策略摘要
　　目前在较高铁水产量的背景下，铁矿石需求存在刚性支撑，虽然发运量环比增长，但是依然形成库存去化。由于近期宏观刺激政策尚未落实，市场担忧后期消费力度不足，钢厂缺乏信心，采购原料相对消极，抑制铁矿石价格向上空间。短期来看，铁矿石供需基本面依旧偏强，价格表现相对强势。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周，铁矿石走势可谓一波三折。上半周，市场交易压产政策，铁矿石期货弱势下探；下半周，随着市场对压产政策的质疑，叠加铁水的高产量，铁矿重返强势，然而受宏观预期影响，铁矿冲高回落，整体走势震荡。至周五收盘，铁矿石期货主力合约2309收于709.5元/吨，环比下跌26.5元/吨，跌幅3.6%。现货方面，日青京曹四港PB粉最低报价858元/吨，周度环比下跌9元/吨，在期货震荡偏弱的影响下，市场交投一般，且成交平淡。基差方面，本周PB粉对应09合约基差收于108元/吨，与上周持平。
　　供应方面：Mysteel公布数据，澳巴合计发运2944万吨，环比上周增加266万吨，其中澳洲发运2059万吨，环比上周增加242万吨，发运到中国1732万吨，周度环比增加185万吨；巴西发运884万吨，环比增加24万吨，发运到中国290万吨，周度环比减少205万吨。
　　需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.48%，环比上周增加0.39个百分点，同比去年增加5.95个百分点；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比增加0.13个百分点，同比增加6.41个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43个百分点，同比增加46.76个百分点；日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。钢厂开工率有所回升，铁水产量维持高位，铁矿需求有一定的支撑。
　　库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12639万吨，环比降103万吨；日均疏港量313万吨增5万吨。分量方面，澳矿5725万吨降70万吨，巴西矿4319万吨降48万吨；贸易矿7704万吨降14万吨，球团651万吨降189万吨，精粉1126万吨降33万吨，块矿1560万吨降45万吨，粗粉9301万吨降7万吨；在港船舶数78条降2条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13268万吨，环比降122万吨，47港日均疏港量3289万吨，环比增5万吨。本周港口进口铁矿库存仍显去化。
　　整体来看，近期限产政策成为市场交易核心，铁矿石价格高位回落，上周铁矿石新口径澳巴发运环比增加，45港铁矿总库存周度环比小幅回落。铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑。由于近期宏观刺激政策尚未落实，市场担忧后期消费力度不足，钢厂缺乏信心，采购原料相对消极，抑制铁矿石价格向上空间。未来如果行政性压产政策落地，以及宏观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，同时需要关注政策对于高矿价的压制。
　　■策略
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。