长丝龙头合作布局1600万吨/年炼化项目，产业链进一步完善延伸。6月26日晚间，桐昆股份、新凤鸣均发布《关于启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目的公告》，二者启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目。据公告，项目规模为1600万吨/年炼油，PX产能520万吨/年，乙烯80万吨/年。项目报批总投资86.24亿美元，实施主体为泰昆石化（印尼）有限公司，其中华灿国际持股90%（其中桐昆香港（桐昆股份全资子公司）持股51%，罗科史巴克（新凤鸣全资子公司）持股49%）、上海青翃实业持股10%。项目预计建设年限为4年，预计建成后年均营收104.4亿美元，年均税后利润13.3亿美元，税后财务内部收益率16.68%。
　　结合自身情况合理规划产品方案，有望进一步加强两家公司一体化协同效应。具体到产品方案来看，项目实产成品油430万吨/年、PX485万吨/年、醋酸52万吨/年、苯170万吨/年、硫磺45万吨/年、丙烷70万吨/年、正丁烷72万吨/年、聚乙烯FDPE 50万吨/年、EVA（光伏级）37万吨/年、聚丙烯24万吨/年等。项目成品油产出率仅约27%，符合行业“降油增化”的长期趋势。而横向对比来看，产品方案中PX产出率在民营炼化同类型项目中处于较高水平，契合了两家公司作为聚酯行业龙头企业进行大体量“PX-PTA-聚酯”产业链同步发展的需求，有望进一步挖掘涤丝行业龙头的产业链潜力。
　　大体量炼化项目有望带动公司实现盈利规模与抵御风险能力的双重提升。参照公司公告中测算，若此次公告项目能够顺利落地，则二者业绩均有望实现跨越式增长，未来可期。同时，从原油端进行产业链延伸配套，有望显著增强二者经营稳定性及抵御行业波动风险的能力。
　　长丝行业仍处底部区间，未来行业修复有望带动公司业绩中枢回升。当前来看，涤纶长丝产品价差仍处历史底部区间，未来随“金九银十”传统旺季来临有望逐步修复，从而带动两家公司盈利中枢进一步回升。同时，叠加年内已投放产能所贡献的同比产销增量，二者业绩同比有望实现显著增长。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
　　本周价格涨幅前五的石化产品：丁二烯（华东），11.97%；甲基丙烯酸甲酯（华东），9.29%；丙烯酸（华东），8.41%；中国LNG（华北易高），6.25%；甲醇（华东），3.81%。
　　本周价格跌幅前五的石化产品：碳四原料气（齐鲁石化），-10.19%；丙烷（华东到岸冷冻价），-4.7%；石脑油:CFR日本，-4.59%；丙烯酸甲酯（华东），-4.43%；环氧丙烷（华东），-2.85%。
　　本周价差涨幅前五的石化产品：丙烯-丙烷，78.13%；烷基化油-碳四，30.3%；丙烯酸-丙烯，24.6%；乙烯-石脑油，13.77%；PET(有光)-原料，12.46%。
　　本周价差跌幅前五的石化产品：丙烯酸甲酯-丙烯酸-甲醇，-28.82%；乙二醇-乙烯，-18.97%；MTO价差（至PP、PE），-18.77%；PO-丙烯，-15.06%；丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，-11.72%。
　　 EIA数据显示美国原油库存显著下降、美国PCE数据月度环比增幅收窄，国际油价有所回升。周中，EIA数据显示，截至6月16日当周美国商业原油及战略原油库存分别环比下降960.3万桶以及135.1万桶。6月30日，据路透社报道，美国PCE（美联储首选物价压力指标）5月份同比增速放缓至3.8%，而4月份为4.3%。与此同时，剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心个人消费支出通胀也在5月份降温，经济学家预计其将保持在4.7%，但实际下滑至4.6%。截至2023年6月30日，本周WTI期货结算价70.64美元/桶，较上周上涨2.1%；Brent期货结算价74.90美元/桶，较上周上涨1.4%。
　　截至2023年6月16日当周美国商业原油库存环比上周减少960.3万桶至4.54亿桶；美国战略原油库存环比上周减少135.1万桶至3.49亿桶；常规汽油库存增加72.6万桶，馏分油库存增加12.3万桶；2023年6月23日当周美国原油产量为1220万桶/日，环比持平；美国炼厂当周平均日净加工量为1625.4万桶，环比减少21.6万桶/日，毛加工量1684.7万桶/日，环比减少16.4万桶/日，炼厂可用产能开工率为92.2%，环比减少0.9pcts。贝克休斯油服数据显示，截至2023年6月30日当周，美国活跃石油钻井数为545台，环比上周减少1台。
　　供给缩减，LNG价格上行。据隆众资讯，本周国内LNG工厂开工率53%，环比下降2 pcts；产量39.97万吨，环比减少0.05%；国内14座接收站共接收LNG运输船19艘，接船数量环比上周减少4艘，到港量140.45万吨，环比下降0.15%。需求端，本周LNG总需求量62.02万吨，环比减少5.07万吨（-7.56%）。截至6月30日，中国LNG出厂价格为4250元/吨，环比上周上涨250元/吨。
　　产品价格有所下调、甲醇价格上涨，MTO、CTO价差均收窄。供给端，据隆众资讯，本周国内聚乙烯生产企业产能利用率82.94%，环比提升2.0 pcts；聚丙烯产能利用率环比上升2.62 pcts至78.90%。具体到甲醇制烯烃行业来看（包含MTO/CTO/MTP），行业总开工81.15%，环比下调0.77 pcts。需求端，聚乙烯下游行业综合产能利用率环比下跌0.07 pcts；聚丙烯下游行业产能综合利