家居：关注刚需韧性，寻求渠道品类的Alpha增量
　　家居：关注中长期刚需增长韧性，头部企业通过渠道延伸，扩品类，穿越周期；短期家居行业估值降至底部，23年竣工改善支撑业绩，增配具备业绩确定性的低估值优质家居标的
　　Beta：一年维度，竣工、二手房好转，形成业绩保障；长维度，关注刚需韧性，商品房销售趋稳+存量房翻新需求
　　地产悲观预期导致估值降至底部
　　一年维度：23年以来住宅竣工确定性改善（1-5月住宅竣工累计同比+19%），将带动整体新房装修需求向上。客户数有望贡献10%以上增长+客单价提升趋势延续
　　长维度：商品房销售已经经历快速下行期，中长期看新房销售预期企稳；存量二次更新需求激发，行业长期容量稳健可期
　　 Alpha：头部企业多元化渠道获客+多品类融合提升客单价，持续整合市场；智能家居细分赛道渗透率提升
　　头部企业持续整合市场：加大家装、小区拎包、商超零售门店等新渠道拓展，并积极挖掘存量流量进行主动获客；延续套餐化打法，通过品类扩张，多品类销售连带率提升，以提升客单价，获得持续增长动力；头部企业凭借综合实力提升实现扩张，穿越低景气周期，盈利能力及ROE稳步扩张
　　智能家居功能优势凸显，渗透率提升：智能卫浴、智能晾衣架等细分赛道，有望实现更高增长
　　23年业绩表现预计逐季改善；扩张的二线定制和零售改善的头部企业，更具业绩确定性
　　推荐：【顾家家居】【欧派家居】【索菲亚】【志邦家居】【慕思股份】【箭牌家居】【敏华控股】【金牌厨柜】【好太太】 【喜临门】等
　　轻工消费：布局价值白马，寻求结构性增长
　　轻工消费：消费和经济有望改善，核心资产价值回归
　　伴随国内消费和经济改善，核心资产有望价值回归
　　23H1：经济缓慢复苏，消费力表现偏弱，消费白马估值已将至低位
　　消费白马核心竞争力仍在：品牌渠道价值复用，产品线稳步布局，海外市场稳步开拓；构建第二第三增长曲线
　　【公牛集团】：产品线渐次发力，转换器现金奶牛业务稳定增长；无主灯与新能源充电枪充电桩体现增量
　　【晨光股份】：23H1仍面临消费力疲软外部压力，强化内功，业务逐步恢复，集中度持续提升
　　出口：中国制造对接全球需求打开成长空间，价值链向上延伸提升盈利水平；推荐细分高景气赛道及跨境电商标的
　　汇率、原材料及海运成本等外部环境友好；自下而上关注订单超预期、或边际改善标的
　　【嘉益股份】：深耕保温杯代工，供应链效率突出，深度绑定下游成长型优质客户，订单持续放量
　　【匠心家居】：下游客户去库结束，美国5月新屋开工表现超预期，自3月开始订单持续边际改善，布局海外自主品牌有望贡献新增长点
　　 【乐歌股份】：升降桌品牌出海第一股，分享全球渗透率提升红利；主业品牌力凸显带来盈利拐点，海外仓规模效应凸显
　　【致欧科技】：欧洲市场恢复性增长，积极拓展美国及线下渠道，供应链能力和效率稳步提升关注有家居出口业务的【顾家家居】【敏华控股】
　　包装：原材料价格回落，需求端有望逐步改善
　　【裕同科技】：凭借更优客户结构及烟酒、环保包装等多成长曲线布局，收入端稳健增长；全球布局+智能制造水平提升，供应链效率优化
　　 【永新股份】：塑料包装头部企业，稳定与成长性兼具
　　【新巨丰】：国产替代液体无菌纸包头部企业，在下游大客户份额持续提升
　　风险提示：消费持续表现疲软、地产政策波动、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动的风险