本期投资提示：
　　 6月化妆品医美板块表现弱于市场。2023年5月31日至6月30日期间，申万美容护理指数下跌1.2%，弱于申万A指数2.5pct。其中，申万化妆品指数下跌3.3%，弱于申万A指数4.6pct；申万个护用品指数上涨0.4%，弱于申万A指数0.9pct。
　　月度观点：提振内需增强消费信心，静候花开H2。本周SW中期策略会围绕“提振消费”主题开展美护、纺服、医药等诸多消费领域的探讨，对于H2内需扩大、消费提速充满信心。同时，华熙生物、上海家化、上美股份、江苏吴中等公司在策略会场与投资者交流公司近况，华熙生物预计Q2营收略降~基本持平，其中医美业务高双位数高增，原料业务增速15-20%，护肤业务内部调整期，略下滑。上海家化Q2低基数下，线上表现亮眼，618大促线上增速约35%，护肤品增速超50%，全年8.3亿股权激励目标不变。上美股份旗下韩束618天猫销售额逆势高增50%，抖音位列护肤榜前10。江苏吴中童颜针预计23年底拿证上市，目前海南博鳌已开始销售，口碑良好。
　　重点回顾：2023年化妆品医美行业中期策略报告：复苏偏弱估值下行，强化内功把握拐点。回顾化妆品医美行业及公司：疫后弱复苏引发需求不振担忧，板块估值回调至低位。1）23年疫后复苏偏弱，相比21年1-5月累计CAGR约3%，低于市场预期，引发需求不振等市场悲观情绪，带来23H1板块估值下行。2）23年年初至今，SW美容护理指数累计下跌14.2%。在申万31个一级行业中排名30位，跑输申万A指15.1pct。估值回调带来投资新机，建议关注。
　　行业热点：锦波生物预计于7月10号登陆北交所。公司主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售。在20年至22年的3年间，公司营收分别为1.6/2.3/3.9亿元，同比增幅为3.4%/44.8%/67%，净利润分别为3227/5690/1.1亿元，同比增幅为-23.8%/79.6%/90%。公司核心产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”于2021年6月获国家药品监督管理局批准上市，用于面部皱纹纠正。
　　华东医药利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症获批上市。近日华东医药栖旗下全资子公司杭州中美华东制药有限公司收到国家药品监督管理局（NMPA）核准签发的《药品注册证书》，由中美华东申报的利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症的上市许可申请获得批准。（药品批准文号：国药准字S20233109、国药准字S20233110），商品名称为：利鲁平，规格为：3ml:18mg（预填充注射笔）;3ml:18mg（笔芯）。除本次肥胖或超重适应症获得批准以外，公司利拉鲁肽注射液的糖尿病适应症已于2023年3月获批上市，目前已正式实现商业化上市销售，并在全国各省积极开展挂网和进院的工作。
　　投资分析意见：渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好，坚定看好化妆品医美板块。随着疫情监管政策的优化，美护消费复苏概念加强，利好大单品粘性强，渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖，行业规范化维持健康发展。重点推荐：1）化妆品：巨子生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮；建议关注：上海家化。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。