事件：上市险企披露2023年6月保费收入数据。
　　投资分析意见：储蓄险产品需求旺盛、3.5%产品停售催化共振驱动6月上市险企寿险保费增速环比明显改善；当前保险产品销售持续火热，上市险企2H23 NBV增长确定性强，维持保险行业看好评级。当前保险板块资负共振明显，进攻属性强；1）资产端：当前权益市场回暖，后续若宏观调控政策发力，市场风险偏好有望回升，权益市场上行叠加新会计准则切换，险企投资端有望改善。2）负债端：存款利率下调、同类竞品收益率地位震荡、刚兑属性稀缺下，预定利率3%和2.5%+的产品具备强劲竞争力。当前4大A股寿险PEV平均0.55倍，处于历史底部，下行风险小。在行业23年NBV集体转正下，队伍质态提升明显、产品创新能力更强的公司，负债端有望超预期。推荐排序：寿险：新华保险、中国平安、中国太保、中国人寿、友邦保险；财险：中国财险、众安在线、中国人保。
　　6月上市险企寿险保费因储蓄险产品需求旺盛、3.5%产品停售催化等因素同比增速回暖明显。1）6月保费增速回暖明显。累计保费增速排名：人保(+9.9%)>平安(+8.3%)＞国寿(+6.9%)＞新华(+5.1%)＞太保(+4%)，单月保费增速排名：人保(+77.2%)＞太保(+39%)>新华(+24.2%)＞平安(+21%)>国寿(+18.3%)。2）2H23NBV增长确定性强。①储蓄险需求仍在延续：1-5月居民储蓄yoy+17.2%(前值+17.4%)；②保险产品需求和竞争力提升：利率低位震荡、存款利率下调；③代理人质态改善，产能在公司销售方案投放和创新产品激励下提升明显，规模随销售回暖企稳；④银保渠道随合作加深和储蓄需求释放，保费和价值同比大幅增长。预计1H23在去年同期低基数下，上市险企NBV和期缴保费有望继续提速，1H23ENBV同比增速由高到低如下：友邦(+30%)＞太保(+25%)＞平安(+24%)＞新华(+13%)＞国寿(+10%)。
　　2Q23新单保费增速环比提升，上市险企2H23 NBV增长确定性强。1H23平安个险新单保费增速同比+30%，2Q23个险新单保费同比+69.6%，qoq+59.6pct；1H23太保代理人渠道新单保费同比+31.9%，较1Q23同比-6.0%明显改善；中国人保6M23年长险首年保费同比+16.7% t，6月单月长险首年保费63.9亿元，同比+210.7%，同比较5月环比+132.4pct。预计主因3.5%产品停售催化以及去年同期低基数影响。预计1H23在去年同期低基数下，上市险企NBV和期缴保费增长确定性强。
　　财险保费维持稳健态势。累计保费收入增速排名：众安（+32.9%）>太保(+14.3%)＞人保(+8.8%)＞平安(+5.0%)，增速保持稳健。1）人保车险单月增速略有回落，人保车险6月同比增速为+3.8%(前值+3.9%)，主因新车销量环比下滑（6月新车销量同比+4.8%，前值+27.9%）。预计后续在新能源渗透率提升、车辆购置税补贴政策延续，车险增速将进一步加快；尽管23年出行和活动率回升明显，赔付支出压力加大，但考虑到22年公司审慎提取准备金，预计人保财险1H23车险COR将保持在96.5%左右水平。2）人保非车险保费累计同比增速+11.6%（前值+10.8%），人保非车险6月同比增速+14.9%（前值+1.8%），增速回升预计主因意健险恢复正增（单月yoy+3.7%/前值-22.3%）。其他主要险种增速保持稳定，农险(+17.5%)、责任险(+20.5%)单月保费维持双位数增长。预计人保财险1H23非车险COR延续同比改善趋势。3）众安1H23利润预计将扭负转正：xxxx（汇率、投资改善）。
　　风险提示：1)有效人力复苏缓慢，规模人力增长承压；2)寿财保单销售不及预期；3）长端利率下行，资产再配置承压；4)权益市场波动，信用风险暴露。