核心观点
　　锗、镓是重要的战略稀散金属，被美欧日加澳等多个国家列为关键矿产；中国作为最大的锗、镓生产国，产量占全球70%以上，对全球供应格局影响举足轻重；锗镓是重要的半导体金属，在光伏、红外、通讯、新能源、半导体等领域拥有广泛而重要的应用。
　　2023年7月3日，中国商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，自2023年8月1日起正式实施。出口管制的范围包括镓金属、锗金属及其合金、化合物等相关物项。对战略稀缺金属出口管制，提高我国战略资源话语权，锗、镓等战略小金属价值迎来价值重估。
　　行业动态信息
　　钼：本周钼市信心持续提振，钼精矿（45%-50%）价格为3905元/吨度，较上周上涨1.0%；钼铁（60%Mo）价格为25.35万元/基吨，较上周上涨1.2%。截至7月6日钢招总量约3000吨，本周钼市情绪反转，周初国际价格小幅回落叠加国内钢厂进场缓慢，市场信心有所转弱。随着国际价格止跌回升且下游订单较满补仓拿货积极以及国内钢招量价齐升，多重利好支撑，钼市信心持续提振。
　　锑：本周锑精矿（50%）价格为6.8万元/金属吨，较上周下降0.7%；锑锭（99.65%）价格为8.05万元/吨，较上周下降0.6%。锑矿供给端依然偏紧，但下游需求持续低迷，冶炼厂信心不足，出货报价纷纷下调，因此对于锑精矿价格接受能力较为有限。
　　镁：本周长江有色市场镁锭平均价格为2.28万元/吨，较上周上涨2.7%；本周金属镁交投有所回暖，原料端煤炭价格持续上涨，对金属镁市场支撑坚挺。与此同时，因前期出口订单即将交付，本周外贸市场入市采购，双重利好因素刺激下，金属镁价格迅速回升。
　　钨：本周65%黑钨精矿平均价格为11.95万元/吨，较上周下降0.8%；88.5%APT平均价格为17.85万元/吨，较上周下降1.1%；钨市进入淡季，大企长单价下调影响市场交投情绪，贸易商采购节奏放缓，市场整体成交清淡。
　　钒：本周98%五氧化二钒均价10.9万元/吨，较上周上涨1.4%；钒铁（50%V）均价11.85万元/吨，较上周上涨2.2%。钒市偏强运行延续，国内钒市随着大厂签单完成及新一轮钢招陆续增多提振。片钒价格对偏钒酸铵市场形成支撑，厂家报价多维持高位。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在4月11日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.8%，相较其今年1月的预测下调了0.1%；其预计2023年约90%发达经济体的经济增速将放缓，预计2023年发达经济体的平均增速为1.3%，2024年为1.4%。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。