策略摘要
　　锌市海外供应受到一定干扰，国内矿端及冶炼基本正常生产，下游实际新增订单及终端需求暂时未见好转，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。
　　投资逻辑
　　■市场分析
　　近期锌价偏弱震荡。截至7月7日当周，伦锌价格较上周变动-1.4%至2361.0美元/吨，沪锌主力较此前一周变动-0.4%至19965元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的5.75美元/吨变动至-9.25美元/吨。
　　供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周增加100元/金属吨至5050元/金属吨，SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少10美元/干吨至165美元/干吨，连云港进口锌矿周度库存较上周持平为9.1万实物吨。目前国内矿端基本维持正常开采，加之进口矿的补充，国内矿端供应供应相对宽松。但是冶炼利润仍相对承压，加之副产品的硫酸价格偏弱，胀库现象较为严重，国内锌锭冶炼生产积极性较弱，但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充。
　　消费方面：下游企业对后续市场消费持观望态度，当前锌锭下游实际新增订单及终端需求暂时未见好转，整体维持刚需采买，现货市场成交一般。其中镀锌企业开工率较上周下降0.25%至67.69%，压铸锌合金企业开工率较上周下降0.37%至46.9%，氧化锌企业开工率较上周下降1.6%至63.2%。关注后续国内政策端对消费的刺激情况。
　　库存：根据SMM，截至7月7日当周，国内锌锭库存11.35万吨，较此前一周+0.12万吨。LME锌库存较上周-6850吨至73975吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期。