勝利即日觀點
　　上週五美股三大指數收跌，科技股多數下跌，中概股轉強；A股滬深兩市與港股均收跌，其中，農業、電力偏強，電腦、半導體等弱。市場消息看，雖然美國最新非農數據不及預期，但是工資漲幅超預期，繼續增強美聯儲7月份加息預期，美債收益率再度上升。芝商所美聯儲觀察資料顯示，7月份加息25個基點的可能性超過92%。美聯儲最新會議紀要顯示，大多數與會者認為將繼續加息。目前市場對美聯儲貨幣收縮週期結束的美好願望落空，美國利率將會在高位維持，對風險資產估值形成中期的壓力，謹慎美股短期的調整。國內市場方面，儘管國內刺激汽車消費、新能源投資與扶持國產化替代等，以及央行持續降息降准，降低資金成本與增加市場流動性，但是經濟回升仍比較緩慢，市場對通縮的憂慮持續加劇。疊加，外部環境的不友好持續衝擊中國經濟的修復進程。這也是導致資金對中國市場信心不足的重要原因。目前中國正處於降息週期，因中美利差進一步擴大，人民幣貶值壓力增加，對中國資產估值形成壓力。中線來看，對中國市場不用過度悲觀，未來市場可能出現一些重大轉折性事件，扭轉市場趨勢，如：中美關係好轉、中央大量發行特別國債支持各部門資產負債表修復、央行超常規釋放流動性、人民幣國際化與一帶一路國策取得重大成果等。港股市場目前處於歷史估值下限水準，若正面轉折性事件出現，上漲的彈性將比較大。另外，短期來看，國內在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。投資策略上，重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，為保民生，國內將推出刺激需求回升的政策，關注可能進入週期性回升的消費品與服務業等。