本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。7月10日-14日，SW纺织服饰指数上涨0.3%，跑输SW全A指数1.0pct。其中，SW服装家纺指数下跌0.1%，跑输SW全A指数1.4pct；SW纺织制造指数上涨0.1%，跑输SW全A指数1.2pct。
　　近期行业数据：1）社零：5月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1076亿元，同比增长17.6%，1-5月累计销售总额5619亿元，同比增长14.1%。2）出口：6月国内纺织业出口额达270亿美元，同比下滑14.4%。其中，纺织品出口额同比下滑14.3%至116亿美元，服装出口额同比下滑14.5%至154亿美元。3）棉价：7月14日，国家棉花价格B指数报于17631元/吨，郑棉主力合约2309报于17125元/吨，较7月7日上涨1.8%/2.7%。国际棉花价格M指数报于94美分/磅，ICE2号棉花主力合约2312报于81美分/磅，较7月7日上涨1.9%/0.3%。
　　 【本周板块观点】
　　1）服装：本周业绩预告密集披露，中高端服饰表现亮眼。报喜鸟、歌力思、赢家时尚公告预计23H1归母净利润分别同比增长40%-55%/100%-120%/超65%，大众服饰森马上半年归母净利润预计增长331%-427%，终端逐步回暖叠加低基数下，利润弹性加速释放，印证此前疫后复苏K型分化的判断。运动板块近期营销力度持续加大，下半年在亚运催化、零售回暖及低基数下，终端销售有望加速改善。当前继续看好K型复苏下高端与高性价比品牌，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家；下半年旺季来临，有望催化户外运动及羽绒服的需求高弹性，推荐：李宁、安踏体育、波司登、特步国际、361度。
　　 2）纺织：6月国内纺织业出口符合预期，静待下半年边际改善。据海关总署数据，6月国内纺织服装出口额同比下滑14.4%至270亿美元，延续5月同比双位数下滑的趋势，1-6月纺织服装出口额累计同比下滑8.8%；跟踪全球纺织制造公司6月业绩，据各公司官网，制衣公司儒鸿/聚阳实业营收同比下滑33.9%/增长6.5%，制鞋公司丰泰/裕元（制鞋）营收同比下滑13.7%/下滑24.2%。当前下游品牌去库存已进入尾声，下半年订单有望逐步恢复，板块产能利用率底部回升，预计板块中报业绩仍有压力，展望全年环比改善、前低后高。建议关注运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股，根据生产传导链，上游推荐：新澳股份、伟星股份；中游推荐：华利集团、申洲国际。
　　 【本周重点回顾】
　　纺织服装行业2023年中报业绩前瞻：中高端男装景气领跑，纺织制造底部回升。上半年消费端复苏波折前进，制造端环比改善步步印证。疫后需求反弹，服装消费呈K型复苏特征，优质男装领跑，运动仍是景气方向。下游去库步入尾声，纺织制造下半年环比改善更明确。建议重点关注疫后K型复苏特征，推荐男装、国货运动品牌及运动制造。
　　报喜鸟（002154）2023年中报业绩预告点评：23年中报业绩预增大超预期，上调盈利预测。预告23H1归母净利润同比增长40%~55%，终端消费复苏后优质品牌矩阵全线增长，控折扣下毛利率上行，扩规模下费用率下行。看好公司旗下优质品牌矩阵，上调23-25年盈利预测至6.5/7.8/9.4亿元，维持买入评级。
　　行业观点与投资分析意见：内需复苏稳步进行，K型复苏分化持续演绎，梳理以下方向：1）社交商务需求复苏下看好男装板块，中高端业绩韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家；2）国货运动服饰具备中长期景气度，推荐：李宁、安踏体育、特步国际、361度。3）纺织制造：板块基本面下半年有望环比改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、伟星股份、华利集团、申洲国际。
　　风险提示：终端零售恢复速度低于预期；行业竞争加剧；存货增加；原材料成本上涨