本期投资提示：
　　本周专题主要讨论以下产业与投资更新：
　　（1）光通信：旭创/天孚H1预告增速不俗，AI算力网络的业绩逻辑加速兑现。我们认为，光通信是显著受益于全球科技巨头AI算力投资、国内玩家全球市场影响力与日俱增、兼顾胜率与赔率的产业环节。投资胜率来自于产业格局确定性和业绩兑现度。1）过去5-10年国内以中际旭创、新易盛等为代表的行业一线供应商（见下图），具备对海外大厂而言可靠出色的技术服务能力、稳定且领先于市场的供应能力；2）且业绩兑现度高，发布23H1业绩预告的部分公司经营表现较2022年底至2023年初之预期相比，已体现了显著优化。投资赔率则来自于，云与科技投资的景气周期弹性、800G为代表的速率/技术迭代及网络通信在AI算力中的重要意义、层出不穷的灰马/黑马玩家。
　　 （2）运营商+数据要素：新红利起点，产业进度预计加速。我们认为，运营商在数据要素的价值实现过程中，将享受极大红利，其历史意义不亚于过去C端等市场成长的红利期。数据的价值来源是三十年规模经营的红利。运营商数据的变现模式：内、外兼修，云、数兼备。海外运营商已在数据应用领域有一定探索，但大多只停留在数据输出的层面，价值难体现。
　　 （3）运营商+AI：大模型聚焦数据、政务、客服，并加大算力/网络投资。如中国电信TeleChat大模型展示数据中台、智能客服和智慧政务三大应用。运营商大模型与AI同业相比体现了极大差异性，主要聚焦数据、政务、客服环节，分别体现了数据要素核心应用、政企业务转型驱动、内部降本增效优化盈利能力等三重成长逻辑，实际解决运营商在数字经济领域的需求痛点，预计形成较强的产业催化。
　　 （4）卫星互联网：我国成功发射首颗卫星互联网试验星，具备里程碑节点意义。预计2023年左右星网计划开始起步，2024年下半年开始批量发射（利好卫星制造、火箭发射）。预计2026年左右发射加速，商业模式开始成熟（利好卫星运营、卫星终端）。
　　相关标的：算力与流量环节：关注中际旭创、华工科技、新易盛、天孚通信、中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等。运营商环节：中国移动，享受运营商规模效应溢价，资产质地与空间俱佳；中国电信，产业数字化先发优势明显，天翼云国云属性明确；中国联通，混改标杆，腾讯等合作下政企与云计算业务边际变化大，数据治理和数据安全长板优势。数据产业链：数据运营：亚信科技等。网络可视化是数据采集核心：中新赛克、浩瀚深度、烽火通信、恒为科技等。此外数据要素/数据安全等亦是重要的市场化环节（计算机）。卫星互联网：关注卫星通信载荷之信科移动、创意信息；地面站核心网之震有科技等。
　　风险提示：1）贸易与产业链波动对供给产生影响。2）下游相关环节需求不达预期。