核心观点
　　本周债券市场较为平稳，资金利率在跨月回落，长端利率震荡，波动不大。下周将迎来二季度经济数据密集公布，以及本月中下旬将举办的政治局会议，重点关注。从6月末票据利率走势看，票据利率在月中后不断走低，并在本周内加速下滑，反应6月新增信贷可能不及预期。
　　当前来看，市场博弈的重心为进一步政策刺激，主要包括财政与地产两个维度。本周二债券市场走势异动，收益率快速上行，可能便与相关刺激政策预期有关。但在百年变局背景下，政策力度与效果都需要重新审视。如果下半年仍没有出现明显刺激政策，那么长端利率或将继续挑战2.6%关键点位。投资上，建议保持定力，长端利率超过2.7%便可逐渐加仓。
　　市场新闻
　　2023年7月3日，中国非官方PMI数据公布。中国6月财新制造业PMI为50.5，较5月的50.9小幅回落。这一走势与国家统计局制造业PMI不一致。我国当前经济有企稳态势，但修复仍然不牢固，关注下周将密集出台的经济数据。
　　2023年7月6日，据国务院官网，李强主持召开经济形势专家座谈会，提到我国经济呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势…我国正处在经济恢复和产业升级的关键期…努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
　　2023年7月5日，美联储公布的会议纪要，提到几乎所有参与者都指出…适合2023年期间进一步提高联邦基金目标利率…经济和通胀前景的不确定性仍很高。
　　2023年7月6日，美国ADP就业报告显示，6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，为市场预期22.5万人的两倍多。不过7月7日美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农新增就业20.9万人，低于预期的22.5万人，新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录。
　　2023年7月7日，据国务院官网，李强在京会见美国财政部长耶伦。李强表示，希望美方秉持理性务实态度，同中方相向而行，推动中美关系早日重回正轨。耶伦表示，美方不寻求“脱钩断链”…加强沟通，避免因分歧导致误解，在稳定宏观经济、应对全球性挑战方面加强合作，寻求美中经济互利双赢。
　　风险提示：海外市场衰退、地缘冲突、宽信用加速