄骅港周环比下跌，广州港周环比下跌；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.28%，榆林环比下跌4.47%，鄂尔多斯环比下跌0.15%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨6.92%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存558万吨，周环比增加18万吨；北方港口库存合计2589万吨，周环比减少19万吨。
　　5.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1960元/吨，周环比上涨7.1%，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨6.06%，吕梁周环比上涨6.06%，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比下跌0.9%；焦煤期货结算价格1416.5元/吨，周环比上涨5.99%；主要港口一级冶金焦价格2090元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1890元/吨，周环比持平；螺纹价格3730元/吨，周环比持平。库存方面，京唐港炼焦煤库存54万吨，周环比减少9.3万吨（14.69%）；独立焦化厂总库存833万吨，周环比减少12.5万吨（1.48%）；可用天数9.2天，周环比减少0.2天。
　　6.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）940元/吨，周环比上涨20元/吨；华东地区甲醇市场价2342.22元/吨，周环比上涨149.44元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2360元/吨，周环比上涨120元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2118.75元/吨，周环比下跌3.75元/吨；华东地区电石到货价2950元/吨，周环比上涨83.33元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5880元/吨，上涨144.44元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4040元/吨，周环比上涨104元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8650元/吨，周环比上涨200元/吨。
　　7.投资建议：入伏各地气温普遍较高，高温支撑电厂日耗继续攀升，煤企、港口库存继续去化。钢厂开工保持高位，刚需低库存下焦煤价格继续反弹，焦炭提涨第二轮。高日耗下，煤价维持高位，高库存下，部分地区电厂补库受煤价波动影响，煤价维持高位震荡。动力煤方面，入伏后各地高温持续，电厂日耗继续攀升，煤企、港口库存继续去化，但长协供应充足，进口煤高位，社会整体库存仍高，预计煤价维持高位；焦炭提涨第二轮50元/吨，山西省今年将全面关停4.3米焦炉，钢厂刚需及低库存下，双焦继续反弹，上游焦煤供给有所增加，焦炭毛利有望企稳回升；化工煤价格周环比上涨，化工品价格反弹。当前煤炭需求改善，高温支撑煤价高位，维持行业“超配”评级。低估值高股息下布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。
　　8.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。